利好预期接二连三 A股后市路径愈发清晰

　　10月12日是2亿股民一年至今最畅快的一天。沪深股市全天呈现触底反弹走势，并创出年内单日最大涨幅。然而，狂欢之后，市场又将面临新的选择。本周五，国家统计局将公布9月份CPI数据。随着政策的逐渐明朗，市场运行路径也将愈发清晰。

　　利好不断

　　昨日，A股酣畅淋漓地大涨让许多投资者摸不着头脑。按理说10月11日市场在得知汇金出手增持四大行后会出现反弹，但当日市场却被空方占领。而在一片绝望声中，10月12日市场却给了投资者一个莫大的惊喜。

　　截至10月12日收盘，上证综指收报2420.00点，涨71.48点，涨幅3.04%，成交868亿元；深成指报10425.93点，涨360.46点，涨幅3.58%，成交659亿元。其中，上证综指气势如虹，涨幅创年内单日最大涨幅。市场中超30只个股涨停，无跌停个股出现，飘绿的个股不足20只，成交量大幅上升。

　　更令人惊喜的是，一向有“春江水暖鸭先知”效应的券商股成为了领涨先锋，海通证券、山西证券、太平洋、长江证券四只券商股涨停，国海证券、方正证券也逼近涨停，券商龙头中信证券涨逾6%。这给予了市场对“熊牛转向”更多的期待。

　　国金证券财富管理中心副总经理张永锋在接受《国际金融报》记者采访时指出，“在汇金出手之后，市场对个股低估已经达成了认同。”

　　中原证券分析师张刚则指出，“市场普遍预期汇金增持四大行之后，可能还有一系列的维护市场稳定的组合拳推出。”张刚指出，周三上海银行间同业拆放利率（Shibor）连续第三日显著下降，其中7 天利率大跌88.17 个基点。“市场相信，管理层正在重新放宽银根；同时，市场也开始预期央行将调降存款准备金率甚至降息。”

　　拐点渐现

　　值得注意的是，国务院常务会议研究确定了支持小型和微型企业发展的金融、财税政策措施，将按照市场原则对小型微型企业的金融支持，要减少行政干预。而在具体的措施方面，包括加大对小型微型企业税收扶持力度、支持金融机构加强对小型微型企业的金融服务、扩大中小企业专项资金规模，更多运用间接方式扶持小型微型企业等。

　　“这已经显露出政策转向的苗头，是政策微调观点的落实。”张永锋指出，“而从宏观经济面看，物价走势的拐点已经开始逐步显现，这对于通胀回落提供了良好的环境。”

　　张刚则指出，“本周五即将发布9 月份宏观经济数据，如果相应的数据没有超出市场的预期，则有利于推动反弹行情持续。”截至目前，共有30余家国内外机构分析师预测9月CPI增幅，最大值为6.3%，最小值为6.0%，均值为6.2%，与8月CPI持平。大部分分析师认为，CPI拐点已经在第三季度形成，第四季度CPI同比将呈回落态势，通胀将缓解。

　　敏感时刻

　　在经历了反弹盛宴后，A股的命运又将何去何从。对此，市场人士观点普遍比较谨慎。

　　张永锋认为，“大盘在反弹之后会有横盘筑底的过程。”张永锋认为，从中长期看，两项因素将对A股的走势起关键作用，一是经济结构转型，二是明年的换届选举。记者在采访过程中了解到，大部分市场分析人士和投资者认为，在2012年换届之前政策整体偏紧的形势不会得到太大的改变，因此在未来的半年中，市场仍将主要以窄幅震荡的局面呈现给投资者。

　　而在这样的市场环境中，业内人士建议投资者重点可以转向那些业绩增长比较明确的、股价泡沫被挤得差不多的蓝筹股。

　　张刚认为，“昨日的反弹行情基本属于第一阶段的普涨格局，投资者可耐心持有现有的品种待涨。激进的投资者可继续关注券商、海工装备以及传媒等率先走强的相关行业的短线投资机会。中线投资者可继续关注汽车、银行、保险、核电以及水利建设等行业可能出现的估值修复行情。”

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