2011年人民币汇率政策“新路线图”

　　2010年以来，人民币汇率清晰体现出双向波动的特点。按照央行工作会议对2011年汇率政策的定调，“参考一篮子货币进行调节”和“增强汇率弹性”显然是今年汇率政策最大变化。而在中国稳物价重任之下，为缓解通胀，市场普遍预期人民币升值步伐将加快。面对新的形势，2011年人民币汇率的升值幅度究竟是多少？参考一篮子货币调节具体又该如何实施？汇改和外贸之间又该如何平衡？

　　人民币汇率进入“预测季” 专家给出最高升幅为6%

　　新年伊始，人民币汇率就当仁不让地成为了2011年的热门词。近日召开的2011年中国人民银行工作会议已为今年汇率政策定调。分析人士认为，在中国千方百计稳定物价的背景下，为缓解通胀，人民币升值步伐将加快。研究机构纷纷大胆上调人民币汇率升值预测幅度最高或超6%。

　　央行定调2011年汇率政策

　　2011年中国人民银行工作会议于1月5日至6日在京召开，央行再度强调，把稳定物价总水平放在金融宏观调控更加突出的位置，并提出三大主要对策。针对汇率，央行指出，要进一步完善人民币汇率形成机制，发挥市场供求在汇率形成中的作用，参考篮子货币进行调节，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡。

　　从2010年12月31日起，人民币对美元就很“给力”地快速升值，在1月5日终于告别了十连阳，1月6日连续回调，1月12日人民币对美元汇率中间价报6.6128，再度创下汇改以来新高。

　　实际上，短短的修整之后，人民币或迎来又一波的升值。

　　分析人士表示，人民币对美元汇率的回调，是因为美国国内良好经济数据刺激美元指数反弹而造成的。未来欧元区通胀率的上升成为欧元对美元汇率波动的噱头之一，由此可能令美元再度出现下跌，人民币则可能开始又一波的升值。此外，中国经济的稳健增长，给人民币长期升值提供了趋势支撑，而加息等其他因素，将穿插期间增添短期快速升值动力，人民币汇率的双向波动特点也将更加明显。

　　回顾2010年，对于人民币汇率来说，最重大的事情莫过于重启汇改。去年6月，央行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。按照央行的政策表述，人民币汇率实行“参考一篮子货币，有管理的浮动汇率制度”。人民币二次汇改正式开启，对美元开始重新升值，并在年末加速冲刺至6.5897元，全年累计升值3.6%。

　　中国人民银行货币政策委员会前任委员樊纲表示，从减少对出口的依赖角度来看，人民币汇率弹性对中国经济非常重要。在经过过去几天的上涨之后，人民币目前处于升值轨道上。人民币应当逐步升值，而非大幅跳涨。另外，樊纲认为，没有事实显示人民币升值缩小了美国赤字。

　　市场预测幅度最高或超6%

　　兴业证券资深经济学家鲁政委认为，2011年，在需要减弱输入性通胀压力的情况下，人民币兑美元的升值幅度可能会比2010年更大。5%-6%的升值幅度是很有可能的。

　　他认为，中国经济的持续增长，生产效率的提高，是人民币升值的内在动力。今年经济环境可能类似升值幅度偏大的2007和2008年，预计在稳定物价目标下，央行存在通过升值降低输入性通胀的压力，今年人民币升值幅度最高可能达到6%的水平。

　　而到了年底，作为传统的“预测季”，汇率自然成为投资者们预测的主要对象之一，大量的业内人士纷纷展开了对人民币汇率的预测，它们的预测也或多或少的起到了推波助澜的作用。

　　“人民币升值可以一直输入型通胀，减缓国内经济面临的压力，并在较长时间内有利于中国的经济结构转型和调整。”澳新银行发布报告说。

　　此外，外部环境也给人民币更大的压力。在美国对外贸易持续逆差的情况下，促进出口是美政府长期的政策目标，而扩大对中国的出口对美国来说至关重要。在奥巴马政府任期内，压人民币升值将成为惯用手段。

　　渣打银行在其最新报告中也预计人民币升值步伐将加快，并将此前预计的人民币兑美元2011年全年升值幅度由4%至5%上调到6%。瑞银证券首席经济学家汪涛认为称，在2010年人民币兑美元升值3%后，预计2011年人民币将在不断上升的国际压力的推动下升值6%，到2011年底时人民币对美元汇率将达到6.2。

　　国际清算银行测算，2010年人民币实际有效汇率基本稳定，但汇改重启以来因美元走弱而略有下降。预计2011年人民币实际有效汇率将恢复温和上行，在美元继续走弱的情况下，人民币对美元汇率至年底可升至1美元兑6.35元左右，全年升值4%左右。