中小企业融资难 发行集合债可突破关卡(图)

　　海口网7月12日消息（见习记者 罗婷） 上月中旬，海南省中小企业投资协会创办运营的海南中小企业融资超市和中小企业融资服务网的启动仪式在亚洲国际大酒店举行，近百家企业蜂拥而至。“主要是想了解今后是不是融资会更加方便和快捷。”一家企业负责人告诉记者，他的观点也代表了大部分中小企业负责人的想法。

    长期以来，由于海南经济基础薄弱，加上中小企业自身发展的不成熟，资金问题一直是制约海南中小企业发展的瓶颈。中小企业在夹缝中艰难生存。目前，海南中小企业集合债稳步推进，中小企业融资超市和融资服务网正式启动，这会不会是破解海南中小企业融资难的重要一步？

困难：企业发展贷不到钱

　　去年12月，海口一个家具生产厂的老板陈先生来到一家大型商业银行，这已经是他找到的第三家银行。“如果再不能贷到款，企业将很难坚持下去。”据介绍，陈先生从小作坊做起，现在他的企业已经发展成小有规模的家具加工厂。

　　然而，近年来生产成本的增长，让企业资金压力较大。虽然产品不愁销路，但流动资金的短缺成了一个迈不过去的坎。然而，接二连三地联系银行，都被拒之门外。

　　“像陈老板这样的情况，在海南的中小企业中基本上是普遍现象。”省中小企业投资协会会长杨玉明表示，海南在全国来说经济体量较小，经济基础比较弱，再加上海南中小民营企业经济产业单一，导致海南中小企业融资现状更加困难。

　　“中小企业融资现状比较严峻，不管是在直接融资还是间接融资方面跟全国水平差距还是很大。”杨玉明认为，大多数国内的中小企业都存在这样一个问题，就是不能够建立完善的中小企业财务报表制度，没有规范的财务报告制度。

　　往往企业提供给银行和投资人的报表和提供给税务部门的报表是截然不同的。给银行和投资人提供的是利润高、周转快的财务状况，以便吸引投资；而提供给税务部门的又是报损的财务状况，其目的是不交税和少交税，这就出现了一个难以解决的怪现象。而银行和投资人又要根据通过审计的财务报表，或者是能够提供税票的财务报表来决定是否贷款或者投资。

　　由于中小企业自身的财务不规范，在向银行和投资人申请融资的时候，就不可能得到金融的支持。

　　据介绍，海南的中小企业99%急需资金支持，但是中小企业又没有专业的融资人才和融资机构。海南绝大部分中小企业的融资都是靠老板抱着一个房产证或者一个计划书到处找钱，而这些企业家缺乏最基本的金融知识，不懂融资，有些甚至不懂财务，看不懂财务报表。这也是海南的中小企业很难获得资金支持的原因。

渠道：银企合作途径单一

　　杨玉明介绍，实际上，从全国各省市的情况来看，在解决中小企业融资问题上，各地方商业银行所起的作用是非常重要的。目前，海南由于缺少地方性商业银行，真正承担一部分地方银行职能的就是海南省农信联社，但也显得势单力薄。

　　据了解，近年来各金融机构也做了一些调整，绝大多数银行都成立了中小企业专门的服务中心。但是这些中心从服务的实际效果来看还远不能满足中小企业的需求，其沿用的标准还是大企业的标准，没有依据中小企业自身特点，对传统的评级标准做一些改革。如果银行能更多地看重企业的信用、产品的发展前景、经营团队的整体素质等，中小企业融资才会有质的改变。

　　由于中小企业和银行在贷款上的脱节，出现了不少融资性的担保公司。这些担保公司一度成为中小企业融资的主要途径。然而现在国家对融资性的担保公司进行清理整顿，这就导致中小企业融资的困难程度又增加了。

　　近年来，政府做了很多的工作，制订了很多支持中小企业的政策和措施。但在执行力度、部门配合以及完整贯彻文件精神上还存在差距。同时“粥少僧多”也不能从根本上解决中小企业发展资金缺乏的问题。杨玉明认为，要帮助解决中小企业发展，可以将上述资金集中起来变成种子资金或母基金，着重扶持解决民生、帮助就业、提高技改、增加税收的中小企业。

　　海南的中小企业真正能获得风险投资公司支持的非常少，因为海南的企业大部分没有自主知识产权，缺乏专利。有些企业产值几个亿，但多是代理产品，这些公司很难获得融资机会。

　　杨玉明表示，要解决这个问题，首先，中小企业要规范自身的行为，提高标准化规范化的财务制度，引进和培养融资人才，这是必不可少的。这就需要中小企业牺牲一时的利益，规范税收。第二就是政府应该做一个有效地整合，真正把对中小企业支持的政策全面落实下去。

联保：探索新的融资之路

　　有的中小企业在银行过不了信用评级，在担保公司遇到阻碍，风险投资公司不愿光顾。在这种情况下，只有通过中小企业之间的互助联保才有可能获得银行的资金支持。海南省中小企业投资协会已经通过这种手段成功帮助中小企业和会员企业解决融资4个多亿。

　　据介绍，我省中小企业融资难的问题正谋划一个大的突破，就是依靠本土的企业发行中小企业集合债。

　　中小企业集合债券是通过牵头人组织，以多个中小企业所构成的集合为发债主体，若干个中小企业各自确定债券发行额度，采用集合债券的形式，使用统一的债券名称，形成一个总发行额度而向投资人发行的，约定到期还本付息的一种企业债券形式。

　　它是以银行或证券机构作为承销商，需由担保机构担保，评级机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构参与的新型企业债券方式，也就是俗称的捆绑发债。

　　据介绍，从全国已实施的地方来看，集合债具有诸多优势：

　　一、核心优势：降低融资成本。目前发行的银行担保企业债券融资成本较同期银行贷款节约20%左右，而无担保或抵押债券融资成本将有所上升。

　　二、稳定性优势：优化财务结构。企业债券分为短期、中期和长期债券，其中期限最短的为3年期，最长的为30年期。由于偿债期限较长，企业在借款期内不会大幅增加现金流出。

　　三、形象优势：提升企业市场形象。债券在交易所或银行间上市，有利于扩大企业在资本市场上的影响，是企业树立资本市场良好形象的有效途径。

　　四、筹资量优势：筹集大规模资金。企业债券发行量由企业的净资产、募集资金投向等决定，一般情况下，现金流量稳定、资产规模较大且有良好的投资项目的企业，能获得较大的发债规模。

　　五、设计优势：满足企业不同需求。债券利率形式可分为浮动利率和固定利率，并加入了多种期权设计，还可以根据需要加入各种创新条款，满足企业的不同融资需求。