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节后公开市场加力回笼存准率或一月一调

　　5月3日,央行在公开市场中再次加大了资金回笼力度。5月份公开市场到期资金仍然维持在5000亿元以上的高位,伴随人民币升值带来的热钱流入,以及输入型通胀的影响,流动性收紧仍然可期,而市场预计存款准备金率可能继续保持一月一调的频率。

　　央行3日以3.3058%的中标利率发行了520亿元一年期央票,并且在暂停一周之后,重启了28天期正回购发行,发行量较之前增加10亿元达到330亿元。

　　受节前银行间市场资金利率上行以及“五一”假期的影响,央行在节前的公开市场中暂停了正回购的发行,周净投放资金量创下2820亿元的年内新高。

　　在稳健货币政策基调下,流动性的回笼仍然是目前的主基调。节前的异常净投放显然不能持续。

　　本周公开市场到期资金为1170亿元,仅周二一天的回笼量就达到了850亿元,预计本周公开市场将结束连续两周的净投放态势,再次净回笼资金。

　　未来两个月公开市场的到期资金量虽然较4月份9110亿元的资金量大幅缩减,但是仍然处于5000亿元以上的高位。根据新华08统计,五六月份公开市场分别有5080亿元和5180亿元资金到期。

　　如此大量资金到期也引发了市场对于存款准备金率再次上调的预期。

　　国信证券固定收益分析师张旭表示,大量到期资金会增加资金回笼的难度,在不提高发行利率的情况下,公开市场的回笼力度会受到市场需求的限制。

　　从目前的央票利率来看,一二级市场基本持平。一年期央票一级市场发行利率连续4周持平于3.3058%,而剩余期限接近一年的央票,来自货币经纪商的报价也基本都维持在3.30%左右。

　　除了到期资金,外汇占款的增加、热钱的流入也增加了准备金率上调的概率。在人民币不断升值的过程中,提高存款准备金率成为无奈却有效应对热钱的办法。

　　“人民币的升值必然会带来大量的热钱流入,而对于热钱的调控主要是通过准备金工具。”张旭说。4月29日人民对美元汇率中间价在连续两日创出2005年汇改新高后,首破6.50关口。

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[来源：国际金融报] [作者：] [编辑：胡世福]

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