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8月新股首日零破发首发市盈率逼近40倍

海口网　http://www.hkwb.net　时间：2011-08-31 09:41

　　２０１０年以来各月度ＩＰＯ融资对比

　　８月份各类新股融资规模占比情况

　　在欧债危机和评级事件的影响下，8月份的A股市场走势跌宕起伏。与股市的阴晴不定相比，IPO融资却呈现出回暖的态势，新股家数、融资规模和首发市盈率水平均环比上升。与此同时，“炒新”高烧不退使得新股、次新股成为了弱市中的一大“亮点”。

　　新股募资大幅回升

　　在今年的7月份，IPO融资曾一度降至冰点，新股发行只数创下自2009年12月以来发行最少，募集资金合计122.76亿元，是2009年新股重启发行以来的新低。不过，8月份以来尽管沪深股市剧烈波动，但是新股上市后的市场表现却十分稳定，这也促使一级市场发行逐渐走出谷底。统计显示，8月份以来共计23只新股完成网上网下发行，发行股份数量25.57亿股，募集资金276.54亿元。与7月份环比来看，首发股份数量增加363%，募集资金规模增加125%。

　　当然，与2010年年末、2011年初时单月融资规模超400亿元相比，如今的新股融资水平仍不算高，不过在度过了破发潮的冲击之后，IPO发行逐渐回暖却是不争的事实。在年初融资高峰之后，2月-5月的单月新股募资均在200亿元以上，6月降到143.81亿元，7月进一步下滑至122.76亿元。而8月份新股募资276.54亿元已经回到了今年2月份时的水平。

　　从类型来看，8月主板新股有6只，创业板10只，中小板7只。方正证券是本月发行规模最大的股票，发行股份15亿股，募集资金58.50亿元。创业板的卫宁软件则是募资最少的新股，发行股份1350万股，募集资金3.71亿元。

　　8月份IPO融资规模大幅回升，主板股票发行回涌可谓是功不可没。回顾2010年，大盘类新股屡见不鲜，包括一季度发行的中国西电、中国一重，二季度的农业银行，三季度的际华集团、光大银行，以及11月份的大连港。而在今年以来，沪市主板新股“微缩化”的趋势十分明显，1至7月份期间股本10亿股以上的主板股票就从未出现过，发行股份最多的庞大集团仅为1.4亿股，而吉鑫科技则只有5080万股，是近些年沪市发行股本最小的新股之一，尤其是7月份更是没有一只主板新股发行。而8月份6只主板新股的集体亮相为一级市场融资撑了“门面”。

　　此外值得注意的是，中国水利水电建设股份公司已经过会，有望驶入A股市场，未来一段时间的融资规模或将继续有所提升。

　　发行市盈率环比增一成

　　在8月份发行的23只新股中，已有18只股票登陆A股市场，全部实现了上市首日飘红，昔日破发比比皆是的现象再未出现。作为股市“新人”，中小板的朗姿股份、北玻股份和东方精工昨日迎来首秀，首日涨幅全部超过了30%，延续了此前新股不败的神话。

　　正是在新股表现优异的带动下，原本已经大幅缩水的新股发行估值出现了明显回升。此前，在连续两次大规模的破发潮影响下，今年6月份新股首发市盈率曾降至27.73倍的低点，随着6月末市场环境转暖，7月份的首发平均市盈率回升至35.77倍。而8月份23只新股的首发平均市盈率为39.88倍，已经逼近了40倍的水平，环比升幅为11.48%。

　　在估值整体回升的同时，新股的发行市盈率水平存在着较大的差异。朗姿股份是8月份首发市盈率最高的新股，为57.38倍。与之相比，同为中小板的舜天船舶则显得十分“廉价”，首发市盈率仅15.68倍，二者相差了2.66倍。

　　此外，在主板新股数量增多的影响下，新股超募比例略有下降。统计显示，除方正证券没有披露预计募资外，其余新股IPO预计募资合计127.74亿元，实际募资218.04亿元，超募比例为70.69%，而7月份超募比例为78%。其中，蒙发利预计募资仅4.38亿元，而实际募集资金达到了15.60亿元，超募比例高达256%。超募现象升温说明目前上市公司募资水平仍然远远超出了自身资金的需求，资源配置的不合理性依然存在。