收评：沪指跌2.65%破2300点 创年内最大单日跌幅

    受美股下跌影响，今日两市低开，西藏、有色、农林牧渔领跌两市，60日线形同虚设，沪指盘初跌破60日线后一路下行，午后在2300点整数大关盘整不过半小时，随后直接跌穿。截至收盘：沪指报2285.53点，下跌61.65点，跌幅2.63%，成交836.45亿；深成指报9531.15点，下跌310.23点，跌幅3.14%，成交835.02亿。

    盘面上看：今日沪深两市上涨个股总数不超过100只，广州药业与白云山换股重组，双双涨停。另威海广泰、ST宝利来、ST宝龙涨停。两市共32只非ST个股跌停。

    板块方面：所有板块指数均下跌，无一幸免。西藏板块全天领跌，板块中西藏药业、西藏天路跌逾8%；西藏矿业、西藏发展等跌幅居前。银行板块相比之下较为抗跌，不过板块中仅农行翻红。

    我们认为主要有四大利空齐袭：

    1.王岐山表态探索建立全国统一场外交易市场，预示新三板扩容加速，给主板带来冲击。

    2.今年以来最大IPO中信重工本周五上会，40亿的巨额融资将压垮股市。

    3.前2月工业企业利润骤降5.2%，为三年来首降，硬着陆担忧再起。

    4.物价飙升，大葱创天价，清明节后将公布的3月CPI将大幅上涨，严重利空股市。

    海外股市动向

    3月28日，亚洲主要股票市场多数收涨，日股全日收跌0.71%。截至收盘，日经225指数报10182.57点，下跌72.58点，跌幅0.71%；韩国综合指数报2031.74点，下跌8.02点，跌幅0.39%。澳交所普通股指数报4431.5点，上涨39.9点，涨幅0.91%。新西兰50指数报3486.51点，上涨2.55点，涨幅0.07%。台湾加权指数报8038.07点，上涨8.61点，涨幅0.11%。

    后市走势研判

    海通证券认为，短期调整空间有限，主要体现为时间上的消耗。1月初提出的流动性驱动反弹已经兑现（当时根据历史经验看低点反弹15%），没有盈利推升反弹难一蹴而就。市场连续2周的回调符合预期。回调空间有限，主要逻辑是：资金利率已经回落对估值有支撑使得调整空间有限，而3－4月业绩公告期基本面的负面因素影响市场心理，使得时间上需等待。

    维持中期乐观看法。中期两个问题：一是资金利率能否继续回落，推动估值继续提升？从 02、05、08、10 年流动性改善历程看，国债收益率略领先货币市场利率回落，并最终引发信贷投放。二是经济增长是否有底，支撑盈利见底回升？年初市场对于12年经济走势判断为“L”型或“U”型，只要经济不出现明显的单边回落，市场向下风险不大。信贷能否最终放出并支撑经济见底，关注政府投资项目和地产销量，我们暂报积极判断。

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