今日市况：一季黯淡收官 四月操作难度多大

　　今日消息面有：1、《国内贸易发展规划(2011-2015)》最快4月底出台，零售总额每年将超过3万亿增幅递增；2、高端装备等五大国家级专项规划有望上半年出台；3、农行称可抗整体房价大跌50%仍看好房地产未来；4、工行行长称存准率每调50基点将减息7亿；5、央行表示金融IC卡将和社保卡结合。

　　中财简评：周四消息面总体平静，对大盘走势难以产生明显影响。中国副总理王岐山在G20国际货币体系高级别研讨会上称，当前世界经济正在缓慢复苏中，但充满变数，全球流动性过剩，要防止汇率、国际大宗商品和能源价格大幅波动。记得在我们之前的点评中提到，在输入型通胀压力日益加剧、国内物价具备明显刚性特征等因素影响下，今年二季度通胀继续高企几无悬念。对于股市而言，正是基于国内经济不十分明朗的背景，不仅现阶段判断沪综指能否顺利站上3000点客观上存在很大难度，而且即便大盘真的站上3000点，短期也很可能面临震荡反复。一切答案都至少需要等待3月份经济数据公布时才可能揭晓，届时，二季度经济前景以及A股运行方向都将更加明朗。

　　今日两市未受美股上涨带动，早盘两市股指涨跌互现，开盘后延续窄幅震荡走势，虽然沪指在中信证券等券商股的带领下一度翻红，但市场观望气氛依然较浓，跟涨资金不多，导致上涨力度有限制，沪指围绕2950点上下波动。11点过后，沪指震荡下探，跌幅扩大，盘面呈现普跌格局。午后大盘加速下跌，跌幅超过40点，由目前沪指分时走势来看，下跌空间极为有限，午后大盘的支撑位是2909点。清明小长假前的市场低迷格局难以改变，而低迷过后的节后市场有望重新冲击3000新高，所以对于投资者来讲，节前市场是不应抱有太大希望的，应更多的把希望留到节后。

　　盘面显示出三个显著的特点，一是前期热门股纷纷倒戈，比如说一度持续三个涨停板的南京化纤一度跌停。再比如说前期一直运行在上升通道的三爱富等个股均有所调整，这放大了市场的调整压力。二是小盘股渐趋活跃，当升科技等新能源概念股在新能源动力汽车规划信息的推动下反复活跃走高，有利于聚集市场的人气。三是指标股在盘中出现了疲软的态势，招商银行等银行股均如此，从而使得大盘出现了相对疲软的走势特征。正由于这三个特征，使得大盘走势一方面呈现出个股行情降温，大盘指数不振的态势，但另一方面则呈现出投资机会渐趋浮现的格局，尤其是一些小盘股更是如此，看来，大盘短线趋势已企稳，小盘股、含权股等品种或将成为市场的后续兴奋点。与此同时，国家保护性开采措施的资源股也有望得到资金的青睐。

　　分析人士建议，对于大部分投资者来说，目前这种盘面适当控制一下仓位，部分持有迎合短期市场风格的权重与低价股，适量参于一下短期题材股的炒作是比较合适的手法。毕竟目前个股的风险有所增加，进入四月份后，市场的操作难度也相对较大，静观其变，防守反击是比较稳妥的做法。

　　高盛调高A股评级至增持 称看涨银行地产股

　　高盛周四发表研究报告，调高其对A股的投资评级至"增持"，此前评级为"持股观望"，称看涨银行以及地产股。

　　该行表示，近期的通胀数据及经济活动指标显示政府的收紧政策开始生效，因此预计未来政策收紧风险降低。

　　但该行同时指出，宏观经济周期变化以及原油价格企高意味着政策风险并未完全消退。

　　截至周三收盘，上证综指今年共上涨5.2%。（证券时报网）

　　国海证券：二季度运行空间2700-3300点

　　我们坚持在年度策略报告的分析，2011年市场"非牛非熊"，宽幅震荡为主。乃因货币政策趋于稳健，宏观经济尚处于新一轮朱格拉周期之初。

　　2010 年四季度货币政策正式确认转入"稳健"，其后到一季度，是"紧缩政策的密集期"，"通胀上行"和"经济下行"的最差组合使得市场出现调整。春节后，政府"防止经济大起大落"的表态提振了证券市场的乐观情绪。展望二季度，密集紧缩政策即将告一段落，政策逐渐进入观察期。

　　宏观经济形势趋于稳定，证券市场外围条件好转，有利于出现阶段性的投资机会。我们预计，二季度市场整体趋势是震荡上行，重心提升，波动区间为2700 点至3300 点。投资主题为：原油价格高企推进下的煤化工和替代能源投资机会。

　　宏观经济稳中回升。欧美经济持续好转。中东北非政治动荡与日本大地震对全球经济、中国经济的冲击有限，中国GDP 增速出现逐季回升格局。通胀压力趋缓，货币政策调控目标基本达成，因此，二季度政府政策将着力于保障宏观经济"稳健"运行。"经济增长趋稳、通胀压力阶段缓解"，成为市场运行的大背景。

　　证券市场流动性趋势有改善。货币供应量下行将阶段性结束，货币市场收益率水平将回落，并保持低水平，减轻证券市场的上行压力。此外，高通胀水平下，居民消费意愿创十年低点，暗示居民资产配臵需求高涨，将改善证券市场的流动性。

　　二季度震荡上行，运行空间2700-3300 点。历史表明，"政策观察期"证券市场将会相对活跃，存在阶段性投资机会。二季度，货币政策紧缩空间有限，市场情绪将趋于乐观。受当前事件引发的调整，仍然是投资布局机会。二季度运行空间2700-3300点。

　　投资主题：原油价格高企推进下的煤化工和替代能源投资机会。

　　西部证券：制约因素未消除 股指走强待时日

　　周三亚太股市全线上涨，而沪综指仍纠结在2950点附近窄幅震荡，日K线收出十字星。

　　目前强周期品种持续做多的勇气不足，而创业板和中小板指数的连续杀跌，导致市场结构分化严重,使市场赚钱效应迅速消失，多方难以形成做多合力,导致股指屡次冲高受阻，始终无法突破3000点阻力。

　　从目前股指的运行环境来看，制约股指上行的因素仍未消除。未来央行货币将如何出招，最重要的参考指标就是通胀水平，紧缩政策放缓的前提必然是CPI数据不再高企。1月和2月连续两个月的CPI都是4.9%，高于目标值，预计3月CPI在多重压力下可能将突破5%，则短期紧缩政策很难放缓，4月初市场将再次面临加息和提准的调控风险。因此本轮在3000点受阻回落的主要原因，还是投资者由对3月通胀预期而导致的对宏观政策收紧的担忧。只有当CPI真正见顶，才是政策放松之时，股指也才能迎来大行情。

　　同时，随着银行放贷收紧、央行在公开市场不断回笼资金，市场资金短缺也是股指上行乏力的主要原因。

　　技术上，周一3000点冲关未果，收盘失守5日线，收出阴十字星，比较像是构筑黄昏之星的雏形，随后几日股指的逐步回落，令短线大盘形成小双头图形的迹象。

　　另外，A股年内第二大解禁潮即将到来，4月份101家公司解禁市值达到3100多亿元，这些对弱势行情的冲击也不可小视。从外围看，美国放弃第三轮量化宽松、欧债危机恶化等因素对A股也是雪上加霜。以上这些因素构成了制约A股反弹的重重障碍，消化仍需时间，因此短期股指或仍将维持震荡调整，以逐步消化当前市场的负面因素。

　　当前的投资增长几乎处在2002年以来的低点，今年是十二五规划的元年，在"控通胀、保增长"的目标下投资增长在未来将会逐步上升，但由于调控通胀的货币收紧仍将持续，投资在短期快速爆发的可能性不大。尽管2月份新开工项目同比增速快速下滑，但应该说只是个短期现象，因为2月份有春节因素影响投资增长，包括保障性住房、高铁、水利等相关投资都将会推升未来投资增长的逐步上行。房地产行业在实行限购令后地产销量逐步企稳回升，二季度开始将进入地产推盘的高峰，即地产供给大量增加，这将带动低估值周期股超额收益上升，主要有建材、地产、煤炭等。同时，保障性住房建设的逐步铺开，将构成当前社会投资的核心，引领社会固定资产投资总额增长，使得水泥、钢铁、煤炭等相对估值较低的行业有了向上重估的理论基础。

　　大盘短期再次受到通胀预期升温导致政策收紧担忧的影响，股指仍将在2900-3000点间进行蓄势震荡。在操作策略上，近期可重点关注银行、地产、水泥、建材等低估值周期性股票的投资机会。