美联储“扭”翻全球 环球股市暴跌一片

　　9月22日，在日本首都东京，行人从股市信息显示屏前走过。当日，受前一个交易日美国纽约股市下跌影响，22日东京股市日经225种股票平均价格指数下跌180．90点，收于8560．26点，跌幅为2．07%。　新华社发（关贤一郎摄）

　　美联储创新式的“扭转操作”非但没能扭转乾坤，反而引得市场大喝倒彩。

　　由于投资人担心伯南克周三公布的4000亿美元购债计划不能有效刺激经济，加上美联储在声明中警示“重大”经济下行风险，全球市场掀起了新一波避险狂潮：股市、大宗商品、新兴市场货币等高风险资产纷纷追随周三美股跌势而大幅下挫，印尼等少数股市暴跌近9%，伦敦期锡盘中重挫近10%。美元成为唯一的避风港，盘中上涨1%。

　　如同本报此前所预测的那样，伯南克领衔的美联储在周三结束的议息会议上采取了一种较为“中立”的策略——启动“买长债抛短债”的所谓扭转操作，后者区别于量化宽松政策（QE），不会令美联储的资产负债表进一步扩大。

　　根据美联储公开市场委员会当地时间周三下午发布的声明，美联储计划在明年６月前购买4000亿美元期限为６年至３０年的中长期国债，同时卖出目前所持有的剩余期限在三年以下的相同数量的中短期国债，目的是“压低长期利率，令整体的金融环境变得更加宽松”。

　　值得注意的是，和前一次会议一样，这次美联储的决定也不是一致通过的，10位投票成员中有三位投了反对票，凸显在现阶段决策者对于进一步放松政策的分歧。而在政坛，美国共和党在国会的多位领导人２０日罕见地联名致函伯南克，敦促美联储不要再采取进一步的宽松货币政策，因为这将导致未来的通胀风险累积。

　　分析人士注意到，出于多方面的压力，尽管当前经济形势严峻，但伯南克并未像一些市场人士预计的那样在这次会议上宣布启动QE3。QE3爽约，对于不少对此期盼已久的投资人来说当然是一大利空。

　　有“金融大鳄”之称的知名投资人乔治·索罗斯9月22日表示，美国经济目前已陷入“双底衰退”阶段。他同时警告称，目前欧元区所面临的主权债务危机比雷曼兄弟破产“更加危险”。

　　索罗斯是在接受美国CNBC电视频道专访时做出上述表态的。他强调，如果美国联邦政府近来推出的大规模就业刺激计划无法达到预期效果，美国经济将面临更为严重的经济增速放缓趋势，其“二次探底”程度也将继续加深。

　　索罗斯指出，美国经济的不景气现状实际上受到了欧债危机的拖累，而后者实质上是一次流动性危机。他强调，尽管危机严重程度较雷曼兄弟破产有过之而无不及，但目前欧元区领导人仍希望尽全力确保欧元区的完整性，“因为欧元区解体的后果太过可怕”。

　　实际上，美联储在此次会后声明中，也再度强调了对美国经济前景表示担忧的观点。美联储认为，目前美国经济增长速度仍在放缓，最近公布的多项指标表明整体就业市场状况继续恶化，失业率仍处于较高水平，家庭支出与住房部门的状况也不甚乐观。整体而言，经济前景面临着重大的下行风险。而对应着8月以来全球股市的一路下挫，作为对经济前景反应最为灵敏的股票投资者，对全球经济的前景表示出了较强的悲观预期。

　　对于近年来保持高成长态势的中国经济而言，今年以来实体经济也出现了与以往明显不同的复杂状况。一方面，伴随着全球大宗商品价格的持续高企及央行扩张性货币政策的累加效应等因素，物价水平持续出现较大幅度的攀升；另一方面，在外部经济环境有所低迷的情况下，高通胀和货币刺激效果的逐步消退，正给实体经济带来较大负面影响，中小企业领域与出口经济部门都受到了货币紧缩和外部经济趋弱的伤害。其中货币政策的持续收紧，更给实体经济带来了很大程度的“误伤”。

　　从当前国内的货币环境来看，在经过去年四季度以来利率、准备金率、汇率的一路攀升，目前实体经济微观层面的企业，所处的货币环境已经显著恶化。有分析人士就此次美联储的决议特别指出，我国货币当局完全可以以此时点为契机，积极调整当前的政策紧缩力度，为未来经济的可持续增长，预留出政策调整空间。在继续关注物价走向的同时，也应体现对实体经济的呵护。在全球大宗商品价格近期出现见顶迹象，美联储慎重对待新一轮货币扩张、甚至可能在为未来的刺激政策退出做准备的背景下，中国的货币政策也应当在保持政策一致性的同时，积极地为保持未来的政策弹性，做好相应准备。