社保基金9大“管家”旗下39只股基跑赢同侪

　　业绩领先的股基和社保组合屡有交叉持股现象，业内分析人士在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，由于“隔离墙”的存在，这种重叠应该是一种巧合

　　“资金安全”一直是资本市场中各路投资者追求的首要目的，管理着老百姓“养老钱”的社保基金更是如此。历史经验表明，社保基金市场风向标作用明显。社保基金的“魔幻投资术”似乎并未影响到9家管理社保组合基金公司旗下的偏股基金，据《证券日报》基金周刊记者观察，总体而言，9大管家旗下73只偏股基金（剔除指数型基金，下同）今年整体业绩平平。但在7月以来的反弹行情中有39只股基表现良好。其中，与管理的社保组合重仓重叠的基金业绩明显突出。

　　长城证券基金研究员闫红、华泰联合证券研究所基金研究员杨艳艳在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，公募基金与社保组合理财之间是有隔离墙的，再加上投资思路、投资风格的不同，社保组合理财对公募基金经理的影响十分有限。基金公司旗下基金与社保组合重仓重叠，与两者共用同一研究平台相关，不过，利益输送的可能性很小。

　　9大管家旗下有73只股基

　　据《证券日报》基金周刊及上海财汇信息最新统计，截至目前，在众多社保基金投资组合中，掌管资金投向的有全国社会保障基金理事会、中金公司及基金管理公司等11家机构。基金管理公司中，嘉实基金、博时基金、鹏华基金三大基金公司均管理4家社保基金组合，其中在市场上享誉盛名的社保基金102组合和108组合都是由博时基金所管理；华夏基金、长盛基金均管理3家社保基金组合；此外，南方基金、易方达基金、招商基金、国泰基金也均是“国家队”的御用管理者。

　　剔除指数型基金后，9家基金公司旗下合计有73只偏股基金，其中华夏基金、嘉实基金、易方达基金三公司旗下均有10只偏股基金；南方基金、国泰基金则分别有9只、8只偏股基金；鹏华基金、招商基金两公司旗下均有7只偏股基金；博时基金、长盛基金则均有6只偏股基金。

　　值得注意的是，社保基金规模近几年一直在快速扩张，这对投资管理人的要求也随之提高。公开数据显示，2001年，社保基金的规模为200亿元，截至2009年底，社保基金的规模已经达到7765亿元，增加了近38倍。社保基金直接投资资产为4145.07亿元，占比53.37％；委托投资资产为3621.15亿元，占比46.63％。据相关媒体报道，社保基金内部正在讨论是否对境内投资管理人进行扩充，且此次境内投资管理人的扩充流程最快在今年就会正式启动。当然，随着大管家基金公司的增多，涉股基金也不会仅停留在73只上。

　　39只股基反弹市大赢同侪

　　观察8年社保基金的投资观点和风向，不难发现，它们每次都走在市场前面，每次都精准地踏准节奏。社保基金一次次成功加仓，又神奇逃顶，让人们见识了这个“不平凡投资者”的深厚内功。管理这些社保组合的基金公司，旗下偏股基金是否相应得到“真传”，轻松跑赢市场呢？

　　《证券日报》基金周刊记者从今年较为明显的两个时间段观察，发现9家基金公司旗下的72只偏股基金整体业绩与同类相比表现平平。

　　4月15日至6月30日期间，上证指数累计大跌24.25%，各路市场参与者备受磨难，基金也不例外。可对比的313只偏股型基金净值平均增长率为-16.96%；而9家基金公司旗下的72只偏股基金净值平均增长率为-17.12%，整体跑输同业。期间，仅有34只基金跑赢同业平均水平，包括19只跻身偏股基金排行榜前1/3，但仍有22只位居后1/3排名。

　　7月份以来，低迷了数月的A股市场终于迎来了久违的反弹，至8月6日收盘，上证指数累计上涨10.84%。公开资料显示，7月初，社保基金火线增仓30亿元，从境内10家管理人中选定了包括华夏基金、嘉实基金、国泰基金、鹏华基金等多家管理人，分别给予5亿元左右数量不等的资金加仓。事实证明，社保基金的这次加仓实现了完美的“抄底”。

　　社保基金的这次抄底，显然对9家管家基金公司旗下的基金产生榜样效应。对比数据显示，313只偏股型基金7月以来净值平均增长率为11.42%；而9家基金公司旗下的72只偏股基金净值平均增长率为11.53%，整体略跑赢同业平均水平。其中有39只占比53.43%的基金跑赢同业平均水平，包括26只基金成功跻身偏股基金排行榜前1/3，但仍有20只位居后1/3排名。

　　从基金公司来看，国泰基金旗下的8只基金业绩集体跑赢同业水平，尤其是国泰金牛创新成长，以14.66%的回报率跻身偏股基金排行榜前20名。《证券日报》基金周刊记者试图采访国泰金牛创新成长基金经理范迪钊，但未能成行。此外，易方达、华夏基金旗下的10只偏股基金中，分别有8只、6只跑赢同业平均水平。

　　与社保交叉持股基金业绩飙升

　　截至8月6日，在已经披露半年报的上市公司中，有52家公司的前十大股东名单中出现了社保基金身影，共持仓31707.56万股。尤为值得注意的是，有不少社保组合重仓股，同时被管理该社保组合的基金公司旗下基金持有，且这些重叠持股的基金业绩表现十分突出。

　　国投电力前10大股东中，共有三家社保组合，其中社保基金103组合持股2202.47万股，为第三大股东；全国社保基金102组合持股1805.01万股，为第四大股东；社保基金108组合持股1558.78万股，为第五大股东。该公司第二大股东为博时主题行业，博时基金公司管理的社保组合就包括社保102组合、108组合。此外，社保102组合中报参与的中兴商业，博时第三产业成长同期新进269.98万股。

　　招商基金公司管理的社保110组合、社保604组合，截至目前也有这种旗下基金重仓重合的现象。广东明珠第三大股东为社保110组合、第七大股东为社保604组合；该公司第二大股东便是招商先锋基金，二季度增仓384.87万股至882.97万股；第四、第五大股东分别是招商中小盘精选、招商核心价值，两基金二季度均新进入驻广东明珠。片仔癀前十大股东名单中也出现了社保110组合、社保604组合，与此同时，招商优质成长增仓50.73万股至326.67万股。

　　易方达基金管理社保109组合、社保601组合，英力特、华鲁恒升、栖霞建设、超图软件、西宁特钢、荣盛发展等公司的前十大股东中既有社保109组合，也有易方达价值成长，这种高频率的重合比较少见。此外，黑猫股份第二大股东为社保109组合，第三、第五、第八、第九大股东分别为易方达价值成长、易方达中小盘、易方达行业领先企业、易方达科汇灵活配置；瑞贝卡第八大股东为社保109组合，第三、第五、第九、第十大股东分别为易方达策略成长二号、易方达策略成长、易方达价值精选、易方达行业领先企业。社保601组合重仓的诚志股份，其大股东中同样出现了易方达策略成长二号、易方达策略成长。

　　值得注意的是，这些社保组合和基金共同重仓的股票走势出色，同时带动持股基金业绩飙升。比如紧跟社保109组合的易方达价值成长，7月份以来净值增长率高达15%，位居同期偏股基金排行榜第15名，而在4月中旬至6月底的排名为290名（倒数24名）；易方达中小盘、易方达行业领先、易方达价值精选、易方达策略成长、易方达策略二号等基金同期回报率均超过12%。

　　选股重叠非刻意追随

　　对于这种基金公司旗下基金与社保组合重仓重叠的现象，《证券日报》基金周刊记者采访了资深基金研究员。

　　长城证券基金研究员闫红在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示：“公募基金与社保组合理财之间，不管是在投资决策，还是具体的投资活动，都是有隔离墙的，不过，他们共用一个研究平台，难免两者选股会有重叠。”

　　而对于管理社保组合对基金公司的影响，华泰联合证券研究所基金研究员杨艳艳则解释说：“社保基金注重长期的价值投资，对于短期的市场波动并不很看重，这与有排名压力的公募基金有别。”她接着说，“基金经理会按照整个投研团体制定的投资策略选股。而且，不同的基金经理投资思路、投资风格都有所不同，所以，社保组合理财的选股思路对公募基金经理的影响十分有限。”