今日市况：传言刺激引发超跌反弹 谁是A股救世王牌

　　今日消息面有：1、5月上旬主要食品价格6成上涨；2、上海销售楼盘须公布已登记房源实际成交均价；3、银监会逐月监测房地产信托风险；4、体育产业十二五规划发布未来产业增加值破4000亿。

　　今日沪深两市小幅低开后延续昨日窄幅震荡行情，十点过后多方止步给空头信心开始试探深入，板块多数飘绿，沪指震荡探底再创本次下跌以来的新低。临近午盘，国阳新能直线封涨停，煤炭股率先吹响多方进攻号角，随后市场气氛被点燃，金融、有色随即展开一波上攻，拉动股指快速逆转颓势。截止中午收盘沪指报2866.44，涨17.37，涨幅0.61%，成交636.57亿元。午后大盘未能借势冲高，半年线压力压制做多情绪。从K线来看，沪指日K线是一颗下影较长的十字星，重心显著下移。从均线来看，多个死叉交错向下，空头排列进一步强化。

　　盘面上，今日A股市场一波三折，煤炭股、有色金属股在盘中的崛起虽然止住了大盘持续急跌的趋势，但未能够改变市场的调整趋势，也就是说，此类个股在盘中的护盘只是缓解了调整速率而不是改变了市场的调整方向。由此可见,煤炭股成为A股市场的力挽狂澜的英雄,一方面是因为目前电荒的原因之一就是煤炭紧俏,意味着煤价的进一步上涨压力。另一方面则是因为目前煤炭板块的估值较低,具有较强的估值优势。更为重要的是,目前美元的反弹受阻预期强烈,所以,不仅仅是煤炭股活跃,有色金属股也迅速逞强,从而推动着大盘出现了相对强硬的态势,如此来看,大盘短线的确具有进一步活跃的可能性,不排除A股市场进一步拓展反弹空间的可能性。

　　有分析人士认为，股指早盘延续了昨日的调整态势再创近期新低，由于市场传言社保向去年底新增的8家基金管理人增资百亿，其中60亿元为权益投资额度，再加上媒体报道国内煤价大幅上涨，煤炭股突然集体发力，国阳新能封于涨停进一步刺激了银行、保险等权重股企稳回升，在权重股带动下股指由跌转升，虽说关于社保的传言成为反弹契机，但60亿元相对于市场整体而言不过是杯水车薪，股指的回升其实是严重超跌后的技术性反弹，投资者操作中不宜过度追涨，特别是缺乏业绩支撑的高估值品种更应留意反弹中的减仓机会，仓位较轻的投资者可适量参与调整充分低估值品种的反弹行情。

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　　银河证券：市场震荡筑底 短期可关注四行业

　　如果说4月下旬的调整主要是由上市公司一季度业绩低于预期造成的话，那么上周A股的弱势调整则是宏观经济和政策预期施压的结果。4月份的各项数据显示，经济增速环比趋缓，而物价涨幅略高于预期，在去库存和电力供给偏紧等因素影响下，经济增速有继续回落的可能。同时，央行保持"每月一次"上调存款准备金率的节奏不变，凸显对当前流动性过剩局面的担忧。不过我们认为，对经济基本面无需过于担忧，紧缩政策继续加码的可能性不大，货币政策可能会进入一个短暂的观察期，投资已有放松迹象，预计稳中偏松为未来的政策主基调。虽然不排除股指继续下探的可能性，但A股市场总体已经处于筑底区域，在保持策略灵活性的同时，投资者无需过度担忧。

　　经济形势需要宏观政策因势调整。上周4月份宏观经济数据公布，从经济增长来看，4月规模以上工业增加值同比增长13.4%，相对于历史以往和3月份数据而言，增速有所回落。而持续的电荒将会影响2、3季度的工业增速。4月份的消费增速也较3月份出现了回落，这主要是受房地产和汽车销售下滑的影响。无论是"乘联会"还是"中汽协"的数据均显示，4月份汽车销量同比增速大幅下降，今年以来销售累计增速低于GDP增速。因此，如果紧缩政策加码，则经济有加速回落的风险。

　　通胀压力持续，但输入性压力有所减轻。4月份CPI指数比市场预期略高，同比涨幅为5.3%，这主要是由于物价环比不跌反涨所致。4月份PPI增速为6.8%，低于3月份的7.3%，也低于市场普遍预期。PPI增速开始回落，输入性通胀压力有望减轻。我们认为，二季度物价指数有望环比回落，原因有三：第一，我们判断二季度大宗商品价格以震荡为主，直线向上的可能性比较小；第二，若没有大的灾害，每年二季度我国物价指数都会出现季节性回落；第三，二季度我国经济处于回落过程中，经济的回落会拉低物价水平。

　　在增长回落、通胀缓解的形势下，宏观政策紧缩的必要性已经不大。货币政策将以稳为主，稳中偏松。12日，央行年内第五次上调存款准备金率，此次上调0.5个百分点可冻结银行资金超过3700亿元。这次上调存准率比较出乎意料，我们认为这主要是为了对冲较多的国际资金流入。

　　在货币政策保持基本稳定的情况下，投资水龙头的松紧更能显示政策的真正意图。在投资方面，我们认为已有开始松动的迹象。上海55个投资项目集体开工、证监会放松九大行业的再融资，可能就是投资放松的信号。因此，为了防止经济的过度下滑，宏观政策有可能适度放松。

　　总体上看，我们认为市场已经进入筑底区域，虽然不排除在某些意外因素的影响下往下"踩一脚"的可能，但过度担忧是不必要的。建议密切关注政策方面变化，在保持策略灵活性的情况下，可逐步低吸。消费、低估值蓝筹、景气提升和超跌反弹是未来的投资主线，短期可关注化工、电力、机械、金融等板块，以及基本面优秀的20倍市盈率消费股、30倍市盈率新兴产业股票。

　　里昂证券：外部环境将改善 年底沪指站上3800点

　　在昨日举办的"第16届里昂证券中国投资论坛"上，里昂证券对未来A股给出了非常乐观的预期。里昂证券中国A股市场研究部主管严贤铭表示，目前A股估值已接近历史低点，随着通胀拐点逐渐到来，A股外部环境将逐步改善，上证指数年底有望站上3800点。

　　里昂证券认为，受到政府对房地产市场泡沫的担忧和流动性收紧货币政策的影响，中国GDP的增长模式正在发生转变。中国目前推出的政策突现了政府政策将更加符合"和谐社会"主题的决心。

　　里昂证券指出，中国股市目前的调整是否是下一轮上涨前的健康性回调还是预示中国经济增长放缓，目前无法给出定论。中国GDP的增长模式正在发生转变，对通胀的担忧以及保障房政策的效果，影响投资者对中国市场的前景判断。

　　严贤铭表示，未来9到12个月内，A股上涨理由十分充分。首先，A股估值已接近历史底部，因而具备非常大的上升空间。其次，通胀最晚在三季度初到达高峰，A股宏观环境由此逐步改善。再者，人民币升值成为另一个积极因素，增加A股上涨的潜力。最后，在负利率环境下，众多外部资金仍有可能再次进入股市。

　　"通胀在下半年到达高峰的话，宏观政策将随之逐步放松，市场会由此向上运行。另外，M1增长率和A股市场往往具有同步性，最新的M1增长率只有13%，已经到了低点，市场已经不能再降了。"严贤铭说，"在大家担心的A股扩容方面，今年前四个月，IPO和增发比去年同期上升了18%，但是我们发现最近IPO在放缓，我相信IPO总量和增发总量不会超过去年。我们的预测是，沪深300指数应该会涨到4200点，从现在起可以涨35%，上证指数年底将站上3800点。"

　　在谈到A股可能面临的风险时，严贤铭提醒油价上涨可能带来的风险。严贤铭说，"如果油价涨地更高，对市场而言肯定是不好的消息，因为油价不仅意味着更高的通胀，可能会对今年或者明年的增长带来很大的负面影响。"

　　"第二个风险，过度收紧的问题，如果政府继续去加息的话，可能会给很多企业带来融资的负担。眼下市场的利率已经比基准利率要高了，所以，如果再继续往上涨，这就可能会带来一个过度收紧的问题，但我们觉得，第二个风险发生的可能性不大。" 严贤铭说。

　　在投资策略上，里昂证券建议关注于传统低估值领域，建议卖出高估值板块。同时，里昂证券非常看好周期股，包括水泥、煤、铜、金、建筑机械、工程机械等，同时电力、医疗和保障房相关受益板块也值得投资者关注。