下半年通胀或将逐步走低 股弱债强格局延续

　　海口网5月31日消息　本周一，沪深两市继续呈现单边下跌态势，盘中虽略有反弹，但最终仍以地量收盘。与股市持续的弱市相反，债券市场却继续上涨，中信标普全债指数上周单周上涨0.03%，从2月下旬以来其已连续16周上涨，且上周再次创出年内新高。

　　业内人士预计：旱情等因素或将进一步推高食品价格，短期市场可能还需要消化通胀的负面影响。“翘尾因素依然比较高，另外新涨价因素没有出现明显消退的迹象，预计5月份CPI水平可能仍在高位，”银华永祥保本基金经理于海颖分析，“通胀的翘尾因素或将在6月份达到高点，而从6月份之后或将呈现逐月走低态势，如果新的涨价因素不出现特别超预期的反弹，下半年通胀的整体趋势是逐步走低，拐点出现的具体时间则仍需观察。”

　　伴随着通胀预期的逐步走弱，预计未来央行更可能通过准备金或者公开市场加大调控力度，“连续加息的空间已经不大”。

　　在此轮加息周期中，自去年9月份至今，债券市场收益率已有较大幅度上升，尤其是信用债券，收益率和供给都出现井喷，因此，专家对下半年的债券市场为投资者提供稳健的回报“并不悲观”。

　　“现在对债券来说是相对比较好的投资时机，连续加息已进入了尾声。宏观经济环比数据的下滑，会让投资者产生对经济增长的担忧，这种环境恰恰是有利于债券市场的。专家指出，当前应该处于加息周期的下半场，加息仍有空间，但政府态度逐步谨慎。信用债收益率已基本接近于2007年来的最高水平，后面即使加息，对债券的冲击相对有限，而稳定较高的票息可给债基带来良好回报。

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