连续地量凸显市场谨慎 反弹高度不能过于乐观

　　周一两市齐现小幅反弹，不过持续萎缩的量能凸显出场内的谨慎情绪。有机构提醒，本周进入数据和政策敏感期，需警惕上调存准率的风险。另外从中期看，机构认为基本面风险仍未完全释放。因此，尽管市场抄底情绪蠢蠢欲动，但机构判断即便短期出现超跌反弹，对其高度也不能过于乐观。

　　上周末消息面比较平淡，昨日早盘沪深股指受外盘影响小幅高开，但市场追高意愿不强，股指在10点过后双双呈现冲高回落之势，终盘勉强保住上涨“果实”。截至收盘，上证综指报2872.46点，涨8.57点，涨幅0.30%；深证成指报12125.01点，涨57.40点，涨幅0.48%；沪深300指数报3129.76点，涨8.36点，涨幅0.27%。

　　两市合计成交1579.8亿元，相比前一交易日萎缩近一成。值得一提的是，沪市不足千亿的成交金额创下今年2月9日以来三个月的“地量”，表明虽然市场杀跌动能有所减弱，但抄底意愿同样不强。

　　从盘面上看，受电力供不应求及电价上调预期的影响，电力板块继续走好，部分化工和新能源板块也有所表现，核能核电及高铁概念股出现较大幅度的拉升，而金融地产等权重板块表现较弱。

　　有机构指出，由于领涨板块几乎都是受短期利好消息刺激，持续性不强，而前期领涨的资源品种暂未现有效企稳迹象。另外，主力资金持续流入食品饮料、医药等防御性板块，表明主力主动进攻欲望不足。因此，多数机构对于后市仍持谨慎态度。

　　不止如此，本周市场关注的焦点是即将陆续公布的4月份经济数据和可能的政策工具。有机构认为，目前市场预期物价仍在高位，增长担忧升温，如果数据好于预期，可能推动超跌反弹；如果差于预期，市场风险可能再度释放，但不论如何，数据公布之前由于不确定性的存在，市场氛围仍将维持谨慎。

　　撇开短期因素，从中期基本面看，研究机构观点亦不乐观。

　　兴业证券策略团队认为，中期基本面风险仍未释放。通胀和紧缩调控累积效应之下，未来一个季度甚至更久，经济增长和上市公司盈利继续回落的概率较大。一季报净利润环比历史罕见地出现负增长；二季度，经济环比回落引发需求回落，高成本对毛利率的负面冲击持续，盈利预期面临继续被下调的压力。

　　事实上，虽然市场抄底情绪蠢蠢欲动，但机构对可能出现的反弹仍持谨慎态度，认为在经济、盈利、资金面的因素出现改善之前，市场难有明显的反弹出现。（潘圣韬）

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