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通胀预期高企股市博弈策略如何调整？

海口网　http://www.hkwb.net　时间：2010-11-29 10:12

　　基金周刊：在高通胀背景下，哪些行业或板块具有结构性的投资机会？

　　袁航：10月份CPI高达4.4%，大大超出市场预期；随后，国家信息中心11月19日发布报告预计四季度CPI涨幅将达到3.8%，全年CPI涨幅将会略超3%的调控目标。预计未来通胀仍将在高位运行。同时国家宏观调控政策在“保增长、防通胀、调结构”之间进行有选择性的取舍，周期性行业面临的机会相对较少，预期结构性行情仍将演绎。在此背景下，抗通胀板块将会持续受到市场关注，如医药、农业、食品饮料、商业零售等行业。

　　王平：如果明年经济恢复得非常不错，CPI和PPI可能就会维持一个双高的局面，对于周期类，煤炭、有色的机会可能依然存在，但如果PPI存在不确定因素的话，资源股的机会将会打折。而CPI因为翘尾因素的影响，维持较高水平的概率更大，那就会对包括零售百货、食品饮料、服装医药等品种有利好作用。如果2011年依然为结构性的市场，也就是说实体经济并不非常乐观，那么资金还会继续寻找那些较为安全的投资标的，也就是稳定增长类的大消费品种。

　　刘建伟：在目前这个格局之下应该说结构性的机会很多，我认为目前投资的主线之一就是跟货币因素有关的，包括跟通胀有关的因素。这个前期表现比较是明显的，比如像煤炭、有色这样的品种都涨了不少。顺着这条主线我们也可以找一些议价能力比较强的行业，特别是那些加了价还能把东西卖出去的公司是值得我们关注的。

　　这里面又主要分为两块。因为价格本身在整个产业链中的传导是不平衡的，不是说上游加价下游就一定能把价格加上去，我们看到议价能力最强的应该是上端，也就是原材料端的议价能力比较强，而最终环节里面有很多有品牌的公司，这些有议价能力的消费品也可以，而中间环节受到的挤压则会比较多。根据这个主线，我们也可以寻找这两头的行业进行一些投资和配置。

[来源：上海证券报] [作者：] [编辑：胡世福]

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