基金单季锐减四成创业板仓位 华宝兴业逆势加码吃苦头

　　作为市场上最为活跃的机构投资者——基金，向来喜好市盈率高弹性大的创业板个股。然而，刚刚披露完毕的上市公司及基金一季报却显示，早在一个月前，基金就已加速出逃的创业板。

　　基金一季报显示，基金重仓创业板股数环比锐减近四成；上市公司一季报同样显示，基金持有创业板股数环比下降近三成。不过，也有基金逆势而为。华宝兴业新兴产业一季度加码创业板，累计持股市值占基金股票投资市值比重从去年四季度末的13.14%增至20.83%。一季度，该基金仍排名同类基金的前1/2，二季度以来，该基金瞬间跌落至后1/3。

　　景顺长城内需增长及内需增长二号的王鹏辉，惯于高配新兴产业战胜基准，两基金已经在一季度减少创业板配置。他在一季报坦言，未来一段时间将适当均衡配置。此外，去年底高度重仓创业板的天弘永定成长、华富量子生命力等等也都在今年一季度加紧出逃。

　　重仓创业板锐减近四成

　　《证券日报》基金周刊记者根据WIND资讯数据统计显示，截至一季度末，仍有100只主动管理型偏股基金重仓创业板，持股总额2.74亿股。但不论是重仓的基金数量还是持股数量已经较上季度减幅不小。去年四季度末，重仓创业板的偏股基金130只，累计持有3.8亿股。这意味着短短一个季度内，基金减持创业板38.6%。持股市值也从去年四季度末的102.38亿元减至69.87亿元。当然，创业板今年以来下跌5.09%也大大加速了市值缩水。

　　从机构持股来看，2011年年报显示，262家创业板公司中基金平均持股数量为779万股，2012年一季报显示，已披露完毕的200家创业板公司中基金平均持股数量为577万股。这也透露出，一季度基金持有创业板数量下降近三成。基金或正在出逃创业板。

　　景顺长城“去意已决”

　　需要注意的是，有不少去年四季度末青睐创业板的个股在今年一季度悄然调仓。

　　连续三年挺进偏股基金业绩前1/2的景顺长城内需增长以及增长二号至去年四季度末仍然重仓持有3只创业板，分别为华谊兄弟、汇川技术和光线传媒。累计持股市值占基金股票投资市值也超过了20%。而今年一季度，在大盘微涨同时，创业板指数下跌6.57%。两基金业绩从去年四季度的同类前五跌至今年一季度垫底。

　　该基金基金经理王鹏辉在一季报中坦言，年初权重较大的银行地产等配置比例过低，影响了基金收益，也导致收益率大幅落后业绩基准。这也是该基金近年来落后基准最多的一个季度。

　　今年一季报已经透露出王鹏辉持股动向，两基金前十大中创业板个股仅剩汇川技术，而该股也同样遭到了一定的减持。如此的大幅调仓，效果也初见成效，二季度以来，该基金业绩排名已经升至同类基金中游水平。

　　此外，去年四季度末，天弘永定成长也对创业板青睐有加，持有4只创业板个股。天弘永定策略累计持股市值占基金股票投资市值高达16.48%。一季度，两基金的业绩均不理想。

　　2012一季报显示，截至3月末，天弘永定的前十大中创业板仅剩捷成股份。沪深主板个股遂增至8只。该基金二季度以来的业绩排名迅速蹿升至同类基金第一。

　　华宝兴业逆市加码受伤

　　相反，在不少基金火速撤离创业板的同时，仍然有基金坚守或是奋不顾身的挺进。

　　长信双利优选这只擅长投资中小市值个股，喜好重仓创业板个股的基金，在去年三季度成为唯一取得正收益的基金。然而去年四季度该基金视线有所转移。已经将重仓创业板的个数从6只减至3只。累计持股市值占基金股票投资市值比从三季度末的41.57%降至31.95%。同时增持3只沪市主板的个股。这也让该基金在一季度暂时稳住了同类基金中游排名。

　　值得注意到，就在一季度基金高调唱多蓝筹股，大盘大幅跑赢创业板中小板个股之时，钱斌的操作方向似乎又有变化。截至一季度末，尽管持股市值占基金投资市值有所降低，然而重仓创业板的个股增至4只。新增东方财富和拓尔思。钱斌的想法是，二季度，国内经济增长可能短期见底，房地产刚性需求支撑经济不会大幅下滑，政策也会适度放松，稳定预期。但从经济周期看，经济增长中枢下行，政策受制于通胀，放松力度有限。由于以地产为主的周期行业趋于稳定，实际上给政府调结构提供了的操作空间。在投资需求高增长期结束后，促进消费的政策应成为重点。未来针对税收领域、消费领域和流通领域政策有望得到落实。因此基金依然重点布局零售业和移动互联网行业中的成长公司。

　　此外，华宝兴业新兴产业截至今年一季末也重仓了5只创业板个股。从累计持股市值占基金股票投资市值比重来看，去年一季度末至今年一季度末，分别为6.97%、 9.89%、 12.40%、13.14%和 20.83%。而今年以来中小盘成长股的大幅下跌，的确对该基金净值造成一定影响。今年以来该基金业绩排名同类基金后1/3。

　　对于创业板比重的逐季提升影响业绩，华宝兴业新兴产业的掌舵人郭鹏飞则如此来看， 3月初，考虑到市场风险以及中小盘股扩容压力，我们减持了业绩不达预期的以及涨幅过大的个股，将仓位降低到了中等水平。而经历了2011年的大幅度下跌后，部分经过市场检验的业绩优秀的新兴产业龙头公司投资价值显现，但由于扩容压力和大小非减持压力的长期存在，成长股可能难以出现系统性估值提升的投资机会，只能依靠业绩的持续高增长为投资者带来好的回报。

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