2900点下基金唱多 成长股周期股行情持续存疑

　　“A股市场的风格转换已经进入中后段，在国内中期宏观层面的风险性因素释放完毕后，新兴产业相关行业板块有望出现系统性的上升机会。”对于市场走势，东吴中证新兴指数基金经理王少成日前表示。而经粗略统计，类似王少成看法的基金经理不在少数，尤其是沪指在2900点之下震荡调整之际，“唱多”成长股的呼声渐高。

　　市场行情“上下两难”

　　经过前期重挫后，市场“观望”气氛浓厚，短期行情遭遇“上下两难”。

　　昨日，沪指收盘报2858点，全天下挫0.04%，延续近期整体震荡偏弱格局，市场人气明显不足。上投摩根昨日表示，热点板块轮动迅速，但资金介入却缺乏持续性。前期逆势积累大量涨幅的板块诸如电力、化工类等股遭遇获利回吐，好在权重板块相对稳健的走势确保了大盘未能出现破位下跌的尴尬局面。而从目前来看，控制通胀已成为二季度宏观调控的首要目标。东吴中证新兴指数基金经理王少成指出，考虑到输入型通胀压力持续增加，以及长期负利率背景下通胀预期的逐步强化，预计二季度国内通胀压力持续增大，非严厉紧缩货币不能控制住恶化的通胀形势，国内经济进入滞胀的风险在增加，货币政策进入两难局面，预计政府将采用组合拳的调控方式压制国内价格水平，5月份不排除会加息一次的可能性。

　　这样来看，市场短期出现趋势性机会的概率很小，结构性行情仍是主旋律。

　　周期股行情持续存疑

　　众所周知，今年以来，尤其是在3月份之后，以低估值为代表的周期股整体上行。不过，随着货币紧缩政策的持续深入，以及累积涨幅的增大，周期股也出现了获利回吐的局面。

　　对此，上投摩根基金认为，迫于当前流动性过剩压力，央行继续收缩流动性的举措或会持续。与此同时，投资者受观望心态驱使，市场人气短期之内难以聚集，因此大盘是否能有效突破当前阻力位仍有待观察。像商业地产、电力等板块虽然受制于短线回调的压力，但考虑到这些板块处于资产重估的阶段，中长期来看，存在一定的结构性投资机会。

　　不过，东吴中证新兴指数基金经理王少成指出，PPI可以看作整体市场盈利预期的同步指标，由于PPI走势二季度逐步筑顶，二季度市场盈利预期进入下调阶段。在这样的背景下，前期市场一致性看好的银行等周期性板块，预计难以持续形成向上的合力，周期板块投资驱动力在消退，成长股投资驱动力在增加。

　　而广发中小板300ETF及联接基金拟任基金经理陆志明指出，短期来看，之前以大盘蓝筹股为主的周期股所谓的估值修复，其实只是年报行情。言外之意，周期股行情难以持续。

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　　成长股呼声渐高

　　经历前期的调整后，成长股再次进入基金经理的视野，并且呼声明显很高。华商价值基金拟任基金经理刘宏认为，经过上半年调整，很多优质的成长股都有一定程度的回调，其投资价值已经逐渐显现，而从估值的角度考虑，现在是一个很好的“价值建仓”时点。

　　同样，东吴中证新兴指数基金经理王少成也强调，目前宏观面比较显著的变化是全面的货币收紧开始转向控通胀的组合措施，自上而下宏观景气的投资脉络将受到干扰，在通胀风险可控后，市场的关注点将更多的转向受益于产业结构调整新兴产业和大消费板块。而汇丰晋信科技先锋股票基金拟任基金经理邵骥咏指出，包括新一代信息技术在内的七大新兴产业受到政策长期扶持，他将重点关注TMT和新兴产业。