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大盘震荡反弹概率80% 热点聚焦酒类板块

海口网　http://www.hkwb.net　时间：2011-05-23 08:48

　　上周A股市场继续维持缩量震荡的运行格局，上证指数周K线小幅收阴，但深证成指周K线小幅收阳。尽管大盘未能出现真正意义上的反弹，但由于指数运行重心的小幅下移并未得到量能的支持，表明在浓重观望氛围下，市场惜售心理显著增强。预计本周继续震荡反弹。

　　看点一：大盘震荡反弹概率80%

　　消息面上，从5月19日公布的1-4月国企利润增速情况来看，国有企业营业总收入同比增长24%，环比下降1.9%；利润总额同比增长24.2%，环比增长11.9%；成本费用同比增长24.1%；存货同比增长25.3%。对比历史数据，目前国有企业的营业收入和利润同比增速都高于历史均值。但企业原材料价格、人力成本和资金成本的上涨，是构成企业主要效益指标增速出现放缓的主要原因。在政策紧缩因素的影响下，预计短期内企业业绩增速难以大幅回升。

　　海外市场方面，上周日本正式宣告进入经济衰退，连续两个季度GDP下降。日本一季度GDP相比去年4季度下滑0.9%，超出了经济学家此前预期的下滑0.5%。鉴于核泄漏的后续影响，预计日本经济暂时还会维持疲软。由此或对我国二季度出口带来一定的负面影响，日本灾后重建工作对经济的拉动作用或在三季度才能显现。

　　尽管市场中期走势仍将保持箱体震荡的格局，但短期已面临突破方向的选择。通过对1998年以来我国央行所执行的货币政策进行分析，不难发现自2010年四季度实行紧缩政策以来，其力度已逼近2007年所执行的“从紧”政策。而在央行去年年底所确定的2011年货币政策取向为“稳健”，如果单从货币政策的取向对比来看，二季度很有可能面临国内货币政策的拐点，即货币政策从紧放松。

　　值得注意的是，近期社保百亿元资金和部分险资火线入市，为市场反弹增加了“调料”。但社保资金仅有六成配置股票，其余以债券投资为主，在目前20万亿元的流通市值中，筹码主要集中在大小非手中，而不是以公募基金、券商、保险为代表的机构中，因此其对市场影响相对有限。从长期来讲，国际板、新三板推出后，证券类资产占老百姓资产中的比例会不断增大，A股市场需要稳定发展的环境。在宏观经济指标难有较大突破的情况下，资本市场重要性将逐步突出。

　　技术面上，从周线系统观察，在经过4月份的下跌后，最近两周沪深市场的周K线分别收出企稳十字星，表明短线多空在上证指数2850点一线取得均衡。未来如果没有新的利空影响，再度大跌的可能性较小，市场具备企稳基础；从日线系统看，KDJ、RSI指标从低位区金叉后，目前顽强走向中位区，而上证指数MACD指标柱状本周可能翻红，DIFF即将低位金叉DEA，显示短线有技术性反弹机会。

　　总之，结合基本面、技术面的情况，本周大盘震荡反弹的概率偏大。

　　看点二：酒类板块活跃概率65%

　　酒类板块在近期弱市中防御性凸显，一线白酒股安全边际尤为显著。

　　5月份以来，酒类股整体上涨3.85％，一改今年以来的颓势，跑赢沪深300指数5.52％，在弱市之中防御性凸显，其中白酒、葡萄酒表现突出，分别上涨4.05％、3.11％；啤酒滞涨，仅上涨0.71％。从估值看，白酒板块尤其是一线白酒，动态市盈率仅25倍左右，估值具有安全边际。

　　预计年内酒类板块整体保持高增长，近期啤酒进入销售旺季值得关注。分行业看，白酒一季度收入增速为36.79％，前4个月产量增速27.85％；葡萄酒一季度收入增速27.41％，前4个月产量增速达20.94％；啤酒一季度收入增速达18.84％，前4个月产量增速达9.77％；三大酒种均保持强劲增长，处于景气周期，年内可望保持高增长。其中，啤酒产量在一季度以来产量增速创近三年来新高，目前进入销售旺季，值得关注。

　　展望“十二五”，白酒调结构、葡萄酒量价齐升、啤酒提高集中度提升盈利能力是主调。根据近期酿酒工业协会的“十二五”规划，预计“十二五”期间，白酒将以控总量、调结构为主，高档、次高档白酒将保持快速增长；葡萄酒则规划了高达15％的产量复合增速，有望整体实现量价齐升，持续高成长；啤酒则保持平稳增长，通过进一步提高集中度，减少价格战提升盈利能力。

　　个股可关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、青岛啤酒、山西汾酒、张裕A、张裕B等。