八大知名券商看下周走势：A股还将反复拉锯

　　光大证券：A股还将反复拉锯

　　本周A股先抑后扬，沪指重新站上了2600点大关。RQFII推出预期、“401K”计划的预期强、美联储针对美国经济不振而采取的措施，是本周大盘反弹的主要原因。

　　技术上看，周三沪深两市成交量仅为1282亿元，为本年内的新低，地量后的反弹有利于前期2437点支撑更为有效。但是，周四拉动股指的主要动因转换为银行、券商类个股，考虑到相关行业暂没有出现明显的政策拐点，仅成为短期交易性机会，难以连续突破，股指还将反复拉锯。

　　从外围情况来看，苏格兰皇家银行、法国巴黎银行、德意志银行和意大利联合圣保罗银行债券的CDS成本升至新高，其中苏皇CDS成本升至343.54基点，显示欧洲银行的风险指数还在攀升。同时，法国登记的失业人数达275.7万，环比增长1.3%，同比增长2.8%。银行坏账和失业人数的双重打击，将加重欧洲经济的不振。在此情况下，美联储更倾向于推出自保的政策，而非拯救全球。在没有找到货币投放对经济的拉动形成有效作用的方法前，QE3仍将遮遮掩掩。

　　从资金面上看，市场投资者预期“401K”计划的推出有望加快。目前沪深300指数2011年PE为11倍，已达到历史底部附近。随着养老保险制度的改进和人口老龄化的加速，养老金的规模和盈利来源需要得到双向扩容。从社保资金历史的操作情况来看，估值低位往往有明显的加仓迹象。总体上看，由于A股反弹时成交量没有跟上，投资者可继续关注个股的反弹机会，通胀受益、人民币升值、社保重仓题材的交易性机会值得关注。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间2550-2680点

　　下周热点重组、农业

　　下周焦点欧美市场

　　日信证券：市场信心恢复助推股指回升

　　本周A股市场震荡上行，尤其是周四出现放量大涨，让市场做多情绪得以恢复，后半周的成交量明显放大。本周市场上涨得益于以券商为代表的金融板块发力上攻，热点适时切换有效地缓解了市场对于过度依赖小盘股的担忧。同时，8月份汇丰PMI初值的回升，也让市场对我国经济“硬着陆”担忧有所减退，加之外围市场的企稳，A股最终出现反弹。

　　从全周市场表现来看，权重股特别是金融股成为大盘做多的坚定力量，表明短期市场情绪已得到有效恢复，个股活跃程度明显提升。行业方面，金融、煤炭等权重板块涨幅较大，带动本周股指大幅上扬。而前期表现较好的食品饮料、商业贸易、医药生物等消费类股票则表现弱势。

　　本周大盘蓝筹成为市场做多的重要力量，低估值和相关行业利好促使大盘蓝筹股崛起。从估值来看，沪深300指数最新PE仅为12.6倍，与沪指在1664点附近的水平相当。单就估值水平比较而言，市场向下空间已十分有限。

　　对于后市市场走势，要密切关注外部因素变化。美联储主席伯南克是否会在全球央行年会上释放美国第三轮量化宽松政策的信号，成为全球金融市场关注的焦点。美国经济政策的最新动向及欧债危机的演变，仍会在很大程度上影响全球股市的走势。

　　此外，我们更加看重的是国内政策取向变化。农业部日前发布全国农产品批发市场价格，菜篮子和农产品的批发价格指数分别为198点、199.5点，均创下年内新高。8月份CPI是否能如市场一致预期的回落，成为市场关注的重心。就目前情况看，我们认为市场短期底部已明，预计复苏性有望得到延续。由于市场流动性尚难出现实质性改观，市场投资风格难以转变，继续看好创业板和中小板的投资机会。

　　下周趋势看多

　　中期趋势看平

　　下周区间2550-2720点

　　下周热点创业板

　　下周焦点QE3推出预期

　　太平洋证券：2437点非年内底部

　　前半周以创业板为代表的中小盘个股走势强于大盘股，在周四出现“二八”现象，蓝筹股集体补涨，但从一周情况来看，沪指收涨3.07%，创业板指数上涨4.43%，创业板连续第五周跑赢大盘。

　　消息面上，数据显示8月汇丰制造业PMI预览值小幅回升。汇丰中国制造业PMI和产出指数预览值分别小幅回升至49.8和49.4。同时，出厂和投入价格继续上涨，而采购库存和成品库存继续萎缩。同上月相比，8月的产出和新订单减小幅度均有下降，这对投资者的信心起到一定的恢复作用，但是预览值仍低于50，显示8月制造业产出继续萎缩。

　　周末一年一度的全球央行年会成为全球关注的焦点。伯南克是否释放QE3的信号，成为影响下半年经济的重要因素。倘若新一轮量化宽松来临，大宗商品价格将受到支撑，美元可能将进一步贬值，输入型通胀或卷土重来。不过，短期来看，美国国债收益率继续上升、风险资产下跌、VIX指数大幅回落至40以下，显示股市波动风险减弱，QE3预期正在消退。

　　对于本周的上涨，我们认为目前只能定义为反弹而并非反转。就市场环境而言，美国主权危机尚未结束，国内CPI拐点有待确认。就市场特征来看，虽然当前A股估值接近底部，但盈利增速远没见底。我们判断在今年后四个月里，A股上市公司在成本压力上升、需求减弱的背景下，盈利增速会继续下降。从技术角度来看，预计后市有两种可能：一是本轮反弹至下周结束，然后市场继续震荡探底；二是市场先出现更高幅度的反弹再出现更大级别调整。不论如何，前期2437点目前来看都不能被判定为是年内底部。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看空

　　下周区间 2550-2650点

　　下周热点创业板

　　下周焦点海外市场

　　西南证券：市场做多意愿不足观望气氛转浓

　　本周上证综合指数在周初下探接近2500点整数关口时，市场成交极度缩减至1200多亿元的地量水平，而后呈现技术性反弹，周四创出2010年10月18日以来单日最大涨幅2.92%，并收至2600点之上，周五虽然微跌，但继续坚守在2600点之上，主要依靠尾盘攻势，成交比周四缩减两成，为1600亿元的低迷水平，显示投资者做多意愿不足，谨慎观望气氛转浓。

　　本周周K线收出长阳线，大涨3.07%，触及5周均线，收复前一周失地，日均成交金额比前一周略有缩减。周K线均线系统继续向空头排列转化，20周均线下穿60周均线，长期走势看淡。从日K线看，周五大盘收出实为微跌的小阳线，收至20日均线之上，将挑战30日均线在2646点附近的压力。均线系统维持空头排列，但5日、10日均线上翘，短期走势转好。

　　本周A股市场开始摆脱外围股市影响逐步上行，但银行板块的领涨效应未能延续，且成交配合不佳，使上行力度减弱。下周股指仍会考验2600点支撑的有效性，但后半周有望进一步回补2650点至2675点的前期下跌缺口，建议投资者把握反弹机会，降低持仓比例。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看空

　　下周区间 2600-2680点

　　下周热点银行、地产

　　下周焦点限购城市名单

　　华泰证券：大盘有望回补2675-2644点缺口

　　本周四沪深两市放量大涨，沪综指一举攻破2600点，成交量显著放大。市场突然爆发看似偶然，其实有必然。前期持续地量盘整、权重股估值不断下行，最终导致大盘突然雄起。

　　8月23日沪市成交创13个月以来的最低水平。大盘缩量筑底特征较为明显，成交量接近2319点时的水平，“地量地价”规律再次生效。地量说明许多个股快速下跌后处于明显超跌的状态，套牢盘无心恋战，套利盘与获利盘无法兑现盈余，也就使得下跌空间被封杀。技术上，8月19日所留下的缺口是7月25日下跌以来的第三个向下跳空缺口，理论上属于衰竭性的缺口。

　　对于后市，我们保持谨慎乐观。大盘有望向上封闭2675点-2644点缺口。预计市场热点将不再仅集中于成长主线，建议关注金融地产股的估值修复交易机会。在通胀环境下，预计货币条件将继续维持从紧，在外围环境不确定和国内经济增速下滑情形下，价格型工具使用可能会相对谨慎，预计银行地产板块可能将维持震荡上行态势。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看空

　　下周区间 2570-2670点

　　下周热点地产、题材轮动

　　下周焦点 QE3是否推出