两会重民生利好大消费概念 税制改革促进消费

　　券商认为，当前全国人大代表和政协委员对民生问题的关注，利好大消费概念个股。

　　商贸零售：税制改革促进消费

　　国务院日前发布消息称，个人所得税法修正案(草案)已获原则通过，并将在进一步讨论后提请全国人大常委会审议。此间观察家指出，以个税改革为标志，中国今后五年一揽子收入分配改革的大幕即将拉开。

　　华泰联合证券日前发布的报告表示：

　　自2004年提出收入分配改革至今，政府已出台多项政策，涉及提高劳动报酬、提高居民财产性收入、降低个人所得税、降低社保缴款和提高社会补助五方面。根据华泰联合宏观组的研究，政策具有连续性，未来的政策将沿着原有思路进一步完善并加强。

　　从行业角度出发，我们认为零售股目前无论绝对估值、相对沪深300或相对大消费其他子行业都处于估值底部；从我们近期密集调研的十多家上市公司反馈来看，行业基本面并无太大变化。市场对网购及成本上升的担心已经在极低的估值水平中有所体现，我们认为对零售行业不必过于悲观。

　　我们坚定看多零售板块，重点推荐王府井、大商股份、重庆百货、苏宁电器、西单商场、天虹商场等大市值个股；南京中商、合肥百货、欧亚集团、成商集团、鄂武商A等中小市值股票和区域龙头也值得关注；而CPI高企有望带来超市行业个股如步步高、华联综超、永辉超市、武汉中百等的主题投资机会。

　　农林牧渔：种子行业是核心

　　在大农业板块中，方正证券重点推荐种子行业个股。

　　国务院总理温家宝22日主持召开国务院常务会议讨论通过《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》。会议指出，我国是农业大国，农作物种业是国家战略性、基础性核心产业，在新形势下加快发展现代农作物种业，对于促进农业长期稳定发展，保障国家粮食安全，具有重要意义。

　　该券商发布的报告点评称：此次国务院通过的《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》是对有关政策的纲领性意见。预计今年一季度《关于促进种业改革发展的指导意见》、《主要农作物品种审定办法》、《农作物种子生产经营许可证管理办法》将会相继出台，尤其是已经两次向社会征求意见的《农作物种子生产经营许可证管理办法》可能会率先出台，这些政策的核心就是建立我国现代农作物种业体系，全面提升我国农作物种业发展水平，主要通过提高种业生产经营门槛将大多数中小种子公司淘汰出局，鼓励业内兼并整合，重点扶持五六家大型有实力的综合性种子公司做大做强。预计种业上市公司都将从中受益。

　　报告具体推荐的个股包括：丰乐种业、隆平高科、登海种业、荃银高科、敦煌种业。

　　食品饮料：寻找正面驱动因素

　　对于食品、饮料与烟草行业，长江证券认为应该“规避风险，寻找潜在驱动。”

　　该券商发布的报告表示：

　　我们认为3月份的食品饮料行业依然焦灼。消费淡季的到来将限制白酒企业股票的反弹力度；而农业—食品产业链上游的膨胀又构成大众品企业的压制。在此情况下，规避负面因素，寻找正面驱动或许可以带来月度超额收益。

　　白酒企业预期一季报都将较为靓丽：茅台、五粮液、老窖、汾酒将实现50%左右的利润增速；古井、洋河、金种子等预期增速更高。但春节之后即显现的部分品种终端价格回调表明，白酒的消费淡季开始来临。以抗通胀为投资逻辑的高端产品或许表现弱于以经营管理改善、产品结构和销量增长为主的二三线品种。

　　同气温、成本挂钩且驱动因素偏正面的行业是啤酒行业。需求旺季、拉尼娜现象带来的同期高热，各地企业轮番调整产品价格等，或许能够给啤酒业带来乏善可陈的窗口期波段机会。食品饮料行业3月投资组合包括：泸州老窖、古井贡酒、洋河股份、燕京啤酒和双汇发展。权重分别为20%、25%、25%、15%、15%。