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光大银行拟7月赴港上市 A、H股联动或不明显

海口网　http://www.hkwb.net　时间：2011-06-03 10:50

　　海口网6月3日消息　今年7月份，又一家A+H两地上市的国内商业银行有望诞生。记者日前获悉，光大银行已经选定了9家投行作为承销团队，并有望在7月份在香港联交所挂牌上市。

　　承销团阵容确定

　　在4月底获得了中国银监会正式批复，并向中国证监会和香港联交所正式递交了上市申请后，近期，光大银行选定了阵容豪华、实力雄厚的承销团，目前包括中金公司、摩根士丹利、瑞银、摩根大通、法巴、汇丰、中银国际、申银万国、光控等9家顶尖投行。

　　此次光大承销团队中，中资投行以中金为首，美资投行以摩根士丹利为首，欧资投行以瑞银为首，九家投行根据各自的优势分工协作，使光大银行H股上市工作快速推进。

　　光大银行的承销团具有丰富的中资股份制商业银行H股承销经验，中金、瑞银、摩根大通牵头完成了招商银行H股IPO，开创了股份制商业银行H股上市的先河；摩根士丹利牵头完成了重庆农商行H股IPO；中金、瑞银、中银国际牵头完成了民生银行H股IPO；中金、汇丰牵头完成了中信银行H股IPO。

　　发行价格或从众？

　　“光大银行选择7月去香港上市，也许并不存在什么特殊的意图，只是可能‘排队’到了这个时间。而且八月份一般是IPO的淡季”，分析人士指出。

　　针对光大银行H股的定价，此前不少券商机构在该行发布H股发行计划时曾经就此作出预测，国信证券分析师当时曾悲观预测，作为目前A股市场估值最高的银行股，光大银行H股发行价可能会低于A股3.1元的发行价。

　　按目前股价计算，光大银行2011年动态PB与PE分别为1.58倍和11.99倍，“发行价格现在还很难猜测，目前港股银行股的PB大概在1.5-1.6左右，可以形成一个相应的比照”，东方证券银行业分析师金麟告诉记者。“对于H股的定价，可以参照内地银行的估值。从资质和规模来看，光大银行应该与民生银行相近。”

　　民生银行H股2009年在香港联交所主板上市交易时，发行价为每股9.08港元，折合人民币约为8.08元。投行人士表示，以民生银行2009年经营情况看，这一发行价位相当于2倍PB和14.8倍PE，而且与A股市场当时的最新市场价格较为接近。

　　据悉，光大银行有意定价于约1.5倍PB，以近期估值预计，可能高于民生银行、中信银行、中国银行及交通银行。

　　“光大在发行价方面很可能跟港股的一般银行股水平保持一致，在1.6倍左右，这是一个比较合理的区间。预计光大银行H股IPO估值或与其A股IPO发行价格略高”，业内人士称。

　　光大银行去年A股IPO定价为3.1元，对应市净率P/B为1.57倍。今年第一季度，光大银行实现营业收入111.5亿元，同比增长31.1%；实现净利润48.7亿元，同比增长27%；实现每股收益0.12元，实现每股净资产2.13元。按照这个数字计算，光大银行的H股发行价格应该在每股3.83港元-4.09港元。

　　A、H联动或不明显

　　“光大银行H股上市，可能会对其A股有一定的拉动作用，但是从民生银行的经验来看，这个拉动作用可能不会太大”，金麟说。

　　他指出，当时民生银行港股上市的时候，发行价格较高，但是A股的反应只是略有上涨。“这样看来，除非光大银行H股上市有特别好的表现，否则A、H联动作用不会特别明显。”