通胀预期高企 股市博弈策略如何调整？

　　消费品明年业绩超预期概率大

　　基金周刊：2011年稳定增长类行业中哪些板块的业绩有可能超预期？

　　袁航：大消费领域的某些行业业绩增长相对较稳定，发展前景比较明确，例如医药板块，该板块目前正处于由小到大的发展过程中，有些公司虽然小，但是由于其产品质量空间大所以未来的业绩超预期的可能性更大。

　　从投资角度看，当前新兴产业个股估值都已经较高，只有那些真正依靠需求和技术发展起来的领域才有持续投资价值，这其中比较重要的是新兴产业扶持的方式与力度。由于新兴产业在技术、市场和生产方面可能都不成熟，需要政府加以推动，这种推动方式包括市场培育、技术援助、财税投入、金融政策、市场保护等。因此，对于那些处于成长初期的新兴产业而言，需要明确政府如何进行支持。

　　王平：明年的驱动因素的轴线就是企业的利润。市场短期有可能存在下跌的概率，但如果企业利润能够保持较好的增速或超预期，这对市场信心而言将是极大的鼓励。

　　超预期的板块中，我们觉得在新药研发以及国内需求增大的背景下，具有技术创新能力的医药上市公司业绩超预期的概率很大，这些具有研发新药能力的上市公司将会有较高的利润率。此外，我们认为零售百货行业明年业绩超预期概率很大，一方面一些品牌商的触角伸向三四线城市，另一方面西部地区的零售商成长性较好，业绩增长幅度很大。汽车板块方面，我们认为汽车今年的增长已经超出预期，股价也已反映出来，在目前的基数上，汽车能否明年超预期，我觉得概率不会特别大。消费电子板块目前成为市场的炒作的热点，消费电子板块的业绩的确在2009年、2010年两年超预期了，市场也在不断调升它的盈利预测，但是消费电子类某种意义上又具有周期的特点，它的产品价格波动性很大，所以消费电子类企业盈利的波动幅度也随之增大。

　　刘建伟：稳定增长的板块，如医药和食品饮料等，一直都受到很多投资者的喜爱，关注估值面的变化是一种不错的投资思路。比如今年上半年这些板块一直表现不错，估值会有一些透支，而国庆节后市场涨幅最快的时候，这类板块暂时不受市场追捧，估值明显下降，这时候做一些配置就会有比较好的效果。另外，在新兴的产业里，我们跟国外的差别是最近的，而且同时我们有国内的市场本身作保障，有我们的投资作保障。很多行业未来的发展前景都是不错的，像新能源、新能源汽车、医药生物、新材料等行业都有非常多的标的值得我们去梳理。

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