四因素诱发沪指下跌70点 大环境支持中期向好

　　股市总是爱跟人开玩笑，当大多数投资者都认为周一应有调整的时候，周一大盘反而涨势不错，但是，谁都想不到的是周二沪深股市大跌，完全吞没了周一的阳线，沪指又回到2900点以下，收在2855.52点，跌幅达2.62%。值得注意的是昨日沪市成交量创出了2010年11月16日来的新高。

　　各大主流板块跌多涨少，其中前期涨幅居前的水力建设、铁路基建、券商等板块成为昨日大盘下跌的重灾区，跌幅居全部板块的前三名。飘红的板块只有农林牧渔和黄金股。对此，人们不禁会问：是什么原因导致股指大跌，后市又将如何演绎？

　　周边股市 大跌A股市场紧追随

　　受外围局势及周边股市下跌影响，沪深股市大跌。北京时间周二凌晨消息，虽然欧洲公布的经济数据较为利好，但投资者不为所动，还是选择大幅下跌。其中，法国CAC40指数下跌了1.4%，收报4097.41点；德国DAX30指数下跌了1.4%，收报7321.81点。英国富时100指数下跌了1.1%，收报6014.80点。美国金融市场周一因总统日假日休市。

　　受此影响，A股昨日微幅高开后大幅走低。同样大幅下跌的还有亚太股市。日股低开震荡收跌。截至收盘，日经225指数报10664.70点，下跌192.83点，跌幅1.78%。其他股市方面，韩国综合指数报1969.92点，下跌35.38点，跌幅1.76%；澳交所普通股指数报4947.3点，下跌43.6点，跌幅0.87%；新西兰50指数报3358.70点，下跌23.23点，跌幅0.69%；台湾加权指数报8673.67点，下跌165.55点，跌幅1.87%。

　　分析人士称，中东局势紧张让投资者感到担心。随着中东地区动荡升级，投资者越来越多地寻求“安全避风港”，投资者对黄金的需求也因此强劲。纽约商品交易所黄金期货合约周一收盘上涨，4月期黄金期货合约收盘上涨18.40美元，至1407美元/盎司，涨幅1.33%。同时，不稳定局势将进一步推高油价，从而给全球通胀带来更大的压力。

　　资金面偏紧 市场短期调整主因

　　相关统计数据显示，从去年12月份开始，成熟市场股票基金资金开始出现明显净流入近500亿美元，而与此同时全球货币市场基金则流出近1000亿美元。相对成熟市场而言，新兴市场股票基金流向从1月中旬开始掉头向下。2月2日结束的一周内，新兴市场股票基金的流出是过去三年单周最大。东方证券分析师表示，全球资金从新兴市场获利了结，回流成熟市场，这不是预测，而是正在发生的事。

　　另有数据显示，月内大幅回落的上海银行间同业拆放利率（Shibor）周一再度急升，1周品种利率升330个基点，报6.0942%；两周品种利率升291个基点，报6.9858%，均创下月内新高。市场人士认为，从这些数据可以看出，资金面不容乐观。

　　中国石化230亿元的可转债也将在本周三进行申购，这是去年8月工行发行250亿元可转债以来亚太地区规模最大的可转债发行。而上次工行的发行获得122倍超额认购，冻结资金超过5600亿。

　　公开市场方面，央行已经连续14周实现净投放，合共投放9760亿元。但随着央票一二级市场利差的收窄，上周央票发行量有所放大。本周公开市场到期资金仅980亿，分析师指出，即使不进行回笼操作，恐怕也难以缓解市场资金的紧张局面。

　　此外，本周预计还有三只创业板、七只中小板和两只沪市新股将进行申购。12支新股发行给市场资金面也带了巨大的挑战。

　　2900点压力大有主力洗盘要求

　　沪指2900点压力大，昨日放量杀跌有主力故意打压洗盘要求。周二沪深股指小幅高开，上证高开直接突破前期箱体上沿2939点，这是受资源类个股飙升带动，但好景不长，加上大盘第一次正式突破2940点第一筹码密集区未果，资源类个股未能延续强势表现，在地产、水利基建、石油等板块放量下跌的带动，沪深股指一路放量大幅下跌突破5日、10日均线，午盘后缩量横盘震荡。

　　联讯证券认为，整体上看，昨日仍普跌行情，股指早盘摸高后大幅下行，上方压力之重再次显现，再次上调存款准备金率引发的投资者对紧缩预期的回归，短期调整显现无疑。华讯投资也表示2900点上方压力重重，多空双方分歧较大。再加上前期大幅反弹之后积累的调整需求并未完全释放，导致昨日放量大跌。

　　广州万隆也表示，总的来看，昨日的长阴杀跌造成了投资者情绪上的严重悲观，这从成交量突增至2000亿附近即可知道，说明前期套牢盘和近期的获利盘出逃幅度不小，不过这也表明调整压力得到了有效释放，主力洗盘的目的也成功达到，由于主力不可能一天就完全撤退，所以主力故意打压洗盘的可能较大。

　　进一步紧缩金融地产承压

　　中央政治局21日召开会议指出，今年要保持宏观经济政策的连续性、稳定性。防止经济出现大的波动，并保持物价总水平基本稳定。昭显稳定物价的重要性和迫切性。同日，周小川表明要动用所有的货币政策工具来完成宏观调控。

　　分析人士认为，目前的通货膨胀已经非常严重，相信通胀将受到更严密的监控，“十二五”开局之年将全力抗通胀，紧缩的货币政策将继续影响市场做多人气。银监会将实施新的审慎监管框架，以及近期密集出台的地产调控政策，对银行地产偏利空，相信银行、地产的逆周期监管，对其构成中长期利空。受此影响，银行、地产股大幅下挫，对市场构成压力。所以，广发证券分析师指出，货币政策的收紧将成为今年的常态，上调存准和地产调控的升级使金融、地产板块承受重压，权重股的下行必将对股指形成拖累。

　　横盘震荡等待突破契机

　　当然，除了以上各种利空因素，市场同时具备利多动能。

　　中金公司最新报告认为，微观层面的数据（价格以及销量）显示的周期性板块（如水泥、煤炭、有色、家电等）景气度处于上升趋势，这从基本面上支持当前股指走势；另外，流动性方面看，虽然往后央行仍可能继续上调存款准备金率，但考虑到未来3个月仍有1.4万亿左右的央票到期量，动用数量型工具进行对冲行为在市场预期之中，而对流动性的冲击也将有限。而随着股指的连续上涨，部分场外资金则可能因房地产投资渠道受限而转战股市，对流动性形成利好；还有从估值上看，当前沪深300指数以TTM方式、2011年度预测业绩计算的市盈率值分别约为16倍、13.4倍，市场整体估值水平仍处在历史次低位水平，估值仍有向上修复的空间。

　　展望后市，国泰君安认为，昨日下跌属于正常现象，从政策的角度看，收紧的政策有可能会超出此前市场的预期，2900点难以突破，反弹可能就此结束，后市看好A股市场中与美国经济相关度较大的出口型企业，另外，如果市场下跌幅度较大，消费类等估值较低的股票也还是有机会的。

　　世基投资指出，尽管从中期来看，外围市场的波动对A股的影响是短期的，不会破坏大盘中期反弹趋势，但就技术面来看，放量长阴将上周反弹成果消耗大半，短期均线出现拐头，MACD等指标也不容乐观，市场还需要时间修复技术指标，在反弹势头遭遇变故的情况下，建议投资者谨慎应对，适当控制仓位为主。

　　深圳智多盈也表示，由于大盘指数再度跌破关键点2907点，两地股指仍将在当日低位区域进行拉锯整理，投资者可关注2850下方的支撑区域，放平心态，等待波段低点出现后继续大胆做多。