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五利好驰援A股周五会否出现转机

海口网　http://www.hkwb.net　时间：2011-12-23 10:29

海口网12月23日消息 今日获悉，华夏基金等9家基金公司旗下香港子公司已获得中国证监会批准，首批拿到人民币境外合格机构投资者(RQFII)资格，相关产品明年年初发行。而结合海外市场出现普涨，解禁市值下周锐减等消息，今日市场出现反弹概率较大。

本文导读：

【消息面】

证监会批复RQFII资格入市指日可待

专家热议：中国版401K计划宜尽早推出

下周解禁市值204亿元环比降幅逾3成

美股收盘连续第三个交易日上涨，受经济数据提振

欧洲股市22日大幅收涨

【大势研判】

大盘再创新低机构分歧加大

华创证券：市场反转时机未到来

湘财证券：今日反弹概率增加

招商证券：短期杀跌动能减弱

齐鲁证券：加速赶底未改

联讯证券：继续向下探底

世基投资：破位大震荡孕育行情转机

【投资机会】

市场拐点可期配置关注三大板块

节能环保产业迎来春天券商建议关注细分龙头

高送转概念具有爆发力

证监会批复RQFII资格入市指日可待

记者从相关基金公司获悉，华夏基金、嘉实基金、易方达基金、博时基金、南方基金、华安基金、大成基金、汇添富基金、海富通基金等9家基金公司旗下香港子公司已获得中国证监会批准，首批拿到人民币境外合格机构投资者(RQFII)资格，其中华安基金、南方基金等香港子公司已经向香港证监会上报首只产品，最快明年初将发行。

据悉，此次获批的9家基金公司均系首批申报，并全部获批。这些基金公司香港子公司普遍设立时间较长，准备较为充分。一些公司已经发行了多只公募产品和私募产品，具备了一定的投资经验。按照有关规定，获得RQFII资格的各基金公司香港子公司，还需要先向外管局申请相关额度。

在拿到RQFII资格后，已经有基金公司在第一时间上报产品。由于RQFII投资于固定收益证券的资金不少于募集规模的80%，基金公司上报的产品均为偏债基金。南方基金表示，已上报一只偏债型产品，下一步将等待香港证监会的批准以及外管局的外汇额度。大成国际表示初期计划推出固定收益类产品。

国泰君安国际控股有限公司行政总裁阎峰表示，“我们将在这周日上报RQFII的产品，材料都已经准备好了。预计明年过完年，3月份左右就会有产品问世。”(证券时报网)

专家热议：中国版401K计划宜尽早推出

本报见习记者丁鑫

要把养老金这块蛋糕做大，不能仅依靠人口红利，应通过资本市场的红利来解决

伴随着401K的推出，美国告别了长达15年的漫长熊市，促成了22年的超级大牛市。美国401K计划扭转了股市的趋势，中国版的401K能否成为中国股市牛市的起点十分引人关注。日前证监会相关负责人建议，养老保险金可学习中国社保基金，投资股市获取收益，实现保值增值。

中国人民大学财政金融学院副院长、金融与证券研究所副所长赵锡军在接受《证券日报》记者采访时表示：“401K计划的监管涉及各金融监管机构、国内税务局和劳工部。401K是属于个人养老计划的政府管理制度，401K涉及到个人养老税收等方面的安排。”

赵锡军表示，401K对于证券市场的意义在于个人养老金在证券市场上应该采取怎样的投资有一定关系。首先应建立个人养老的账户制度，这种制度的建立不能局限于证券管理部门，应该由于养老基金相关的所有部门进行基金账户制度的建立。其次，在养老基金投资过程中的税收问题，应在不同阶段采取相应的税收措施，比如投资收益的税收、资金使用的税收都需要进行严格的制定。最后在账户建立和管理的运作方面，管理机构在资金组合上应有选择性的来进行股票投资。

赵锡军指出，养老金首先要保障有足够的支付，在有足够支付的情况下对投资工具进行合理性的选择。对于养老金目前存在的一些忧虑，宏观环境的影响是养老金是否存在忧虑的先决条件，通货膨胀对于养老金的保值以及增值形成了较大压力，如果是长期通胀的情况影响会更加明显。投资组合的优选是应对高通胀下养老金增值以及保障的良好手段。

赵锡军强调，401K计划是一个综合性计划，对于养老金的管理，最重要的方面在于不仅仅动员个人的力量，社会各界的力量来建立养老金制度是比较合适的。仅仅单方面制度保障的建立对于401K计划的发展是存在一定局限性的。

目前中国证监会有关部门已开始推动养老金、公积金等一揽子税收优惠政策。该项被称为中国版“401K计划”总规模可达人民币4万亿元。税收优惠是补充养老保险计划建立的巨大动力，国家应通过税优政策鼓励补充养老保险的发展。

中央财经大学税务学院税收与财务管理系主任蔡昌在接受《证券日报》记者采访时表示，401K退休金计划应该从以下三方面进行运作。

首先，住房公积金采用基金模式运作。证监会负责人近日表示，总额约2万亿元的地方社保可以市场化选聘专业的投资机构。此外，全国住房公积金的结余也达到2.1万亿元，加上财政盈余，可以成立一个特殊的基金来运作。在基金运作获利后，可以把收益的一部分按照存量份额分配给拥有公积金的个人，且对于个人获取此项投资收益不征收任何税金。

其次，鼓励有条件的单位和企业为职工多交纳补充养老保险金，且对补充养老保险金免征个人所得税。这点可以借鉴美国1978年《国内税收法》第401条K项的规定：该计划引导企业为员工设立专门401K账户，员工每月从工资中拿出一定比例资金存入养老金账户，企业一般也为员工缴纳一定比例费用。员工自主选择证券组合进行投资，收益计入个人账户。员工退休时，可以选择一次性领取、分期领取和转为存款等方式使用。

第三，鼓励社会各界及企事业单位投资养老金、公积金基金，对于获取的投资所得给予免税优惠。此项税收优惠可以促进养老金、公积金基金的发展与壮大。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受《证券日报》记者采访时表示，养老金的个人账户可能会长达二三十年不能动用，这样就会出现个人账户中的资金出现被先收现付统筹用来调剂的透支情况，能否让养老金账户得到保值是十分关键的问题。而且目前我国的养老保险体系也没有能够得到完善，地方在社保基金上的结余是相当小的，这也成为了社保基金不能入市的一块绊脚石。

复旦大学经济学院证券研究所常务副主任孙立坚表示，目前我们的养老金都是依靠人口红利来解决的，随着城市老龄化现象的不断升级，养老金的缺口也会越来越大，未来的老年人谁来养便成了迫在眉睫的问题。与美国相仿的是，我国当前也遇到了人口结构的问题，要把养老金这块蛋糕做大，已经不能仅仅依靠人口红利，而应该通过资本市场的红利来解决。(证券日报)

下周解禁市值204亿元环比降幅逾3成

⊙记者王晓宇 ○编辑梁伟

解禁压力的持续下滑或许给积弱难返的A股送来一阵暖风。数据显示，下周沪深两市解禁市值204亿元，环比下滑30%，回落至年内低位水平。

据上证报资讯统计，下周将有35家公司的限售股获得解禁，合计27.5亿股，以昨日收盘价计，合计市值近204亿元，环比降幅逾3成。平均每家公司解禁市值近5.8亿元，环比骤降近6成，整体而言，下周解禁压力呈分散状态。

从解禁股的性质来看，增发股将取代股改股、首发股成为下周解禁的主力军。14只增发限售股上市流通，合计121.7亿元，在下周解禁总额中占比近60%；首发股同样将有14只限售股解禁，市值近63.1亿元；6只股改股合计解禁市值18.7亿元；1家公司的股权激励限售股上市流通，市值1355.4万元。但受累于二级市场的跌跌不休，12只增发限售股遭遇破发，如江中药业、三花股份、丰乐种业等。太原重工是破发程度最深的增发股，最新股价5.02元，较去年近9元的增发价的折价幅度高达44.2%。折价率超过30%的还有信达地产、京能热电、创元科技。在增发股大面积破发的大环境下，飞亚达A及阳光城的增发股显示出极强的抗跌性。截至昨日，上述两股较发行价分别溢价21%、37%，且解禁股东均为持股量不大的“小非”，未来或存在较大的解禁压力。

首发机构股同样“涨跌互现”。首发股机构配售股万福生科、尔康制药、兴源过滤目前股价高于发行价；长城汽车、大连三垒、瑞和股份、丰林集团和巨龙管业均不幸破发。

相比而言，一年前上市的首发原始股的跌幅更为惨烈，6只首发原始股“全军覆没”，全部破发。瑞凌股份的破发率达42%；亚星锚链、燃控科技、科泰电源较发行价的折价率超过30%；破发程度最小的新时达的折价率亦达14%。

板块方面，沪市主板的解禁规模最大，解禁股份数为20.2亿股，占解禁总量的73%；市值近124.7亿元，占比61.2%。中小板及创业板合计解禁3.5亿股，市值近44亿元。深市主板解禁规模则从本周的零解禁上升至35亿元。

个股方面，下周解禁规模最大的个股来自信达地产。下周四预计将有10.3亿股定向增发限售股到期解禁，是目前在流通股本的205%，解禁股东为公司前五大股东，如信达投资有限公司、海南建信投资管理股份有限公司、正元投资有限公司等。但目前股价较发行价折价逾35%，解禁压力或仅存在于心理层面。

美股收盘连续第三个交易日上涨，受经济数据提振

美国股市周四收盘走高，连续第三个交易日上涨，主要得到一系列好于预期的经济数据的提振。

道琼斯工业股票平均价格指数涨61.84点，至12169.58点，涨幅0.51%；该指数过去两个交易日累计涨341点。标准普尔500指数涨10.28点，至1254.00点，涨幅0.83%；今年总体下跌0.29%。纳斯达克综合指数涨21.48点，至2599.45点，涨幅0.83%。金融类股涨幅最大。

截至东部时间下午4点，纽约证交所综合成交量仅为32亿股。今年日平均交易量为43亿股。

美国劳工部(Labor Department)周四公布，经季节性因素调整后，截至12月17日当周首次申请失业救济人数减少4，000人，至364，000人。美国上周首次申请失业救济人数达到2008年4月中旬以来的最低水平。

与此同时，11月份美国世界大型企业研究会(Conference Board)领先经济指标连续第七个月上升。汤森路透/密歇根大学(Thomson Reuters/University of Michigan)消费者信心指数显示，12月底美国消费者信心状况较月初时略有增强。这些数据给股市提供支撑。

尽管美国商务部(Commerce Department)将第三季度经济增长预期向下修正至1.8%，低于经济学家预计的2%，但上述数据的良好表现抵消了经济增长预期被下调的负面影响。

甲骨文(Oracle)跌8美分，至25.69美元，跌幅0.3%。该股周三领跌科技类股，跌12%，因该公司公布的财季利润意外不及预期，表明商务软件客户的订单量下降。

Akamai Technologies是标准普尔500指数中表现最好的成份股，该股涨4.96美元，至31.63美元，涨幅19%。该公司同意以大约2.68亿美元现金收购Cotendo。

美光科技(Micron Technology)涨87美分，至6.41美元，涨幅16%。该公司第一财政季度亏损超出预期，尽管定价能力疲软，其利润率仍持平。Wedbush分析师将该股评级上调至强于大盘。

美赞臣(Mead Johnson Nutrition)领跌标准普尔500指数，跌幅7.72美元，至68.76美元，跌幅10%。沃尔玛连锁公司(Wal-Mart Stores)旗下3，000多家超市将该公司婴儿配方奶粉撤架，此前密苏里州一名食用该配方奶粉的婴儿死亡。沃尔玛小幅跌20美分，至59.19美元，跌幅0.3%。

Bed Bath &Beyond在标准普尔500指数中也跌幅居前，该股跌3.85美元，至57.58美元，跌幅6.3%。该公司第三财政季度同店销售额略逊于预期，但分析师预计其未来几个财季的净利润增速将放缓。

Tibco Software涨1.76美元，至 23.76美元，涨幅8%。该公司第四财政季度业绩好于预期。

Alaska Communications跌1.04美元，至3.35美元，跌幅24%。此前该公司同意将年度每股派息从86美分减少77%，至20美分。

Vivus跌1.72美元，至8.68美元，跌幅17%。该公司发现其减肥药Qnexa中一项成分可能导致怀孕期间服用该药的女性诞下有兔唇缺陷婴儿的几率上升。

金融资源股上扬欧股周四涨1.05%

凤凰网财经讯北京时间12月23日凌晨消息，周四，假日前的市场交投清淡，投资者购入包括资源，银行和保险业在内的多个板块个股，帮助欧股市场在今天出现明显反弹，欧股指数最终收涨1.05%。

泛欧道琼斯指数周四收于239.78点，上涨了1.05%。该指数在周三曾因市场对欧元区主权债务危机的再度关注而收跌了0.6%。

主要区域指数中，法国CAC 40指数涨1.36%，收于3071.80点；德国DAX 30指数涨1.05%，收于5852.18点；英国金融时报100指数涨1.25%，收于5456.97点。

大盘再创新低机构分歧加大

⊙记者王晓宇 ○编辑杨晓坤

昨日，积弱难返的A股颓势不改，两市仍然维持涨少跌多的惨淡局面，上证综指、深证成指等多个指数再创新低。在市场底部震荡之际，是逢高减持还是低位抄底?机构资金分歧明显。龙虎榜显示，多只个股遭遇机构席位的同时进出。

昨日，中小板底部震荡，在盘中探出本轮调整新低后，大盘开始震荡回升，个股涨少跌多，但机构却态度不一。连续打出两个跌停的智光电气终于在昨日迎来两家机构出手抄底，两机构合计买入308万元，占当天成交总额的3%，为当天第三、第四大买入席位，但仍有一家机构席位卖出115万元。昨日一度冲击涨停的远望谷同样遭遇机构的同时进出。当天，公司的第一、第四大买入席位均来自机构，合计买入金额逾890万元，占全天成交总额的6.4%。与此同时，一家机构趁底部反弹之际，卖出近280万元。

多只创业板股同样遭遇机构的“隔空对决”，如三聚环保、南风股份、国民技术。国民技术近期持续放量，股价呈底部回暖走势，机构各持己见。当天，两家机构现身公司的第四、第五大买入席位，合计买入1311万元，仅占当天成交总额的2.7%，而另外两家机构则卖出逾2700万元。

近期，国民技术发布公告称，公司与微软签署安全战略合作意向书，合作内容主要包括：微软和国民技术在共同推进可信计算标准和产业化，保护信息系统和用户安全方面建立战略合作关系。

但市场分析人士认为，弱市下往往对利好麻木，而利好出尽股价看跌，前期提前进场的资金自然选择获利了结。

对于近期刚刚在底部走势回暖的国电清新，机构逢高减持态度坚决。今年4月刚上市的国电清新昨日大涨7.91%，刚好涨到与发行价持平。昨日，三机构联袂现身前五大卖出席位，并分别以851万元、372万元、352万元，分列第一、第三及第五大卖出席位，合计卖出资金1575万元，占全天成交总额的7.5%。

此外，股价迭创新低的三泰电子也在昨日机构不遗余力的“砸盘”之下逼近跌停，全天跌幅达9.63%。三机构分列公司的第一、第二及第四大卖出席位，合计卖出金额达1215万元，占全天成交金额的61%。

机构对主板个股的态度则略显温和。从龙虎榜数据来看，机构已经不再大举沽空重庆啤酒，当天重庆啤酒再度跌停，但前五大买入卖出席位均为游资。此外，机构还使用少量资金审慎介入万向德农、弘业股份等少数个股。整体而言，在大盘积重难返的格局之下，机构资金出手谨慎，仍以卖出为主。(上证)

华创证券：市场反转时机未到来

⊙记者刘伟 ○编辑朱绍勇

华创证券日前发布的策略报告指出，近期市场连续暴跌后存在技术性超跌反弹可能，但8月份以来的价量齐跌确认企业盈利快速恶化未见根本好转，依然持谨慎态度。尽管市场普遍预期价格下行后的重启将在明年1、2季度之间，但在看到明确需求重启信号前，不宜过度乐观，反转时机尚未到来。

报告指出，8月份以来的量价齐跌对企业盈利构成了严峻考验，即由货币增加到经济活跃进而通胀的循环。自经济进入逆循环过程后，结果无非是再次进入扩张、滑入相对低迷的增长阶段、以及持续的长期下滑。从目前市场预期看，主要集中在前两种可能，其中第一种判断居多，且普遍预期将在2012年1季度或2季度触底，随后开始回升。与之对应，市场对其他可以更好跟踪信号预期为，货币将很快触底，目前M2和M1均处于多年来以来的低点，尤其是M1。同时随后也将看到可选消费的复苏，典型为汽车、家电以及地产的复苏；策略角度看，未看到确定性先行信号前，不宜过度乐观。

价格下行周期过程，证券市场初期受损于量价齐跌的盈利能力恶化，无出色表现。今年8月份以来的表现尤其明显，随着价格下行到较低水平，需求受到刺激后重启，将带来盈利恶化的逐渐好转，从而市场跌幅可能放缓，随着价格逐渐触底，且销量不断好转，量价齐升的背景是推动证券市场好转的核心因素。在量价齐升推动难以有效发挥作用的情况下，证券市场将仅仅受益于需求疲软后，货币需求的下降导致的流动性相对充足，结构性机会显著，未来A股市场后一种可能大于前一种可能。近期看，连续暴跌后存在技术性反弹机会，但实质性因素改善之前，继续谨慎，预期年初将再次出现季末季初效应，阶段性反弹持续时间更长。

后续市场反弹可能来自两方面。首先，近期的确出现部分产品价格企稳现象，即近一个月未看到价格的继续下跌，且这些产品前期均出现了20%以上的下跌，该水平的价格将试图试探需求是否可以接收，这将有利于改善市场短期预期，即量价齐跌的背景预期可能略有改观，这可能成为市场反弹的催化剂。其次，临近年末，不管对流动性的需求增加或趋缓，都将利于后续市场表现。即如果流动性需求增加，带来年底前流动性更加紧张，但按照此前经验，一旦过此关卡将是流动性的短期好转，从而利于市场表现。如果流动性需求未如预期般紧张，将直接是市场反弹催化剂，上述因素预示着证券市场将重演季末季初效应，即年初可能出现阶段性低点。

湘财证券：今日反弹概率增加

昨日上证指数跳空低开，探底反弹，终盘以带长下影线的小阳线报收，成交量较上一交易日略有放大。

从大盘的走势上看，早盘上证指数还处于主动性后撤阶段，午盘多方开始推高有色金属在能得人气股拉高下尝试试探性反击。盘口显示，多方试探性反击过程并没有遇到较大的抛压，这表明，大盘做多能量已经对指数有一定的影响力。

从大盘的技术形态上看，上证指数创出了本轮调整的新低，成交量并没有同步萎缩。按成交量转化为多空能量的规律判断，最近6个交易日，多方能量上升较快。上海市场的成交量如果能够放大到680亿以上，大盘就具备展开级别略大一点的反弹的能力。操作上，大盘反弹的概率增加，投资者可考虑寻机增仓，等待大盘放量反弹。

招商证券：短期杀跌动能减弱

昨日沪深两市承接周三下跌惯性低开后，主力借势打压金融等权重板块，两市指数均再创新低。临近午盘主力拉抬金融、地产、石化等护盘，多空双方争夺激烈，最终两市小幅分化，沪市小幅下跌而深成指收出小阳线。

消息面上，央行一周内两提增强政策针对性灵活性前瞻性，这从另一方面说明在未来出现政策微调的可能性。而同时中国平安、民生、浦发等金融股又有再融资计划，值得说明的是中国平安这一次是以发行可转债为计划，其影响性将远远小于增发或配股，且时间仍有不确定性。当利好效应累积到一定程度，将完成从量变到质变的过程，从而带领市场出现一波强有力的反弹行情。建议继续跟踪政策及消息面动向，这将成为短期影响市场的重要因素。

对短线投资者来说昨日早盘之后已规避了前期提示急跌的风险，两市均已创出新低因此短期杀跌动力进一步减弱，可介入进行反弹操作。盘面观察反弹中量能并未明显放大显示场内犹豫情绪，而昨日指数最高触及并受阻于5日均线，因此后市仍可能反复。

齐鲁证券：加速赶底未改

昨日沪深两市早盘低开低走，再创新低，后在环保、多晶硅、水利少数活跃板块带动下反弹，终收抵抗下跌小阳星，成交同比放大。值得一提的是，部分个股有抄底资金介入迹象，涨幅在5%以上个股增多。房地产、银行、化工板块位列资金流出前三名。

技术面上看，两市当日跳空补口完全回补，均线系统呈空头排列，沪指最低探至2149点，KDJ、MACD有抵抗之势，但无力改变空头气场。短期流动性不给力，市场难有像样反弹。

目前来看，流动性枯竭是制约市场反弹的内因之一，股指下跌如今渐行渐远，没有实质性的利好逐步推进式的兑现，即便靠资金角逐终难成大器。策略上，资金净流出格局未改，加速赶底过程中，更需要耐心等待，不盲目追涨杀跌。建议持币者，继续观望。

联讯证券：继续向下探底

隔夜美股涨跌互现，欧股普跌，沪深两市昨日双双低开震荡。两市成交量较昨日略有放大，全天共成交996.3亿。

消息面上，首批RQFII试点机构出炉，RQFII试点迅速铺开。平安拟公开发行260亿A股可转换公司债券，民生拟发500亿金融债，浦发、兴业300亿融资待批。除了新股频发，金融机构的再融资也进一步加大了A股资金面的压力。国际方面，欧洲央行启动变相QE，首次通过提供3年期无上限贷款的方式，向欧洲银行体系贷出数千亿欧元资金，希望通过此举缓解欧债危机所带来的信贷吃紧局面。

昨日A股全天宽幅震荡，早盘沪指跌破2150点后探底回升，盘中多方两度尝试冲击2200点均遭扼杀，可见目前空头势力依然占据主导位置。继平安昨日发行260亿可转债之后，今日民生、浦发、兴业亦纷纷发债融资，给短期资金面造成一定压力，这也是昨日指数上攻未果的原因之一。后市来看，短期指数有进一步下探的趋势，四季度A股持仓比例再创新低，投资情绪的悲观将加速A股的探底。

世基投资：破位大震荡孕育行情转机

⊙世基投资王利敏 ○编辑杨晓坤

昨日沪市再度创下2149点调整新低，但耐人寻味的是，大盘并未一路低走，反而出现破位后的剧烈震荡，日K线则是一根上下影线分别为15点和29点、实体8点的阳螺旋线。结合近日市场众多异常现象，如此走势很可能孕育行情转机。

尽管隔夜美股依然小涨，但沪市则大幅低开13点，弱势特征明显。而且大盘随后连连走低，不到一个小时就击破前期低点2164点，直奔2150点，但当股指跌到2149点却出现快速拉升，前市收盘仅小跌9点。午后大盘又开始逐渐下滑，但2点起却被巨量买盘急速拉起，股指一度上涨10个点。尾盘稍稍下滑至2186点低收，微跌4个点。

昨日走势最大看点就在于，股指创新低后，并没有持续走低，反而出现盘中奋力拉抬。也许多数投资者会将此归结于权重股护盘，但透过当日沪市难得在跌势中出现7只涨停股看，说明情况未必如此。从另一方面看，虽然前市大盘走低时代表小盘股的黄线大大低于白线，但随着股指逐渐走高，黄线迅速上靠，以创业板为例，当日最低曾暴跌4%以上，但尾盘仅仅小跌0.45%。

由此可见，看似已经彻底“冬眠”的股市，昨日明显显露市场本身具有的反应，而且从股指走高时许多股票从大幅下跌迅速缩小跌幅甚至翻红看，说明众多个股主力其实相当关注行情走向。

本周可以说是利好消息最多的一周，但大盘仍跌跌不休，似乎市场已经“冬眠”。

期间既有RQFII获得批准的消息，又有证监会主席呼吁养老基金等入市的消息。尤其是本周三，市场喜逢三大利好，一是戴相龙理事长表态地方养老基金可以买股票，二是当日媒体报道社保基金再度增加100亿元入市资金，三是隔夜欧美股市暴涨。然而，当日沪深股市却大幅下跌。

人们注意到，其实从本月初以来，市场处于密集利好的时间段，12月1日是隔夜央行宣布3年来首度下调存款准备金率，随后又有11月份CPI大幅回落至4.2%的消息，直至近来关于允许养老金等入市的利好。可谓个个都是重量级利好，但表现在股市上，12月份至今的跌幅则是近几个月来最大的。

市场对利好极度麻木，说到底与投资者信心几近崩溃有关。因为以往股市下跌往往是利空消息造成的，而如今利好不断仍然暴跌，自然引发投资者莫名恐慌。

综观近期盘面，每天都有不少个股跌停，不少强势股、题材股大幅下跌，有的甚至出现10个跌停。这种局面看起来很恐怖，其实众多估值过高的个股经历此轮大跌，恰恰意味着市场泡沫被彻底挤干。目前的过度恐慌，很大程度上与投资者看空情绪一边倒有关。

股价大幅下跌是最大的利多。从这个意义上说，目前的点位实际上几乎遍地是黄金，现在不少投资者之所以不敢下手，无非是在等待“右侧交易”的机会。当然，对于资金量极小的散户而言，自然还可以等，但对于资金较大的投资者或机构来说，逐渐展开“冬播”，显然不会有错。虽然目前的点位还有可能继续下跌，但毕竟已经进入底部区间。

从历史上看，即使是大熊市，每年年末买入的股票，第二年必然大有收获。例如2002年到2004年的大熊市，出现过1300多点买入，次年涨到1600到1700多点的行情。在目前这么多重大利好已经被漠视的情况下，一旦利多累积发酵或众多投资者从恐慌中醒来，行情的爆发力不容低估。年内所剩的时间已经不多了，最难熬时段即将过去。(上证)

市场拐点可期配置关注三大板块

⊙记者安仲文黄金滔 ○编辑于勇张亦文

南方基金在昨日发布2012年度投资策略报告中称，在通胀下行趋势确立的情况下，货币政策面临着从偏紧到适度放松的转向。目前市场已进入底部区域。随着政策的逐渐转向，A股有望通过反复震荡，逐步完成筑底过程，当前可通过精选个股和行业来应对股市的震荡。短期内仍要控制仓位，等待更好的入场机会。

南方基金在2012年策略报告中认为，当前我国经济整体呈现增速放缓、通胀回落的格局。本次经济增速出现回落，是主动调控的结果，并不是经济本身出现问题，加上逆周期的宏观调控将限制增长下滑的幅度，因此经济硬着陆风险不大。虽然目前房地产调控处在关键时期，放松的可能性小，但在通胀下行趋势确立的情况下，货币政策和财政政策的放松力度可能超出预期。对于海外因素，南方基金认为，欧盟对于债务问题国家仍有较强控制力，欧债危机最终更可能会通过漫长的谈判解决。

对于A股市场的整体判断，南方基金指出，虽然股市精确底部难以测算，但根据A股市场在2005年11月(资金供求极端恶化)和2008年10月(经济极端恶化)形成的两个大底的标准来看，目前市场已进入底部区域。从估值上来看，A股市场当前的整体PE水平相当于05年998点、08年1664点的水平。随着政策的逐渐转向，A股有望通过反复震荡，逐步完成筑底过程。在具体投资上，南方基金认为当前市场已经处于底部区域，探底成功后将呈现震荡反弹格局，投资策略上应通过精选个股和行业来应对股市的震荡波动性。短期内仍要控制仓位，等待更好的入场机会。重点配置行业：一是受益于政策放松的银行业；二是随着通胀和成本压力回落，中下游制造业毛利率有望小幅回升，关注工程机械、白色家电、汽车等制造业板块的机会；三是通胀回落后，居民真实收入和购买力将回升，可以继续持有品牌消费板块。(上证)

节能环保产业迎来春天券商建议关注细分龙头

⊙记者刘伟 ○编辑朱绍勇

日前，环保“十二五”规划出台，环保行业迎来春天。券商认为，随着政策的密集出台，行业存在投资机会，建议关注受政策支持子行业。

国务院印发《国家环境保护“十二五”规划》。华泰证券的报告指出，规划提出，“十二五”期间，全社会环保投资需求约3.4万亿元。投入的重要领域有包括几个方面。固废处理方面，到2015年，工业固体废物综合利用率达到72%，全国城市生活垃圾无害化处理率达到80%，所有县具有生活垃圾无害化处理能力。污水处理方面，到2015年，全国新增城镇污水管网约16万公里，新增污水日处理能力4200万吨，基本实现所有县和重点建制镇具备污水处理能力，污水处理设施负荷率提高到80%以上，城市污水处理率达到85%。大气污染治理方面，电力行业，单机容量30万千瓦以上(含)的燃煤机组要全部加装脱硝设施。其他领域，钢铁行业实行二氧化硫排放总量控制。石油石化、有色、建材等行业的工业窑炉要进行脱硫改造。新型干法水泥窑要进行低氮燃烧技术改造，新建水泥生产线要安装效率不低于60%的脱硝设施。

机构分析认为，相关政策密集出台，节能环保产业迎来春天。节能环保产业作为七大战略新兴产业之首，承担着经济转型重任，建议关注受政策支持子行业。光大证券认为，国家环境保护“十二五”规划未来五年环保行业的纲领性文件，文件出台将加快环保行业发展的步伐，启动行业投资，使行业发展更加有序。短期来看，环境保护“十二五”规划的出台，对行业短期是利好，重点关注污水处理、垃圾处理、脱硫脱硝、土壤修复和环境监测为重点的装备制造业发展。特别是脱硝和环境监测(PM2.5 和臭氧)将先期启动。从中长期来看，环保产业是我们经济结构调整的重要推手之一，我国面临很大的节能减排的压力，结构调整力度逐渐加大，重点污染物指标由COD和SO2上升到氨氮和氮氧化物等四个指标。重点行业垃圾处理、膜技术、生物质发电、水电将在未来一段时间里保持较高增速。

招商证券认为，此次环保规划作为“十二五”期间环保产业发展的纲领性文件，是对总体目标和大方向的把握，更重要的是，在其出台后，各细分行业相应政策有望随之陆续出台，推动投资落实和行业发展，建议关注各细分领域龙头企业。

具体行业方面，航天证券建议关注几个方面。环境监测子行业，预计“十二五”环保监管领域投资将由300亿元增长至700多亿元，行业产值年均增长有望超30%。污水处理子行业，《“十二五”节能减排综合性工作方案》首次将全国氨氮排放总量纳入减排控制目标，现有市政污水处理厂面临污水处理厂改造升级需求。固废处理子行业，固废处理的重点转向餐厨垃圾处理、废弃电器电子产品处理等新兴领域，关注中上游设备和工程技术服务领域。烟气治理子行业，关注脱硝市场的启动和干法脱硫技术的落地。

高送转概念具有爆发力

在往年，从11月份就开始炒作高送转题材的股票，但是，今年似乎有点冷。回顾去年，高送转个股遍地开花，送转比例没有最高，只有更高，市场也是极不买账，“见光死”的不在少数。延续到今年中期，高送转势头有所减缓。随着宏观经济的降速，今年上市公司的业绩堪忧，所以实施高分红的公司应该较少。笔者认为，物以稀为贵，如果挖掘出高分红个股，无异于挖到金矿。笔者试图从历史数据为投资者提供思路。

据上证报资讯统计，2010年度分红中送转比例超过或等于10送转5股的共有389家公司，其中202家是2010年新上市公司，占比51%之多。平均总股本为6亿股，中值只有2.66亿股。还有一个特别显著的现象就是，在2010年之前上市的187家公司中，竟然有51家公司在当年实施了非公开发行再融资。其余的特征就是每股资本公积金和每股未分配利润了。平均每股资本公积金高达4元，中值为3元；平均每股未分配利润为1.5元，中值为1.3元。如果按照这个标准去寻找潜在高分红的投资标的，胜算的概率就较大了。

笔者最后也提醒投资者，实施高送转的公司并非都是好公司，千万不能作为衡量上市公司是否具有投资价值的长期标准。历史经验告诉我们，部分有高送转潜力的公司只具有短期投机价值。

(数据资讯部高志刚编辑于勇)

具有潜在高送转个股前20名一览

代码名称收盘价总股本(亿股) 增发上市日[年度] 2011 首发上市日期 2011三季每股资本公积 2011三季每股未分配利润所属申万行业

000596 古井贡酒 83.8 2.52 2011-8-3 1996-9-27 6.1427 2.579 食品饮料

002039 黔源电力 13.41 2.04 2011-1-12 2005-3-3 6.0167 0.8877 公用事业

002167 东方锆业 27 2.07 2011-7-1 2007-9-13 4.8899 1.073 有色金属

002205 国统股份 14.55 1.16 2011-1-11 2008-1-23 4.5065 1.6579 建筑建材

002237 恒邦股份 30.1 2.28 2011-8-26 2008-5-20 7.3131 3.5052 有色金属

002582 好想你 51.15 0.74 2011-5-20 12.3209 2.2376 食品饮料

002585 双星新材 34.28 2.08 2011-6-2 13.3564 2.9535 轻工制造

002601 佰利联 100.2 0.94 2011-7-15 13.9688 5.8336 化工