您当前的位置 : 财经股市>

上交所总经理张育军语出惊人:新股发行机制有问题

海口网 http://www.hkwb.net 时间:2011-12-04 10:19

    海口网消息12月4日  “四川小个子”——上交所总经理张育军语出惊人:新股发行机制有问题

    张育军语录

    “资本市场参与各方天平过于向控股股东和原始股东倾斜,这是我们资本市场长期熊长牛短的一个重要原因”。

    “证监会首任主席刘鸿儒一上来制订了一个规定,严禁证券监管系统的干部炒股。后来又很快制订在股票交易管理办法里,严禁证券从业人员炒股。刘主席真英明,他怎么知道我们这个市场会长期没有回报呢?”

    “很奇怪,基金公司连80倍的市盈率都可以接受,90倍的市盈率都可以接受、150倍的市盈率都可以接受,到那么高你怎么接受的呢?”昨在深圳举行的第十届证券投资基金国际论坛上,上交所总经理张育军发表演讲说。

    做投资人何等不容易

    “上市不到一年的华锐风电首日发行市盈率高达50倍,当前市盈率14倍。市值已经从800多亿跌到了400多亿,这是在上交所上市的主板情况。海普瑞首发市盈率近80倍,发行价格148,这是在中小板上市的情况。国民技术是创业板上市的企业,发行价格高达88,发行市盈率98倍,170亿的市值,现在剩下69亿。如果主板公司都贡献的是这样一个价格变化,大家可想而知,做投资人是何等的不容易。”张育军举了3个例子说。

    新股发行有偏差

    “再看看主板的前十大跌幅,最低的也有45%。这些数据都是来自于新股发行改革之后的数据。中小板前十大跌幅,最少的也有60%。再看创业板,十大跌幅中也有58.8%的,这说明什么?说明我们在新股发行估值过程中的市场运转是有偏差的。再看新股的破发率,最近两年是明显增多。IPO上市的首日市盈率和当前市场整体板块市盈率的比较,可以看到主板差了近4倍,中小板差了1倍。说明IPO发行市盈率偏高。”

    为啥大家都站在股东这边

    “过去我们资本市场定价是控制的,经历了三个阶段。最早是严格控制,15倍,最高不到20倍;后来是创导指导。2009年是放开的,如果我们放开是这样一个结果,对投资人是什么影响?大家要反思一下。”“第一个反思,由上市公司、券商、基金公司,以及投资人参与的市场自身怎么估值的?第二个反思,各个参与主体当中,大家估值怎么样?是否尽责了?为什么大家都失衡地站到原始股东,站到控股股东这边。第三个反思,这么高还买,投资人是否自律了?”张育军说。

    基金出价之高不可思议

    “不可思议的就是基金业作为基金的购买方出价依然很高,发行人想卖高价,无可厚非。很奇怪的是基金公司80倍的市盈率可以接受,90倍的市盈率可接受、150倍的市盈率可接受,那么高你怎么可以接受啊?”张育军说。

    三板(主板、中小板、创业板)市盈率巨跌,分别从42倍、59倍、65倍降至11倍、30倍、42倍,张育军指出,这说明新股发行机制有缺陷,“要问一问:哪些分析师在力推高价股、哪些基金公司在追高?评新财富最佳分析师为啥不评最差?公募基金追高价股的决策流程是不是不透明。”高市盈率带来恶果

    “高市盈率发行带来的恶果不堪设想。高市盈率不仅造成投资人重大损失,而且造成基金规模缩水。如果新股发行环节在证监会放松价格引导后,3年下来就这么个水平,要引起业界的反思。”张育军说。

    “为什么大家总觉得贵的比便宜的好,我搞不明白,投资人还没有完全学会‘用脚投票’,普遍存在一个搏傻心理,普遍对高市盈率存在一个过于乐观的预期。”“总希望泡沫能够持续下去。其实资本市场20多年已经非常清楚地说明,大家不能抱幻想。总希望证监会把发行节奏放下来,其实这是不可能的”

    张育军还特别提到,要进一步完善询价机构的监管制度,要进一步加强对保荐机构,以及投资人的诚信记录的工作。“那些股票是谁推荐的,是不是可以查一下,要加强对失信行为的惩戒。以券商和基金为代表的机构投资人,内部风险控制体系也需要进一步加强管理,比如说你的机构买过海普瑞没有,买过华锐没有,为什么买呢?”

 

相关链接:

证监会将剑指新股发行 IPO首发通过率下降
A股面临反弹契机 资金持续流入水利股次新股
四新股今上市 沪深两市齐添丁
9月以来上市新股一半破发 机构打新浮亏2亿元
8月新股首日零破发 首发市盈率逼近40倍
次新股坐上“过山车” 个股表现强弱分化
本周9只新股扎堆发行 投资者可“天天打新”
7月新股募资规模创近两年新低 市盈率环比增三成

 

 

相关链接:
7月新股募资规模创近两年新低 市盈率环比增三成
本周9只新股扎堆发行 投资者可“天天打新”
次新股坐上“过山车” 个股表现强弱分化
8月新股首日零破发 首发市盈率逼近40倍
9月以来上市新股一半破发 机构打新浮亏2亿元
四新股今上市 沪深两市齐添丁
A股面临反弹契机 资金持续流入水利股次新股
证监会将剑指新股发行 IPO首发通过率下降
[来源:成都晚报] [作者:] [编辑:郑克姗]
版权声明:

·凡注明来源为“海口网”的所有文字、图片、音视频、美术设计等作品,版权均属海口网所有。未经本网书面授权,不得进行一切形式的下载、转载或建立镜像。

·凡注明为其它来源的信息,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。

图解海口一周热闻:海口日报海口网入驻“新京号”
图解海口一周热闻|多彩节目,点亮缤纷假期!
图解海口一周热闻:海口新年音乐会将于2024年1月1日举办
图解海口一周热闻:海口招才引智专场诚意揽才受热捧
图解海口一周热闻:海口获评国家食品安全示范城市
灾后重建看变化·复工复产
圆满中秋
勇立潮头踏浪行
“发现海口之美”摄影大赛
     
     
     
排行
 
旅客注意!海口美兰机场T2值机柜台17日起调整
寻旧日时光 海口部分年轻人热衷“淘”老物件
海口:云洞衬晚霞 美景入眼中
嗨游活力海口 乐享多彩假日
海口:城市升腾烟火气 夜间消费活力足
海口:长假不停歇 工地建设忙
市民游客在海口度过美好假期
2023“海口杯”帆船赛(精英赛)活力开赛
海口天空之山驿站:晚照醉人
千年福地寻玉兔 共庆海口最中秋
 
|
|
 
     www.hkwb.net All Rights Reserved      
海口网版权所有 未经书面许可不得复制或转载
互联网新闻信息服务许可证:46120210010
违法和不良信息举报电话: 0898—66822333  举报邮箱:jb66822333@163.com

网络内容从业人员违法违规行为举报邮箱:jb66822333@126.com

琼公网安备 46010602000160号

  琼ICP备2023008284号-1
中国互联网举报中心