股市为何连续出现地量成交 是否意味中期见底

　　一名股民在安徽淮北市一家证券营业部内关注股市行情。新华社发(谢正义 摄)

　　海口网6月24日消息　6月23日，沪深两市震荡反弹，截至收盘，沪指报2688.25点，涨幅1.47%；深成指报11775.3点，涨幅2.01%。同时，两市成交量较前一日放大，沪市成交835亿元，显示有资金积极介入。此前的22日，上海市场单日成交金额刚刚创出了近一年的地量水平。

　　业内人士指出，市场成交低迷，反映了投资者观望情绪浓厚，入市仍然十分谨慎，市场如果要摆脱目前的震荡格局，还需要等待资金面、政策面积极信号的出现。

　　沪指再现罕见地量

　　在市场行情整体震荡下行的背景下，近期股市成交情况明显冷清。

　　6月20日，沪深股市延续近期弱势，双双“四连阴”。至21日，沪深两市股指终于迎来了久违的反弹行情，市场个股的普涨成为反弹的主要力量，但反弹当中仍然显得较为乏力和犹豫，量能虽然较前一日有所放大，但仍然处于地量水平，表明近期市场投资者参与热情依然不高。

　　而到了22日，尽管延续前一交易日的回稳势头，沪深股市继续上行，但反弹力度明显减弱，两市成交再度萎缩至1200亿元以下。截至收盘，上海市场共成交653.4亿元，深圳市场成交484.1亿元，两市成交金额均较此前一个交易日出现小幅萎缩。值得注意的是，上海市场当日成交金额创出自2010年7月16日以来近一年的地量水平。

　　尽管市场纷纷猜测中期底部或已不远，股指短期将进入反弹阶段，但业内人士仍建议在大盘未确立反弹趋势前，近期应以短线操作为主。

　　缘何出现地量成交

　　业内人士表示，尽管央行未出台加息措施，但存款准备金率日前正式上调，投资者对资金面偏紧的忧虑令市场萎靡不振。国际方面，全球经济复苏乏力，给全球股市蒙上一层阴影。

　　北京工商大学证券期货研究所特约研究员徐振宇认为，近期股市出现量价齐跌的情况主要是两方面原因：一是股市本身的机会主义和短期化倾向比较普遍，从监管层来说，近年来每年都有巨额增发，不利于股市的长久健康，并在很大程度上强化了股民的投机心理，需要检讨；二是来自实体经济的忧虑，对通胀和经济发展前景的担忧，使得市场缺乏信心。“按道理来讲，近期严厉的房地产调控政策下，资金会大量进入股市，但是并没有出现这种情况，市场反而量价齐跌，甚至出现地量成交，出现这种局面，资金的紧张只是问题的一个方面，最根本的恐怕是缺乏信心。”徐振宇说。

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　　目前，市场担忧之一在于紧缩的货币政策是否会加码，因为这决定着市场总体资金的供应情况。中央财经大学证券期货研究所所长贺强指出，为了控制物价上涨而收紧的货币政策使市场资金量减少，这是导致股市地量成交的重要原因。

　　而从央行最新的态度来看，上调存款准备金率和加息都还有空间，这也势必影响市场信心和预期。

　　地量是否意味着见底

　　23日股市的大幅上扬令市场纷纷猜测，罕见地量是否暗含玄机，大盘的中期底部还远不远？

　　有分析认为，从近两年历史走势看，沪指缩量到600亿元以内，往往意味着大盘距离中期底部已经不远。沪指2010年7月的行情，是在沪指缩量到600亿元以内后的第十二天见底，而沪指2010年9月和2011年1月的行情，更是在沪指缩量到600亿元以内后的当天见底。

　　近期，中金公司、中信证券、国泰君安、申银万国、海通证券等大型券商纷纷发布策略报告，认为下半年不乏投资机会。中信证券说，市场从4月份至今的调整已经逐步反映了悲观预期，继续下行的空间有限，可逐步转向积极，利用市场下跌加仓。

　　不过，业内人士表示，地量见地价只是股市见底的信号之一，不能据此肯定股市就会见底。去年以来，沪市成交量几次跌至600亿元水平均筑就阶段性底部，是因为背后有国内货币政策微调的配合。从整体市场环境来看，目前市场依然处于弱势，资金面临严峻考验，欧洲债务危机还在发酵之中。所以，市场趋势性改变还需要时间与空间上的双重消化。

　　熊市不言底。徐振宇说，从理论上讲，中期底部是存在的，但未来走势难以预测。从总体看，在国内通胀拐点没有出现以及宏观政策没有明朗之前，投资者仍有可能继续对国内股市持谨慎态度，不要盲目进场抄底。

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