3000点上市场犹疑 周期股仍受宠

　　昨日上证综指创出年内盘中新高3059.57点后回落，显示3000点之上市场胶着依然。2008年以来，上证综指曾两度站上3000点又被打压下去，这种反复震荡的格局近期可能依然将主导局面。

　　市场人士认为，新一轮经济周期可能正在启动，有利的证据正在累积，短期市场流动性宽松，但长期来看市场流动性依然趋紧，3000点上下可能继续反复震荡，周期性股票依然唱主角。

　　具体来看，两市大盘昨日双双高开，在钢铁、煤炭、银行等权重股的推动下，早盘两市股指一路震荡走高，上证综指曾一度到达3059.57点，创出年内新高。但由于中小盘个股以及地产股的再度杀跌，两市股指双双以小幅下跌报收。截至收盘，上证综指报收于3022.75点，下跌7.27点，跌幅为0.24%，深证成指报收于12925.05点，下跌111.19点，跌幅为0.85%。两市昨日共成交3083.1亿元，量能相比上周五有所放大。

　　结构化行情持续演绎，市场资金继续流向周期性股票。大智慧超赢数据显示，银行、煤炭石油、钢铁、酿酒食品和电力板块资金净流入居前。其中，银行板块资金净流入4.88亿元，居资金净流入首位，煤炭石油板块居资金净流入第二位，净流入4.31亿元。钢铁板块昨日也强势崛起，净流入资金1.17亿元。但是由于地产及中小盘股的杀跌，昨日大盘资金整体净流出32.92亿元。

　　市场在犹疑中上下反复，然而宏观经济面却并不悲观。我国一季度进口创新高，6年来首次出现季度逆差，在安信证券首席经济学家高善文看来，这是新一轮经济周期启动的征兆，贸易逆差的出现意味着经济体内过剩产能的消除和内需逐渐走强。高善文还认为，传统行业过去三年新增产能很少，相当部分行业近期甚至出现产能短缺征兆，上轮周期的最后一个阶段——去产能化可能已经结束，而这点对于新周期启动非常重要，因为经济新增长点的行业和企业特征是初始占比很小，很难独力推动经济走上周期上升过程，新周期启动需要新经济增长点和传统行业的合力。

　　但从资金面上看，可能依然纠结，短期来看流动性依旧宽松，但长期流动性宽松并不成立。安信证券认为，近期的流动性宽松一方面反映了银行流动性管理能力的提高，另一方面也与财政存款反常增加有关，由于“十二五”规划提出到投资落实存在一两个季度的时滞，而财政存款无法支持银行资金面长期宽松，因此大盘可能将继续维持震荡格局。中金公司也认为，今年市场资金面上“前松后紧，逐渐收紧”的大趋势至少持续到3季度末。

　　从板块选择上，机构依旧看好周期性股票。中金公司建议二季度初投资者可以增加对于金融地产等权重板块和有色化工等周期板块的配置，并同时继续减持中小盘和消费医药等非周期和估值较高的板块。安信证券对行业的配置建议是银行、电力、原材料和医药。