散户佣金费率不断下降 基金佣金费率却十年未变

　　海口网消息3月5日   虽然眼下券商营业部的佣金战进入了白热化，许多普通散户投资者能够享受的万分之五乃至万分之二的交易佣金费率，这却是动辄出手数亿元的基金无福消受的。

　　自基金参与证券投资以来，基金公司与券商之间的佣金费率约定俗成地定在“万分之八”，俗称“机构批发价”。然而这个“万八定律”的设定前提是：10年前券商给散户的平均佣金费率在千分之二点五至千分之三之间。

　　有基金经理私下也表示，降低交易成本对基金持有人来说是件好事。而基金也并非做不到。“如果基金公司联手杀价，券商是会让步的。”该基金经理称。

　　不过，事实上多数基金公司对此并不太关心。

　　当记者就佣金费率的相关问题致电多位基金业内人士时，上海某基金公司投研人士就坦言：“你不提，圈内还真少有人说起佣金费率的。”

　　基金“多付”的佣金

　　基金为这十年不变的佣金费率付出的真金白银却是巨额的，同时这笔支出也是计算在基金运营成本之中转嫁到基金持有人头上。

　　近年，散户佣金费率的不断下滑，万分之八已经是散户的平均佣金费率，最低有券商打出万二的成本价来吸引投资者。这使得基金公司与券商约定费率的环境不复存在。

　　与此同时，这些年，基金业的总体规模已经从2006年以前千亿级别上升至2007年以后的2万亿-3万亿元的水平。

　　根据wind统计，2007年以来，截至2010年中期，基金共计向券商贡献了198.3亿元的交易佣金。当中，2009年的佣金费高达68亿元，为历年之冠。2010年上半年，基金交易产生的佣金为29亿元，已接近2009年上半年30亿元的水平。而2010年下半年市场明显活跃，全年超过60亿元应无太大问题。保守估计，过去四年，基金交易共计为券商带来230亿元交易佣金。

　　从基金发布的中报和年报来看，基金股票交易的佣金费率基本维持在万八左右。高至万分之八点五二，主流费率为万分之八至万分之八点五之间，仅有少数基金的佣金费率在万八以下。

　　如果基金享受散户同等待遇，佣金费率为万五的话，这意味着基金能够节约37.5%的佣金，这四年合计少交86亿元的佣金。

　　基金交易所产生的佣金全部要从基金资产中扣除，对于基金持有人而言，这并非好事，因为这意味着自己的资产减少。有基金经理私下表示，降低基金的交易成本对基金投资者是好事，也有助于交易频率快的基金提升净值。

　　万八费率缘何难破？

　　然而“批发价”高过“零售价”，这种非正常的现象却在基金业中少有正面提及。据记者多个渠道调查发现其中原因有三。一是部分基金业内人士认为这一相对“高企”的佣金费率并无不妥，是合理的。

　　“虽然基金交易的佣金费率已经超过了散户，但是所享受到的服务却不同。”深圳某基金公司人士认为。

　　在服务上，券商会对基金这类大客户格外照顾。日常提供投研报告，带着基金经理、研究员参与上市公司路演、或实地调研，以获得第一手资料。而且，券商偶尔还会组织基金这类的买方机构出国考察。

　　“如果觉得哪家券商服务不好，完全可以换更好的券商，而不用去谈佣金费率的问题。”上述深圳基金公司人士称。

　　这些服务的费用全部来自基金交易产生的佣金，通常基金公司人员只需负担各自赴外地参加相应活动的交通和食宿费用。

　　值得注意的是，在券商提供的服务中，有些调研考察活动不免有游玩、休闲的嫌疑，这对基金持有人的利益难言公平，“凭什么拿我们的钱变相换取基金投研员工个人的好处？”

　　其次，基金支付佣金与基金公司在渠道上被银行压迫不同，前者消耗的是基金自身的资产，也就是持有人的钱；而后者直接向基金公司的利润开刀。基金公司的对前者的重视程度显然不可与后者同日而语。

　　另外，监管层并不希望券商之间的佣金战愈演愈烈。此前，证券业协会特颁布了《关于证券公司进一步加强证券公司客户服务和证券交易佣金管理工作的通知》，希望约束券商间的肉搏。

　　目前看来效果仍需观察，主要原因之一是管理层无法限制散户选择佣金费率最低的券商营业部。

　　相比散户，基金却是听话的孩子，如果出现机构市场中的佣金战，管理层一声号令，或许就偃旗息鼓了。