3月PMI大幅攀升58% 非制造业经济整体稳定增长

    中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心于4月3日公布3月份非制造业商务活动指数(PMI)，出乎意料，数据并没有像预期的那样略低于上月，而且也没有跟随汇丰PMI出现大幅度的滑坡，反而在一片市场质疑声中，较2月上升0.7个百分点，大幅攀升58%，创下了自去年3月以来的最高点。

    中国经济“生产季”到来

    通过数据分析来看，新订单指数稳步提升。新订单指数为53.5%，高于上月0.8个百分点，表明非制造业新订单数量继续保持增长态势，且增速有所加快。分行业看，建筑业新订单指数为56.3%。调查结果显示，本月有近30%的企业认为新工程合同数量与上月相比有所增加。此前有媒体报道称，进入3月份后，各地的用电量正在出现较为普遍的回升，这表明中国经济的“生产季”开始逐步到来。

    表明随着气候转暖，建筑业企业全面开工，市场需求进一步回升。服务业新订单指数为52.8%，比上月提高1.2个百分点，企业业务需求量加大。房地产业新订单指数继续位于临界点以下，房地产业市场需求仍然偏冷。

    日前公布的PMI指数，似乎很是符合之前一些学者提出的中国经济正在逐步走强的基本观点，尽管中国经济表现出某种程度上的放缓，但这样的放缓是有意为之，也是中国经济结构性调整的必须步骤。

    中国物流与采购联合会副会长蔡进表示，非制造业PMI呈现小幅回升态势，表明非制造业经济整体保持稳定增长趋势。服务业的经营活动和市场需求连续两个月保持环比上升，成为稳定非制造业增长的主要动力。建筑业的经营活动和市场需求均保持高位运行，环比均有回调，投资放缓对行业发展的后续影响仍需关注。建筑业将保持增长势头

    数据显示，3月中国非制造业PMI各单项指数中，收费价格和中间投入价格指数的环比有所回落，其余主要指数则呈现不同程度的回升。3月房地产行业的收费价格指数首次回落至50%，意味着该月房地产行业收费价格稳定。

    根据公布的数据来看，建筑业仍然保持高位。本月，经季节调整后的建筑业商务活动指数和新订单指数分别为61.7%和56.3%，均维持在高位。当前,固定资产投资增速虽有所放缓，但仍保持在21.5%的较快增长水平。如果今年固定资产投资能够保持在20%左右的增速，建筑业将继续保持稳定增长的发展势头。

    有专家表示，投资将出现轻微的降速，即使今年房地产市场出现较为明显的下滑，即新开工量下降30%以上，中国整体的房地产在建面积仍将出现大约10个百分点的增长，这一方面是受到了保障房的刺激，另一方面则是因为中国房地产市场的存量在建面积非常庞大。在房地产投资增速不会大幅度走弱的情况下，中国的整体投资规模将保持在20%左右的增速水平上。

    存准率调降或推迟

    整体来看，从去年11月份开始的中国经济的逐步复苏势头已经得到确认，中国经济仍在稳定增长，尽管与此前相比将出现一定的“降速”。

    具体来看，由于美国经济好转，欧洲债务危机告一段落，出口增速将保持基本平稳，很多人担心出口拖累整体经济表现，但这样的担忧似乎是多余的。

    与此同时，较为强劲的PMI指数也在很大程度上表明，中国的货币政策尽管将保持在较为宽松的水平上，但不会过度放松。从目前的一些指标来看，央行在第一季度的货币政策操作上表现得比较灵活，其公开市场操作的力度也在明显降低，加之同期有较多的央票到期，因此整体市场的流动性显得较为宽松。

    央行是否调降存款准备金率，将根据市况来进行灵活安排，同时，资本流入和贸易顺差的状况也将直接影响这一决定。综合这些因素考虑，由于通胀压力可能上升，而实际利率刚刚转为正数，分析人士认为中国在短期内不会降息，而存款准备金率的调降时点也可能被推迟至5月或者6月。

    这样的数据公布后，笼罩在中国经济面前的阴霾也被一扫而空。市场在看待本月13日公布的GDP数据时，相信不会过于悲观。

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