股神曹仁超新年放言：牛市可维持到明年下半年

    2010年股市的最后一个交易日，沪深两市双双收获两根分量十足的大阳线。沪指报收2808.08点，涨幅1.76%；深成指报收2458.55点，涨幅2.63%。沪深两市成交合计2006亿元，较周四放大近两成半。

    仔细观察沪指年终的收盘点位：2808.08点。一连串的8字是巧合？还是今年股民将大"发"的前兆？为了寻找答案，本报记者专访了著名的"香港股神"曹仁超，他认为，明年绝对还在牛市之中，沪指在2011年上攻3186点是大概率事件。

    曹仁超，原名曹志明。他说，给自己改名叫曹仁超是因为希望能成为"超人曹"。现在，他的期望稍有偏差却成了现实，因为在内地，股民们将他奉为"香港股神"。

    牛市二期特征

    记者(以下简称"记")：您如何判断当前的A股，是否仍处于牛市二期？牛市二期的特征是怎样的？三期何时到来？

    曹仁超(以下简称"曹")： A股由2010年7月到2012年下半年仍是牛市二期，市场表现以板块轮动为主。牛市二期通常以个股发展为主，部分股票可以在牛市二期上升100%到200%，有些股票可回落50%或以上，直到牛市三期再次进入全面上升期。但牛市二期时间十分长，一般长达两年或以上。

    参考70年代及80年代香港两次牛市走势，70年代香港牛市二期长达两年，80年代牛市一期因受香港主权回归影响，股市发展不清晰。如以1984年7月作为香港牛市二期起步，至1986年4月大约有两年。因此，有理由相信，由2010年7月2日开始的上证指数牛市二期可维持到2012年年中，2012年下半年开始进入牛市三期。 2013年或2014年完成牛市三期，达到2007年10月16曰A股高点，即6124点才完成整个牛市。

    调整看支撑位

    记：近期市场表现低迷,您如何判断后市走势？何时会突破前期压力位？若指数将向下调整，支撑位在哪里？

    曹：2010年11月11日上证指数创下的高点3186点，在2011年迟早会被升穿，下次支撑位是2800点以下2573点之上，即每次上证指数回落到2600点至2800点之间都可作为吸纳机会。

    记：在当前这个点位，如果是您的话，会选择买入还是卖出，仓位又是如何？

    曹：在外国或香港股市是容许抛空的，在牛市二期最适宜做对冲，即同时买入看好行业内的股票，抛空看淡行业内的股票；或同时买入偏低股票及抛空升幅过高的股票，在个别发展中获利，这方面散户一般做得不好，应投资表现出色的基金。

    操作板块个股

    记：从板块来说，您个人短期、长期分别较看好哪些板块？这些板块的选股方式和操作策略分别如何？

    曹：由于本人不在内地生活，无法对板块作深入分析。这方面可参考当地分析师见解，为投资者寻找合适板块作投资之用。但我认为，2011年中国股市仍是板块轮动为主，炒个别行业升降，以及炒偏低股回升、偏高股回落为主。

    记：圣诞节央行突然加息，您认为年后是否还会加息。若加息，对股市会有什么影响？

    曹：再次强调加息、减息应同CPI升幅一起看。 2010年11月中国CPI升幅5.1%，估计2011年上半年见6%。老利率低于6%，代表仍是负利率，资金是不肯回流银行存款收息的，仍将在股市、楼市中找寻机会。老利率上升至6%，则全球热钱都涌入中国赚息兼赚人民币升值利润，中国人民银行已陷入两难局面，看来只有继续维持负利率(即利率低于CPI升幅)。在负利率环境下，楼价跌幅极其有限，股市亦只会进入箱体震荡而不会大幅下滑。

    记：目前欧债危机进一步蔓延，全球经济复苏缓慢，朝韩矛盾升级，在这样一个大环境下，对中国股市会有什么样的影响？

    曹：欧债危机相信仍会进一步蔓延，全球经济复苏缓慢已十分肯定，朝韩矛盾继续存在，但上述因素对中国股市影响有限。因为从2009年起，中国已进入内需带动型经济。这表明中国大大减少对美国及欧洲市场的依赖，内需型经济对经济的拉动大约有10-15年，也就是说从2009年到2024年，中国经济都是看好的。这也成为支持上证指数能够在2010年7月起进入牛市二期的基础。

    散户操作策略

    记：在目前货币紧缩的环境下，投资者为了抗通胀通常会选择进入股市、楼市或是购买黄金之类的保值品。但是，由于政府对房地产持续调控，黄金价格也已处历史高位。在这种情况下，您认为投资者应该如何理财，比如说是否应该继续买房，买黄金，或者有其他更适合的理财策略？

    曹：通胀是对抗不了了，但通胀对楼价、黄金、股票影响非一般人想像一样。例如1976年至1981年香港通胀率一度高达15%，但该年，楼价、股市同金价齐升。 1984年 7月至1987年10月，香港通胀率十分温和，同期楼价上升、金价牛皮、股市狂升。再以2002年至2004年为例，当时通胀率极低，股市、楼价、金价皆上升。换言之，通胀同楼价、金价、股市关系十分复杂。

    楼价不会因为政府打压而回落、政府支持而上升，因楼价有本身循环周期。例如，1990年到1997年，香港政府不断打压香港楼市，但本港楼价出现最大幅度上升；1994年至2008年，日本政府不断支持日本楼价，希望它止跌回升，但日本楼价在这14年内顶多维持不跌。除非政府大量供应土地，例如1981年，香港政府才可令楼价回落；或限制土地供应，如1985年4月至1997年6月香港政府限制每年只可卖地五十公顷，令香港土地供应大减才使楼价下降。总言之，楼价受供求因素而升降，而非政府临时打压措施而改变，金价、股市亦一样。好好研究各项投资的循环周期，不要人云亦云。

    记：对于一个家底并不雄厚的普通老百姓来说，有什么投入较小但安全的理财方法，能让资金不会随着通胀趋紧而缩水？

    曹：投资目的是为了赚钱，不是对抗通胀。由于政府有增加货币供应的能力，因此通胀永远存在。投资应学习如何把握各项投资的盛衰循环而非对抗通胀。以美国为例，自1945年至今，美元购买力平均每年失去3%。但美国楼价、金价及股市并不是每年上升3%，而是有些日子大起，有些日子大跌。中国自1978年采取改革开放政策后，人民币购买力亦不断下降，在中国楼价、金价及股市也是有些日子上升，有些日子回落，上述投资项目升降大部分同CPI升幅关系不大。

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