海底捞业绩和股权结构意外曝光

　　海口网2月13日消息  近日，中国证监会网站披露了拟上市公司四川和邦股份的招股说明书，海底捞餐饮以股东身份现身其中。本次入股和邦股份，海底捞的身份与硅谷天使、德泉投资等创投机构一样，都成为了涉足PE的战略投资者。

　　在对和邦股份的投资中，海底捞以货币资金按5元/股的价格认购200万股，斥资约1000万元，持股比例0.57%。

　　ChinaVenture投中集团研究总监李玮栋表示，由于海底捞有自己的主业，因此并不能算严格意义上的PE投资者，也不能够算跨界多元化发展，本次投资应该主要是财务投资。但根据这次披露的数据可以看到其良好的经营业绩。如果和邦股份能够顺利上市，海底捞将获得高额投资回报。

　　根据和邦股份招股说明书，海底捞成立于1994年，是一家以经营川味火锅为主、融汇各地火锅特色为一体的大型跨省直营餐饮品牌火锅店，全称是四川省简阳市海底捞餐饮有限股份公司。在北京、上海、郑州、西安、简阳等城市开有连锁门店。2010年，海底捞在全国拥有52家分店。

　　股东方面，海底捞第一大股东为简阳市静远投资有限公司，持有海底捞50%股份，创始人、董事长兼总经理张勇直接持股25.5%，同时持有静远投资52%的股份。海底捞另三位共同创始人董事施永宏、监事李海燕和董事舒萍分别直接持股8%，上述三人同时分别持有静远投资16%股权。此外海底捞财务总监、副总经理、北京片区经理、工程部长、采购部长等高层分别持有少量股权。

　　去年年底，海底捞透露，2012年将在美国和新加坡分别开两家店，其中新加坡一家已经签约。与大部分海外中餐馆主打中低端市场的策略不同，海底捞进军美国市场的人均消费计划在40~50美元，主打中高端市场。

　　李玮栋分析说，海底捞在管理方面有自己的独到之处。业内人士曾经认为海底捞在员工福利和客户服务两方面投入成本过高。但根据此次公开资料，截至2011年，海底捞总资产9.5亿元，净资产7.24亿元，净利润2.9亿元，资产回报率高达30.5%，净资产收益率达到40%。说明海底捞保持了非常快速的发展势头，对比此前俏江南等餐饮企业的数据，可以看出海底捞良好的现金流和盈利能力。

　　和邦股份的招股说明书显示，海底捞的入股时间是2010年11月，距和邦股份招股说明书的披露时间为14个月。与海底捞同一时间入股投资的还有恒世达昌、万川吉、硅谷天使、德同银科、德泉投资、华峰投资、慧远投资等7家投资机构。

　　对此，李玮栋分析，海底捞投资的原因很可能是因为与和邦股份同为四川企业，双方高管团队有一定私交。

　　和邦股份总部位于四川省乐山市，是一家新兴的主营化工股份制企业。本次拟发行不超过1亿股A股，计划在上证所上市。所募集资金将投向精细磷酸盐综合开发项目。2010年公司新建60万吨联碱装置投产后，公司纯碱、氯化铵产能已跻身于全国同行业的前列。“2008年和邦股份因受募投项目延期生产拖累上市进程一度受阻，所以我判断应该是出于财务原因，2010年和邦股份才引进了投资团队。”李玮栋认为。

　　此前，张勇曾公开表示，海底捞有上市意愿，但至今并未公布上市时间表。李玮栋分析认为，海底捞目前资金充足。而餐饮企业多年来并未产生新的上市公司，原因一方面是餐饮企业员工流动性大，另一方面无论是从采购环节还是结账环节，都难以提供翔实准确的发票来计算业绩。现在虽然在排队拟上市企业中出现了多家餐饮企业，但大多是早已排队项目。今年年初，港交所在网站上挂出《香港交易所登载有关从事餐饮业务的申请人在上市文件中的披露的指引信》，明确告知欲赴港IPO的餐饮企业的披露文件须符合七大要求，大大提高了餐饮企业的上市门槛，因此，众多餐饮企业能否上市，还是未知数。