18上市水企财报“全线飘红” 听证会上哭穷涨价

　　先是听证会上“集体哭穷”后是财报数据“全线飘红”

　　水务公司利润大涨背后成本不透明

　　专家呼吁水价要更多体现公益性，阶梯水价是未来政策改革主要方向

　　海口网5月27日消息在水价政策改革持续推进的同时，一个事实摆在面前：一方面，每到水价听证会召开时期，总能听到很多水务公司“哭穷”来为涨价造势；另一方面，水务上市公司因为水价上涨却交出了较高利润率的漂亮报表。

　　记者从中国水网了解到，迄今为止，18家水务上市公司均公布了2010年年报，年报显示，2010年，我国水务上市公司全部实现盈利，无一亏损，各公司平均每股收益0.58元/股，平均净资产收益率15.78%，平均销售毛利率40.02%。其中，维尔利和南海发展净资产收益率高达46.08%和44.06%。净利润增长速度最快的南海发展、钱江水利和国中水务，分别同比增长438.90%、118.94%和117.16%。

　　业内专家接受《经济参考报》采访时呼吁，水务公司在听证会上“哭穷”造势的时代已经过去，水务公司成本的公开化、公正化和透明化已成趋势；同时，随着阶梯水价制度成为我国水价政策改革的主要方向，将来我国的水价也将愈发体现公益性。

　　盈利

　　水务公司“数钱数到手抽筋”

　　中国水网表示，根据18家水务上市公司公布的年报，2010年水务上市公司全部实现盈利，没有公司亏损，各公司平均每股收益0 .58元/股，平均净资产收益率15.78%。共有4家公司2010年每股收益达到1元/股以上，分别是南海发展、碧水源、维尔利和中山公用，其中南海发展每股收益达2.06元/股。共有11家上市公司净资产收益率达到10%以上，其中7家在15%以上，维尔利和南海发展最高，分别为46.08%和44.06%。净利润增长速度最快的是南海发展、钱江水利和国中水务，分别同比增长438.90%、118.94%和117.16%；净利润最高的公司是重庆水务和中山公用，分别为12.91亿元和6.67亿元；洪城水业实现扭亏，阳晨B股等共4家公司净利润比上年同期有所下降，但降幅均未超过25%。

　　高额的净收益背后，是水务上市公司销售收入及毛利率的上扬。据统计，2010年，水务上市公司销售毛利率的平均水平为40.02%，比2009年上升5.96个百分点，其中兴蓉投资、江南水务和重庆水务最高，均达50%以上。营业收入最高的公司是重庆水务和首创股份，分别为32.7亿元和30.4亿元，多数水务上市公司的营业收入在10亿元以内。

　　不仅如此，水务上市公司报表还显示，其涉足的污水处理投资运营、市政供水投资运营及水务工程建设三项水务领域的具体业务，盈利及毛利率也都处于较高水平。中国水网相关报告指出，在18家公司中，参与污水处理投资运营的上市公司共14家，该项业务平均毛利率46.74%，其中重庆水务、创业环保和首创股份此类业务收入最高，分别达19.1亿元、12.1亿元和9.3亿元，重庆水务也是此类业务中毛利率最高的公司，接近70%；涉足市政供水投资运营的公司共11家，该项业务平均毛利率34.56%，其中重庆水务、首创股份和中山公用此类业务收入最高，分别达7 .1亿元、6 .6亿元和5.0亿元，江南水务此类业务毛利率最高，达56.17%；水务工程建设方面，共有9家公司参与此类业务，平均毛利率38.59%，其中国中水务毛利率高达95.4%，首创水务是此类业务收入最高的公司，达5 .0亿元。

　　根据中国水网研究统计，近四五年来，水务上市公司无论是每股收益还是净资产收益率，都总体呈现快速上升趋势。而这个时间段正是水价听证会密集召开且“逢听必涨”的时期。中国水网数据显示，2006年，水务上市公司每股收益平均值仅为0.14元/股，经过几年的发展，至2010年，平均每股收益达到0.58元/股，是2006年的4.14倍，是2009年的1 .32倍。在净资产收益率方面，2007年以后，水务上市公司该指标平均值总体稳定，即使2008年受全球金融危机影响有所下降，也未出现大幅波动，基本维持在14%至16%的区间内，2010年，净资产收益率平均值为15.78%。

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　　迷惑

　　“哭穷”背后暗藏糊涂账

　　与水务上市公司交出的较高利润率的漂亮报表“不和谐”的是，每到水价听证会召开时期，总能听到很多水务公司“哭穷”来为涨价造势：各地供水企业及政府主管部门给出的调价理由几乎如出一辙：供水调水成本或污水处理成本过高，水企亏损。

　　“水务公司一旦成为利益最大化的追求者，就会在很多地方将成本转嫁到水价上。它们通过财务手段加大管网折旧费率，还将财务成本、管网漏损等因素都转嫁到水价上，这样算出来的水价不亏才怪。”住房和城乡建设部政策法规司副司长徐宗威曾对媒体表示。

　　清华大学水业政策研究中心主任傅涛在接受记者采访时也指出，由于供水企业的价格直接受制于政府，企业运营和盈利状况普遍不佳，微利甚至亏损之下，企业经营者想方设法通过加大定价成本等方式获得生存与发展空间。如使用非正常的加速折旧等方式故意将成本“做”大；或者尽可能采用设施快速折旧，将资金转移至资本公积，变为自有资金使用，使账面显示为低利润或亏损，并在法律允许的范围内大限度提高职工福利，加大成本，转移收益，使相当大一部分资金游离于成本监管之外，而用于提高服务、改善水质的投资则难以保障。

　　业内人士向《经济参考报》透露，收购时的高额溢价率也促使水务公司必须通过水价上涨来获得收益。根据我国相关规定，供水企业利润率不能高过10%。“但是，在30至50年的特许经营期下，按照这些大集团对水务公司的收购价，这个利润率根本就是赔钱，因此要通过涨价来抵消收购时不正常的溢价率。”上述人士对《经济参考报》记者说。

　　趋势

　　成本透明化水价公益化

　　“水价上涨并没有对错，但关键是涨到哪儿去了。”有关专家接受《经济参考报》记者采访时表示，从客观上看，我国水资源价格上涨有其必要性，但是，约50%属于城市供水服务价格以及部分城市具有的引水工程价格，即工程水价，这部分全部涨到水务公司的腰包里了。而由于水务公司成本的真实性、合理性和透明度缺失，导致公众对其极大不信任，因此这部分价格成为目前政府价格和成本监管的重点。除此以外，目前涨价呼声最大的污水处理费，看似由水务公司代收后进入了地方政府财政，但其中大部分仍将以服务费的形式再由地方政府返还水务公司，而这也成为水务公司重要的利润来源。反而真正能够体现水资源稀缺性，且全部进入政府财政的水资源费，则在水价中只占较小的比例。

　　记者了解到，能够体现水资源稀缺性的水资源费，其上涨趋势已在我国今年提出的最严格水资源管理政策中有所体现。至于水资源费上涨后的用途，中国人民大学环境学院副教授郑祥接受《经济参考报》采访时指出，目前全国各城市缺水趋势异常严峻，亟须财政支持，激励水源的增加，其中，再生水利用潜力巨大。据悉，北京市将出台再生水使用鼓励办法，对再生水利用率划定红线，今年还将对用再生水替代自来水的单位进行奖励，包括政府补贴、用水指标提高等，再生水在居民家庭中的使用也将得到推广。

　　“伴随着我国经济的高速发展，淡水资源缺乏与水环境污染问题越来越成为公众的关注热点，深度处理后的污水有望成为我国北方地区特别是华北地区的‘第二水源’，污水的深度处理市场已成为金融行业关注的热点，各级政府应进一步加大对再生水的工程与技术开发的资金和政策支持力度。”郑祥说。

　　“目前在国家强调最严格水资源管理的背景之下，今年的水价还将有一个上涨：水资源越紧张的地方，水质要求越高的地方，价格提高的幅度越大，而阶梯水价则会成为将来水价政策改革的主要方向。”傅涛接受《经济参考报》专访时表示，目前水价尚未完全体现水资源稀缺性，未来水价应有合理设置，让有能力的企业和个人承担更多的经济责任。

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