短线反弹属谨慎试探阶段 后市波动渐趋平稳

　　周二是“五一”节后复牌首日。沪深股市受周边市场普涨提振，出现先抑后扬、震荡反弹走势。我们认为，短线大盘仍以修复性整理为主，上证指数在2900点～2950点区间波动。

　　首先，连续两个交易日的反弹，化解了行情持续调整的担忧。随着新股供求、B股、创业板大跌等利空因素的集中释放，以及4月份PMI环比小幅回落，市场对相关信息已有了初步消化。“五一”加息窗口也没有打开，表明货币政策的调整并没有出现超预期的变化。从这一点看，短线出现新的利空可能性不大。随着行情的连续反弹，后市波动将渐趋平稳。

　　其次，从反弹动因看，除了技术性超跌反弹因素外，周边市场出现普涨，也是带动A股反弹的一大因素。但从持续性看，周边反弹和题材性因素密切相关，以短线反弹为主。同时从技术面看，反弹中成交量并没有有效放大，周二沪深两市总成交不足1700亿元，处在近期地量水平，表明面对反弹市场谨慎、观望情绪仍占上风，参与热情不足，因此也制约了短线反弹的力度。

　　从目前看，3000点上方解套盘巨大，短线反弹属谨慎试探阶段，上档60日均线及30日均线存在阻力，后市以企稳整理为主，2900点～2950点为这两天主要波动区间。 (作者单位：申银万国证券研究所)

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