各界把脉新股发行制度 呼吁坚持市场化改革

　　瑞银证券有限责任公司董事总经理、资本市场部总管李克非表示，新股的破发不可怕。他说，破发的股票平均下跌5.58％，相对于首日平均涨幅，其实平均下跌幅度不多。

　　对于券商的自主配售权这一问题，广发证券股份有限公司常务副总裁林治海表示，从券商的角度看，自主配售一定是未来的方向；招商证券副总裁孙议政亦建议要扩大自主配售权。

　　不过，王亚伟明确反对给予主承销商新股配售权，他认为这将更容易导致暗箱操作。“‘公平、公开、公正’的三公原则，是市场健康发展的基石，远比‘效率、效益、效果’的三效原则重要”。他建议，监管机构对新股发行采取批量发行、批量上市的方式。他具体提出，即使不能做到一年两次集中发行，也应该把发行频率降到一个月一次，缓解新股供不应求，询价机构博弈能力弱的局。这使得在发行后到上市之间，留出较长的时间供二级市场投资者冷静思考比较，既可以在很大的程度上缓解新股供不应求的局面，提高询价机构谈判能力，又可以抑制二级市场的投机炒作。

　　此外，董登新还呼吁改革退市制度。他表示，退市标准和上市标准的不对称是中国的特色。因此，退市制度急需改革，把垃圾股的重组、垃圾股的追捧抛到九霄云外。垃圾股之所以被爆炒，股价严重扭曲，就来自于退市制度的无能，它缺乏淘汰机制，缺乏威慑力。

　　作为上市公司代表，宁波港股份有限公司董事、副总裁戴敏伟建议，要提高价值投资者、战略投资者的比重；允许在核准批文的有效期内择机发行；网上网下发行比例的设定可以更加市场化；在核准的额度内给予绿色通道。

　　深圳证券交易所的总经理宋丽萍在做总结发言时表示，这一轮新股发行市场化改革历时近两年，经过两个大的阶段，改革已经取得明显的成效，一方面直接促进了一级市场宏观配置效率显著的提高；另一方面，逐步改善一级市场的微观运行机制，同时微观运行效率也在逐步的提高。（朱宝琛）

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