资本市场成为企业兼并重组的舞台。目前,我国企业的兼并重组40%以上是通过资本市场实现的,2006至2009年,共有141家上市公司进行了产业整合重组,交易金额累计达到8866亿元,是前4年的40倍。其中,完成并购重组企业的平均总资产、总收入和净利润比并购重组前分别增长3倍、2倍和1倍。通过积极推动上市公司并购重组的制度创新和方式创新,资本市场已成为经济结构调整和产业升级的重要平台。
资本市场也在不知不觉中改变着我们每个人的生活。股票、基金、债券已经成为老百姓不可或缺的投资品种,公众对宏观经济和产业发展的关注不断升温;农民在田间地头说着期货价格,以此为依据决定是否种植和卖出小麦、大豆、棉花……
股权分置改革让中小股东真正有了话语权,从根本上推动了上市公司治理结构不断完善
持续的创新与变革,为资本市场注入源源不断的动力。
始于2005年的股权分置改革,直到今天仍然被公认为是资本市场最重大的制度改革之一。
改革要取得成功,就必须有思路的突破。这次股改的最大突破,在于明确了非流通股东支付对价的法律基础。这一看似简单的创新,不仅成功化解了股权分置的难题,还给中国资本市场带来深远影响。在股改过程中,中小股东真正有了话语权,对于大股东提出的股改方案,小股东如果不满就可以行使否决权,有些上市公司的股改方案连续两次被流通股东否决。这次改革还使上市公司大股东真正走进了市场,所有股东的利益与价值标准趋向一致,从根本上推动了上市公司治理结构和运作机制不断完善。
在加快转变经济发展方式的大背景下,资本市场应当发挥怎样的作用?从国际经验看,一国经济能否成功转型往往与金融市场的结构密切相关,资本市场对于转变经济发展方式具有不可替代的作用。
2004年5月,中小企业板开板,目前,在中小板挂牌上市的企业达500余家,直接融资和再融资额达数千亿元,以苏宁电器等为代表的一批中小企业以上市为契机,获得“脱胎换骨”式的发展。2009年10月,创业板问世,更是将中国多层次资本市场体系建设推进了一大步。一批代表未来经济发展方向的创新型企业登陆资本市场,资本市场促进创新、鼓励创业、择优汰劣的机制效应逐步体现。迄今,在创业板上市的公司达140余家,首发融资近千亿元。
其他领域的制度创新也在有序展开。国际金融危机一度让人们对金融衍生品产生种种误解,然而,中国资本市场的创新并未因此停步。今年3月,融资融券进入正式运作,投资者借此可进行多空双向交易,结束资本市场“单边市”的历史。4月,股指期货推出,投资者可以沪深300指数为标的,进行多空双向套保。两个创新产品推出至今平稳运行,将资本市场的制度设计和交易框架带入新的阶段。
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