“神马”都不给力 全球市场集体趴下

　　市场此前的预期是，央行或延续去年4月重启时“隔周发行”的方案，以便对这一长期限品种回笼资金的总量加以控制。目前看来，本周四央行将继续停发3年期央票。

　　Wind统计显示，春节以来，本周的公开市场到期资金量创下新低。与上周的970亿元相比，本周仅为630亿元。除了历史到期央票数量较低外，4月份的4次28天正回购中，也仅仅月末那次缺席，也导致滚动到本月的资金偏少。

　　对于未来的预期，兴业证券债券研究员蔡艳菲在报告中指出，虽然准备金缴款日已经过去，但月底还有财政存款将继续增加，对流动性的负面影响将持续。公开市场到期资金较少，资金面短期内还要维持紧态。不过6月份开始，到期资金量明显加大后，资金面将变得宽松。

　　平安证券固定收益研究主管石磊表示，经济下滑时，流动性调控往往不会继续收紧，本周3年央票停发是央行中性流动性调控的信号，流动性紧张可能持续到6月初，之后将有所缓解。

　　国泰君安宏观研究报告认为，在今年八九月份之前，1年期央票利率的变动可以看作是否加息的风向标。而从全年的角度来预判，3年期央票利率可作为管理层表达对经济减速关切的手段，毕竟经济下滑已成为现实，但年内又不可能降息。

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