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政策预期明朗 A股能否突破盘局 

海口网 http://www.hkwb.net 时间:2010-12-13 10:37

 

 

  通胀施压走出盘局仍需等待

  虽然央行再度提高存款准备金率的举措,有望短期舒缓投资者对加息的担忧情绪,但从11月份的主要经济数据来看,在经济企稳而通胀高企的背景下,市场仍较难彻底走出目前的震荡格局。

  宏观经济进一步趋稳

  从11月份的经济数据来看,中国宏观经济进一步呈现出企稳复苏的良好态势。经济基本面的积极变化将对股市起到强力支撑作用,由此A股的系统性风险进一步降低。

  11月工业增加值同比增速为13.30%,增速较10月份提高0.2个百分点。由于季节性原因及基数关系,此前不少分析人士都预计11月工业增加值增速将较10月小幅下降;而超越一致预期的数据表现说明,当前国内经济复苏情况可能比想象中更加乐观。

  再从宏观经济的三驾马车来看,在房地产投资原地踏步的情况下,1-11月份城镇固定资产投资增速为24.9%,较1-10月份提高0.5个百分点;出口与进口额更是双双创出年内新高,分别达到1304亿元和1533亿元,贸易顺差保持高位;此外,消费也保持在稳定水平,社会消费品零售总额当月实现13911亿元,剔除季节性因素的影响后,仍然保持在较高位置。

  紧缩预期或强化

  然而,宏观经济的进一步企稳,也意味着政策调控恢复常态化的速度可能逐渐加快。11月略超预期的通胀水平以及较高的信贷规模,都表明货币政策紧缩的态势在短期内仍将持续。由于政策紧缩预期实际上在逐渐强化,短期市场资金面趋紧的格局将难以改变,这将成为压制下一阶段行情最为明显的因素。

  一方面,通胀预期需要继续管理。“通胀无牛市”的历史经验在近期的行情中再次得到证明,这也导致投资者对11月CPI增速异常关注。11月中旬之后,行政调控物价的手段相继出台,这也导致市场对通胀的预期在进入12月初后开始趋降,据此,分析师对于11月CPI增速的普遍预测值在4.5%-5%之间。可以说,统计局公布的CPI5.1%的增速还是超出了市场的一致预期,控通胀的任务比想象中艰巨。同时,虽然在价格干预的背景下,12月通胀水平很可能开始出现回落,但考虑到明年1-2月元旦、春节期间物价上涨压力仍然很大,投资者的通胀预期在现阶段很难出现明显缓解,而为了管理通胀预期,紧缩政策也势必不会再放松。此外,房价在9月后再度缓慢上涨,这一态势在11月也得以保持,房地产调控引发的紧缩预期同样将继续存在。

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[来源:中国证券报] [作者:龙跃] [编辑:郑克姗]
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