中国人民银行：宏观政策将保持基本稳定

　　中国人民银行１１日发布的７月份金融数据显示，当月人民币贷款增量较往月继续下降，货币供应继续向常态回归。分析人士认为，７月金融数据的变化体现当前调控意图，预计未来信贷货币增势将保持平稳，宏观政策也将保持基本稳定。

　　央行数据显示，与４月份超过７０００亿元、５、６月份超过６０００亿元的月度新增贷款规模相比，７月份中国新增人民币贷款金额为５３２８亿元，继续延续此前逐月放缓的态势。

　　“７月份监管部门加强信贷额度控制、限制政府融资平台贷款，以及楼市调控导致的个贷和房地产开发贷款增长乏力，以上这些都是新增信贷有所下降的重要原因。”交通银行首席经济学家连平认为。

　　此外，７月贷款增量减少也符合历史规律。历史上看，７月往往是全年贷款增长较少的月份，２０００年至２００９年，７月新增信贷均未超过４０００亿元，其在全年新增信贷中的占比亦未超过８％。

　　法国巴黎证券（亚洲）有限公司首席经济学家陈兴动指出，７月信贷增长规模虽然较６月有所回落，但比去年同期多增１６００多亿元，仍在相对充裕的区间。

　　对于今后信贷规模，连平认为，总体来看下半年新增贷款绝对量较上半年下降，但与以往相比仍会较为充裕。

    “在住房成交量回落、限制政府融资平台和产能过剩行业贷款等诸多限制因素的影响下，信贷需求会有所下降；但另一方面，在建项目稳步推进、扩大保障性住房建设、加大对西部开发的投资力度以及支持和鼓励民间投资等因素也会推动贷款需求增长。”连平说。

　　央行数据显示，７月末中国广义货币（Ｍ２）同比增长１７．６％，增幅比上月和去年同期分别低０．９和１０．８个百分点，狭义货币（Ｍ１）同比增长２２．９％，增幅比上月和去年同期分别低１．７和３．５个百分点。以上数据显示，中国货币增速继续向常态回归。

　　分析人士认为，货币供应增速的继续下降符合当前的调控方向，但货币流通速度的降低，也显现出当前经济活跃程度仍在低位徘徊。

　　日前发布的７月份中国制造业采购经理指数（ＰＭＩ）一定程度上印证了经济放缓的现状。数据显示，７月份ＰＭＩ为５１．２％，比６月份回落０．９个百分点；同时，反映中小企业情况的ＰＭＩ指数——汇丰制造业采购经理指数，也从６月份的５０．４％下降到７月份的４９．４％，中小企业生产经营状况依旧不容乐观。

    不过，目前ＰＭＩ仍保持在５０％这一经济扩张与收缩的分界线之上，货币供应增速也仍处于高位，对经济放缓程度不应太过担忧。

　　就在央行发布金融数据的同时，国家统计局也发布了宏观经济运行数据，其中７月居民消费价格指数（ＣＰＩ）攀至３．３％的近期高点，市场对通胀的担忧仍然存在，下一步政策走向备受关注。

　　不过分析人士认为，虽然短期内物价仍可能惯性上涨，但随着物价下拉因素增多，下半年通胀压力将逐渐减轻，三季度后ＣＰＩ、ＰＰＩ将见顶回落。

　　在物价水平可控的背景下，货币政策适度宽松基调料将不会发生根本改变。日前召开的央行货币政策委员会二季度例会指出，下半年要继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。