央票十连停 正回购担纲央行微调工具

　　总量适度、审慎灵活是政府工作报告对货币政策提出的要求

　　公开市场一级交易商昨日向央行申报了28天、91天正回购需求，但央票需求并没有开放。若本周央票继续停发，央票将是连续十周停发。业内人士认为，央行的这种操作手法体现了“总量适度、审慎灵活”的要求。

　　上周央行通过正回购操作在公开市场净回笼280亿元，分别是28天期和91天期正回购。当周央票为连续第九周停发，其中3个月期央票再度询而未发。

　　昨日，货币市场利率全线下跌，但幅度并不大。这表明市场流动性仍处于适度宽松状态。

　　国务院总理温家宝3月5日在十一届全国人大五次会议上作政府工作报告时表示，今年要继续实施稳健的货币政策。按照总量适度、审慎灵活的要求，兼顾促进经济平稳较快发展、保持物价稳定和防范金融风险。要综合运用各种货币政策工具，调节好货币信贷供求，保持社会融资规模合理增长。

　　“从政府工作报告对货币政策的要求看，在目前经济回暖基础并不稳固的背景下，央行将通过正回购来灵活调节市场流动性，并为后续政策调整保留空间。”一家国有商业银行的交易员称，为了适应“总量适度、审慎灵活”的要求，央行在后续执行稳健货币政策方面可能会更加倾向于定向宽松的形式来保持市场流动性的稳定。

　　按照既定计划，本周五国家统计局就将披露2月份CPI、PPI等经济数据。在2月份经济金融数据披露后，后一步货币政策走向就将明朗。大多数机构和专家预计存款准备金率仍有下调必要。

　　本周公开市场到期资金630亿元，为近期单周最大规模。