猪肉领涨CPI涨6.4%达三年高点

　　猪肉或继续涨价 

　　摩根大通中国区全球市场业务主席李晶表示，猪肉价格上涨主要是由于市场供求关系推动。由于猪肉行业高度分散，养猪户难以快速对需求的起落作出反应。去年猪肉供过于求令价格受压，打击了农户养猪的积极性，从而导致现时供应短缺。 

　　澳新银行中国经济研究总监刘利刚认为，从目前的态势来看，猪肉价格仍没有见顶迹象，生猪价格的同比上涨幅度已经远远超过猪肉的同比上涨幅度，这导致了未来猪肉价格进一步上升的可能性较大。 

　　刘利刚认为，一旦猪肉价格同比上涨1%，将会造成CPI上涨0.036个百分点。如果猪肉价格同比上涨超过50%，将带来CPI上涨1.8个百分点，并造成未来数月中国的CPI同比上涨超过6%。

　　追问

　　“破六”是否已经见顶？

　　从2010年夏季开始的这一轮物价较快上涨，已经持续一年，涨幅更是达到近3年来的最高点。6月CPI的“破六”是否意味着已经见顶？

　　正方

　　年底前降至4%

　　摩根大通中国区全球市场业务主席李晶表示，6月份的CPI将很可能成为最近一轮通胀升温的顶点，CPI将会在未来数月降温，尽管最初的下降步伐将会较慢。预计CPI涨幅从10月份开始会降至5%以下，并将于年底前逼近4%。 

　　国务院发展研究中心宏观经济研究员张立群认为，“破六”更多的是去年下半年以来连续涨价的翘尾因素在今年上半年积累的滞后反应，翘尾因素已经达到顶峰。他特别指出，不少新涨价因素在国家调控作用下正在收敛。例如夏粮连续第8年丰收，蔬菜瓜果大批量上市，特别是在房地产领域，国家调控打击了投机和投资性需求。

　　反方

　　7月或创新高

　　兴业银行首席经济学家鲁政委则指出，从CPI环比来看，整体环比自2010年7月以来持续高于历史正常水平（除2010年9月外）。其中，食品和非食品环比都创下了1995年来同期次高水平。环比并未显示出放缓迹象。考虑到季节性因素及近期走势，预计7月食品价格环比6月大幅回落的可能性并不大。只要7月食品价格环比涨幅高于0.7%，则7月CPI同比就可能创新高，从目前态势来看，显然无法排除这种可能。因此，6月CPI难言见顶。 

　　澳新银行中国经济研究总监刘利刚认为，从历史周期来看，猪肉价格一直是CPI的重要领先指标,从目前的态势来看，猪肉价格仍没有见顶迹象，鉴于其一般领先于CPI通胀率两至三个月见顶，这意味着中国的CPI很难在今年第三季度底前见顶。

　　是否还会进一步加息？

　　虽然6月通胀进一步提高，但此前公布的6月制造业PMI(采购经理人指数)进一步下滑，显示经济增速有所放缓，在这种复杂的环境下，货币政策走向将如何？

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