大盘调整时间可能延长 中小市值股酝酿较大风险

　　周一，受利空影响，周期性蓝筹股重挫，导致沪深A股中阴杀跌。

　　沪综指开盘3003.03点，最高3003.61点，最低2964.64点，收盘2964.95点，跌45.57点，跌幅1.51%，成交1405.04亿元；深成指开盘12664.45点，最高12664.45点，最低12487.53点，收盘12508.01点，跌200.41点，跌幅1.58%，成交额1032.68亿元。

　　盘面个股涨少跌多，下跌达到1800家左右，其中跌停板个股达到20家。板块方面，抗通胀消费概念有所表现，其中医疗器械、酿酒行业逆市飘红，其他板块均出现不同程度下跌，金融地产板块等表现稍强于大盘。稀土、水泥、钢铁、有色重挫逾3%，这些周期性股票暴挫严重拖累大盘。

　　今年A股炒作是以抗通胀题材和人民币升值为主线。最新国际金价突破1518美元/盎司，站上了一个新的历史台阶，原油也冲上了112.83美元/桶。

　　通货膨胀是一种货币现象。中国广义货币供应量10年扩大了4.5倍，平均每年增长18.5%。根据经济学者费雪提出著名的“费雪方程式：MV=PQ(其中M为货币量，V为货币流通速度，P为价格水平，Q为交易的商品总量。)，深刻揭示了货币和商品之间的关系，从而揭示出了货币与商品价格联动的内在逻辑性。由公式P=M(V/Q)，P价格水平取决于M货币流通量。

　　其实不是金价和原油价格太高，而是美元发行泛滥导致持续贬值。有关专家测算发现，二战之后成立的布雷顿森林系统从1947年到1971年实施了24年，在这一时代里，石油价钱不变，是1.8美元/桶，黄金是每盎司35美元，每盎司黄金可兑换19.4桶原油。以时间作横坐标，以1盎司黄金兑换的石油为纵坐标，画出110年原油价格变化图，发现油价峰值的波动在10至35桶/盎司黄金之间，中值是20桶/盎司。

　　假如用现在的黄金价格1518美元/盎司计价，以原油113美元/桶，每盎司黄金仅能兑换13.43(1518/113=13.43)桶原油。

　　今年以来，为应对国内通胀压力，人民币不断升值，最近造纸、旅游等受益板块表现出色。银行和地产也是人民币升值的受益者，它们估值仍较低洼。因为银行地产板块又构成两市指数最大权重，因为大盘下跌空间有限。从日K线上，周一沪指已经杀破20日均线，会致使大盘短期调整时间延长。

　　本周是本月最后一个交易周，又是“五一”节假日前一周，两市大盘先抑后扬可能性较大。不过，今年A股走势非常纠结，创业板、中小板综指等持续走弱，中小市值股票仍然酝酿着较大调整风险。 (肖年红)