存款准备金率年内第5次上调 已达21%高位

冻结资金3800多亿元 A股不容乐观

　　央行昨日宣布今年以来第五次上调存款准备金率，也是自去年1月初开始收紧货币以来第11次上调。在央行恢复发行3年期央票的情况下，存款准备金率的上调，给股市带来较大压力。

　　存款准备金率再次上调，昨日 相关公司股票走势。傍晚央行宣布，从2011年5月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　准备金率最高达21%

　　此次调整后，工、农、中、建、交和邮储等大型金融机构存款准备金率将高达21%，中小型股份制银行为19%，农信社和村镇银行为17.5%。根据央行最新公布的数据，截至4月末，本外币存款余额77.17万亿元，上调存款准备金率0.5个百分点，约冻结资金3800多亿元。

　　在恢复3年期央票发行的情况下，央行再次上调存款准备金率，旨在收紧货币，控制通胀。

　　4月CPI高达5.3%，而且未来几月存在反弹的可能。五矿证券首席经济学家兼研究所所长刘德忠在微博中表示，此次上调存款准备金率存在多重原因：4月份114亿美元超预期贸易顺差引致的等量人民币发行需要对冲；CPI居高不下，物价有向非食品行业扩散的趋势；PPI的推导作用、劳动力成本上升等因素没有明显改善。

　　对于通胀形势，兴业银行资深经济学家鲁政委表示，年内CPI在6~10月之间才能到顶，全年CPI在5.2%左右。

　　货币政策

　　5月再加息可能性小

　　对于未来货币政策走势，鲁政委表示，考虑到紧缩政策正在收到成效，工业生产已出现放缓，而一些有影响的高层政策官员认为通胀下半年会出现回落，5月份不会加息。

　　摩根大通则认为，在政策方面，在今年余下时间内，央行还可能加息两次，以纠正当前的实际负利率，美元对人民币汇率年底升值至6.3，这些政策措施主要将在上半年出台。到秋天，进一步紧缩政策的不确定性和市场担忧可能会开始缓解。

　　刘德忠表示，预计年内至少还有3次提存准率的可能，是次提存准率将暂缓加息压力，但维持6月份加息一次的判断。

　　A股影响

　　通胀压力大 A股不容乐观

　　由于3年期央票恢复发行，如今又上调存款准备金率，给股市带来不小的资金压力。

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，从昨日公布的经济数据来看通胀形势还很严重，加息与上调准备金率已是必然，但调整速度如此之快还是出乎市场预料。曹凤岐称，上半年会否再加息主要看5月份的经济数据脸色，由于存在这一预期，且此次上调准备金率也对股市构成一定利空，因此A股市场上半年的表现不容乐观。

　　申银万国证券研究所市场研究部经理桂浩明表示，央行目前调整存款准备金率基本上保持了每个月一次的节奏，因此此次上调不意外。桂浩明称，调控手段对市场的利空影响不言而喻，昨日金融股的下挫已经反映出市场的情绪。他表示，目前为止暂时看不出A股市场有转强的迹象。

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