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年内经济减速或与高物价并行

　　当前越来越多的经济指标显示，年内中国经济出现增长速度放缓趋势。而与此同时，物价水平可能持续高企。

　　经济学家们建议，对这一问题，应同时运用财政与货币手段加以应对。年内货币政策应保持紧缩力度。

　　低走

　　经济放缓迹象增多

　　当前无论是从宏观经济指标、金融指标、行业产销指标还是先行预测指标来看，经济都呈现出增长放缓的迹象。

　　从宏观指标看，最明显的是4月我国规模以上工业增加值较3月同比下降1.4个百分点。尤其是轻工业连续两个月减速，增速创14个月内新低。

　　“实体经济增长无疑有所走软，但程度尚不确定。”高盛亚洲宏观经济学家乔虹据此评价说。

　　更重要的是工业增加值的未来走势也不乐观。兴业银行资深经济学家鲁政委给出三点判断理由：

　　首先，受成本价高且资源紧张影响，尚未到用电、用油高峰，资源供需矛盾已经持续紧张，这将制约生产扩张。

　　其次，2011年18个工业行业淘汰落后产能的目标任务已经明确，其中，水泥、钢铁、电解铝等行业的任务较2010年大幅提高，而这些行业是目前增长依然较快的行业，所以淘汰落后产能可能使工业生产减速。

　　再次，日本地震对4月汽车生产的影响比上月更明显。而且此次地震不仅对日系车企有影响，对全球的零部件生产供应也产生了较大影响。

　　三大需求的情况同样不好。比如消费，4月我国消费品零售额同比增幅已经从3月份的17.4%降至17.1%。

　　投资数据虽然较为强劲，但是莫尼塔(上海)投资发展有限公司经济学家乔永远称，投资增长动力主要来自于地方项目投资加速。在制造业投资端，4月份投资增速则普遍出现了一定回落。

　　中国人民大学经济学院副教授于泽则对《经济参考报》记者展望称，4月投资的增长主要来自铁路和保障房建设。铁路方面的突发事件会使后半年铁路建设的增速放缓；同时，随着保障房的全面开建，后面三个季度住房投资增速也可能有所放缓。

　　至于4月份出现的114.3亿美元贸易顺差，于泽表示，由于今年的政策取向是扩大进口，所以预计全年顺差不会有特别大的增长。

　　金融指标也显示了同样的趋势。中央财经大学培训学院副院长蔡如海对《经济参考报》记者介绍说，当前商业银行的流动性很紧张，同业拆借利率很高。虽然这一状况向实体经济的传导会存在时滞，但是它预示着未来经济增长率下行的可能。

　　再看其它指标。长江证券表示，行业数据层面，4月重型货车的销量已经开始出现了明显的拐头迹象，同比出现-8%的增长；从先行指标来看，不仅仅是4月的PMI整体数据逆季节性下行，而且可以看到企业出现了主动去库存的迹象。

　　高企

　　减速或与物价高企并行

　　说起来经济增长速度略有放缓不一定是坏事，它有助于对物价上涨的治理，也有助于中国经济转型。但需要避免的是经济减速的同时物价依旧高企。

　　“从当前工业增加值和三大需求运行的情况来看，今年二季度我国的经济增速环比可能有所回落。未来一段时间，我国经济运行的基本态势是：一方面经济增速有下行的风险，另一方面通胀水平依然比较高。”谈到对未来经济形势的判断，中国银行战略发展部高级经济师周景彤对《经济参考报》记者说。

　　他表示，当前我国的物价上涨是需求拉动和成本推动共同作用的结果，因此在治理通胀过程中不仅要收紧货币，同时还要扩大和改善供给。针对成本推动的通胀，需要在改善供给、优化环境、提高效率等方面下大功夫。

　　按照传统经济理论，经济增长与物价上涨应同向变动。那如何解释未来可能出现的经济减速伴随物价高企呢？国信证券提出了总供给相对减少的假说。