中小企业融资难 发行集合债可突破关卡(图)

联保：探索新的融资之路

　　有的中小企业在银行过不了信用评级，在担保公司遇到阻碍，风险投资公司不愿光顾。在这种情况下，只有通过中小企业之间的互助联保才有可能获得银行的资金支持。海南省中小企业投资协会已经通过这种手段成功帮助中小企业和会员企业解决融资4个多亿。

　　据介绍，我省中小企业融资难的问题正谋划一个大的突破，就是依靠本土的企业发行中小企业集合债。

　　中小企业集合债券是通过牵头人组织，以多个中小企业所构成的集合为发债主体，若干个中小企业各自确定债券发行额度，采用集合债券的形式，使用统一的债券名称，形成一个总发行额度而向投资人发行的，约定到期还本付息的一种企业债券形式。

　　它是以银行或证券机构作为承销商，需由担保机构担保，评级机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构参与的新型企业债券方式，也就是俗称的捆绑发债。

　　据介绍，从全国已实施的地方来看，集合债具有诸多优势：

　　一、核心优势：降低融资成本。目前发行的银行担保企业债券融资成本较同期银行贷款节约20%左右，而无担保或抵押债券融资成本将有所上升。

　　二、稳定性优势：优化财务结构。企业债券分为短期、中期和长期债券，其中期限最短的为3年期，最长的为30年期。由于偿债期限较长，企业在借款期内不会大幅增加现金流出。

　　三、形象优势：提升企业市场形象。债券在交易所或银行间上市，有利于扩大企业在资本市场上的影响，是企业树立资本市场良好形象的有效途径。

　　四、筹资量优势：筹集大规模资金。企业债券发行量由企业的净资产、募集资金投向等决定，一般情况下，现金流量稳定、资产规模较大且有良好的投资项目的企业，能获得较大的发债规模。

　　五、设计优势：满足企业不同需求。债券利率形式可分为浮动利率和固定利率，并加入了多种期权设计，还可以根据需要加入各种创新条款，满足企业的不同融资需求。

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