全球弱势格局未改变 A股缩量上涨存隐忧

　　由于伯南克在全球央行年会上的讲话对美国经济比较乐观，美股上周五出现明显的探低回升态势，道指、标普、纳指分别上涨1.21％、1.51％、2.49％，三大股指的周涨幅便扩大到4.32％、4.74％、5.89％。放眼全球，除印度仍在下调（第5周）外，其他主要股指上周都纷纷止跌回升，但欧洲如英、法、德、意所收周阳线的上影都占线体长度的一半或以上，且与日（创近期新低）、加的周线组合都不是强势，表现最出色的美股也不过就是回到了8月12日的收盘水平。就是说，无论短期涨幅大小，中期的弱势格局都没有发生逆转，有效的上行空间就难以乐观，再次反复也就毫不意外。

　　与美元指数的持续下调相反，国际期市上周再次出现整体上扬的景象，而且多数品种的振幅急剧增加。以美国期市为例，原油、铜近日虽相继企稳回升，但整体运行的弱势特征并未改变，而粮食品种如黄豆、玉米、小麦的涨幅则骤然加大，某种程度也说明通胀压力可能将有所增加；在上穿1900美元/盎司后不久，金价便终止了连涨七周的强攻势头，上周三还暴跌了5.6％，周内高低点落差超过200美元，这种剧烈震荡以及阴抱阳的周线组合都预示整理依然不可避免。

　　虽说7月新屋销售连跌3个月并创5个月新低，初请失业金人数和8月密歇根消费者信心都不如预期，二季度GDP增速也被下调，且IMF官员称全球经济前景更加疲弱，但7月芝加哥联储指数却表明经济衰退风险有所下降，7月耐用品订单还远超预期，中、德制造业数据强于预期更是促成了上周二的大涨，而伯南克讲话则暗示目前无需采取刺激经济增长措施，这就给人以“一切尽在掌握中”的安全感，美联储是否将采取进一步刺激措施也要到9月的货币政策制定会后才能揭晓，这一悬念自然也会牵动股市的神经。就股指现状而言，5日均线拐头上行构成支撑虽显示短线已转强，或上周五的探低回升态势有望延续，但近两周合并却是一颗下影颀长的十字星即周线组合不太稳定，5周均线又稳步下行构成明显的阻压，中期能否就此逐渐走强就有待进一步观察了，尽管现在已经摆脱了一个多月来高点连线的束缚；若以较平缓的上升通道来看，三大股指本周很难触及11720点、1235点、2610点的高度，一旦遇阻回落并跌破13日均线（约11150点、1160点、2450点），8月低点的支撑就很可能将面临较严峻的考验，而从时间方面考虑，本周上半段的变化无疑会更关键一些。

　　A股上周略高开后均形成探低回升态势，沪深大盘分别上涨3.07％、2.36％，不仅完全封闭了19日的下降缺口，而且扭转了持续5周下调的态势，可短期内仍存在一些隐忧或不确定因素。因为：以量能分析，上周成交额已缩减至不足7530亿元，这在无形中就降低了周线继续强攻的可信度，而周一的1270亿元又是6月22日以后的单日地量，且周四大涨时仅仅是略多于1900亿元，说明目前的杀跌能量已趋于枯竭，可市场的追涨意愿也不是那么强烈，短期内涨跌空间因此就会大大受限，除非显著放量或急剧缩量。以趋势线分析，两市上周四同时突破了中期下降压力线，但无论从上破幅度判断，还是从突破的时间来看，其有效性都有待验证，且上破后不久又往往伴随有回抽现象，而沪市的量度涨幅则指向了2660点（深成指直指12000点整数关），这恰好落在8月5日下降缺口的中心地带，上攻至此势必将有一番争夺；若上破无效或升势难以持续，再次深幅回落的威胁虽不大，但转入盘局或重新蓄势就不可或缺了。更重要的是，此前疲弱的蓝筹群体周四虽相继发力上攻，但持续能力依然不强，真实意图暂时还难以明辨，市场热点能否发生嬗变就不得不继续观察。

　　总之，全球股市近期的弱势状态尚未改变，期市的演变似乎也预示市场仍有较大变数，A股短线反复可能也就有增无减。本周有望继续上扬，只要不跌破2560点、11340点，就没必要过于担心，而量能变化、蓝筹动向则更值得大家关注。

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