欧元区面临“希腊”考验 德国踢走希腊以自保？

　　欧元区面临“希腊时刻”考验

　　海口网6月15日消息  本月17日，希腊将重新举行议会选举，外界普遍将选举结果视为是希腊会否退出欧元区的风向标。瑞信集团结合选前民调预计，支持和反对救助计划的党派联盟胜出的概率各占40%，重现上次选举时政治僵局的概率20%。无论是欧元区，还是全球经济都将面临“希腊时刻”考验。

　　希腊，这个仅占欧元区经济总量2%的小国，给欧洲和世界制造了太多的麻烦。尽管欧债危机发生后，希腊采取了财政紧缩措施，进行了债务重组，但国际货币基金组织(IMF)估计，希腊今年的财政赤字仍将达GDP的7%，失业率高滞在20%以上，公共债务总额还将占国内生产总值的160%。有经济学家估计，希腊经济的衰落可能会持续数年甚至更久。

　　“退场费”仍要数千亿

　　希腊经济已近崩溃，但出人意料的是，在上个月的大选中，反对欧盟救援计划的左翼政党却获得了更多的选票，致使新政府难产。本月17日，希腊将重新举行大选。据最新民调显示，依然是反对纾困的左翼激进联盟党的支持率领先。这种局面令希腊的援助者颇为尴尬：似乎只能无条件地慷慨解囊，若向希腊提出整改条件即遭唾弃。因此目前有许多欧洲人，尤其是债权国的民众已愤然主张，不如干脆甩掉希腊这个包袱，让它退出欧元区。但是，希腊出局的高昂成本却让欧洲各国不寒而栗。用欧盟一位外交人士的话说，“我们有两个糟糕的选择，但其中一个比另一个还要糟糕。”

　　据估计，目前欧洲央行、IMF和其他欧元区国家已持有希腊近2000亿欧元的债务，希腊一旦退出欧元区，相关国家和组织都将直接遭受巨大损失。不仅如此，为了避免希腊退出后彻底破产，并使危机扩大到其他国家，欧元区国家及一些国际金融机构的负担不仅不能减轻，可能还将继续付出更大的代价。

　　欧洲一家投资机构的专家预测，在这种情况下要稳定整个欧洲的经济，“欧洲央行必须进行大规模干预，德国、欧洲稳定机制(ESM)、欧洲金融稳定基金(EFSF)和IMF也要进行援助，此举或许还要付出数以千亿计欧元的代价。”届时，各国央行将根据“资本份额”分摊，德国的负担最重，约为总额的27%。法国亦将承担很大的份额，可能高达600亿至800亿欧元。而那些较小的成员国所受的冲击可能会更加严重。总之，必须给希腊一定形式的“退场费”，以便使其政府和银行体系保持运转。

　　退出欧元区后果难料

　　专家分析认为，外部提供的援助资金一旦中断，希腊很可能陷入混乱，银行瘫痪，通胀飙升，进而可能出现抢劫和骚乱，政变或内战也并非天方夜谭。更大的危险是，这场动荡将波及欧元区其他较弱的经济体。希腊经济一旦崩溃，葡萄牙、爱尔兰、意大利、西班牙甚至其他国家也可能再现银行挤兑，资产暴贬，以至央行体系瓦解、汇率巨大波动等种种问题。人们难以想象欧元区发生如此激烈变化的后果，有人预言：“一旦西班牙、葡萄牙、意大利、法国出现类似希腊的情况，我们将不可避免地听到那一声来自欧元系统的轰然倒塌的巨响。”

　　希腊退出欧元区还将带来一个可怕的后果：人们会对欧元区的生存失去信心，统一货币的优越性亦会消失。作为世界第二大经济体，欧元区拥有世界最大的银行体系，如果欧元区出现动荡，将导致全球性的危机，其后果无疑将比2008年“雷曼兄弟”破产还要严重。

　　专家们还指出，希腊退出欧元区后，也不可能像十几年前阿根廷和亚洲多国那样，仅在短暂休克后便急速康复。亚洲金融危机后，一些亚洲国家在短短几年内就恢复了元气，主要原因是它们的货币贬值后其出口产品增强了竞争力。然而希腊的一个致命问题是，其产品出口始终大大低于进口，且出口经济仅占其国民生产总值的20%。对于这样一个严重依赖进口的国家，货币贬值将意味着国内通胀飙升。因此专家认为，希腊不可能从货币大幅贬值中受益。

　　现在，无法预测的希腊选举结果让其他欧元区国家心神不宁。(文汇报/孙小靖)

　　默克尔要踢走希腊？

　　6月13日，英国媒体爆料称，欧债危机逐渐失去控制，德国总理默克尔有意让希腊退出欧元区。现在，欧元区的官员正在讨论希腊退出后的应急措施。但一些经济学家警告称，希腊出局将引发欧元市场再次动荡，导致整个欧洲再次陷入经济衰退。

　　欧债危机首次威胁德国

　　愈演愈烈的欧债危机中，德国一直被认为是欧元区维持稳定的最后堡垒，但国际知名投资公司从德国国债市场撤回的消息，却向这个国家发出了危险信号。

　　尽管欧债危机不断，但德国的经济却获得连续增长，失业率保持低水平，出口贸易额也在不断增加，金融风险评估公司对该国一直保持最优级评价，相较于西班牙以及意大利国债的高利率，德国近期实现贷款零利率。

　　然而世界最大国债投资公司Pimco13日却宣布撤出德国国债市场。该公司德国负责人对媒体说，“由于风险增加，德国国债丧失了质量”。风险来自德国在欧元区承担的最高抵押。该公司称，在欧元拯救基金中，联邦财政投入大量财力，加上由此连带的其它损失，正在成为这个国家的巨大负担。

　　Pimco称在投资国债时首先关注其偿付潜力，利润还在其次。如果需要的话甚至倒贴钱也会投资。德国国债利润微薄甚至没有利息，但不是该公司撤资的主要原因，欧元危机带来的风险目前已成为决定性的。如果希腊或者是葡萄牙无法偿还拯救基金的债务，德国的赤字将直线上升，自然同时降低了偿付能力。

　　欧债危机从本周初开始恶化。欧盟将对西班牙银行界注资1000亿欧元的消息，虽然短暂缓解了金融市场压力，但目前西班牙国债的利息又出现只升不降的状况。意大利也不得不提供较高利息出售国债，5月以来，该国一年期国债利息上升了一倍。据美国JP Morgan银行提供的数字，到2014年，意大利必须融资6700亿欧元用以还贷，以欧元拯救基金的容量完全无法消化这个数字，并且从目前的经济状况来看，该国正逐渐走向无力还贷的地步。

　　即将举行的希腊大选更为欧元前途带来了不定数。如果希腊新政府藐视欧盟以及国际货币基金组织的规则，结果只能是退出欧元区。而如果欧元伙伴希望该国留下，则必须进行一些妥协，结果将是欧元区原有规则成为废纸。

　　希腊退出欧元区，以及西班牙接受拯救基金援助，最大的受害者即为德国，该国为拯救基金所做抵押将上升到33%。(中国新闻网/黄霜红)

　　德国：杀鸡儆猴？

　　英国《每日邮报》6月13日报道称，随着欧债危机的情况不断恶化，为了说服德国选民同意对欧元实施援助计划，德国总理默克尔欲让希腊退出欧元区。现在，欧元区的官员正在讨论希腊退出后的应急措施，比如限制ATM取款金额、实行边境检查和欧元区资本控制等措施。在希腊退出问题上，英国也选择站在德国一边。英国财政大臣奥斯本6月12日向默尔克建议，应着手准备让希腊退出欧元区，以此向德国选民证明，要不惜一切代价避免欧元区解体。然而，英国财政部却坚持表示，奥斯本没有发表过任何关于有可能将希腊赶出欧元区的言论。

　　一些政客们表示，德国之所以有意让希腊退出，是因为在西班牙获得1000亿欧元救助银行的资本后，重债国都要求“西班牙待遇”，试图彻底废除紧缩计划。这让德国处于一种尴尬地位。法国马赛商学院国际金融副教授Laurent Estachy在接受《国际金融报》记者采访时表示，西班牙的救助资金最终不会有效果，势必会引起欧洲民众更为强烈的不满情绪，这意味着德国的财政统一政策会半途而废。

　　事实上，偌大的欧盟肯定能确保希腊不退出，毕竟希腊经济分量仅占欧盟GDP的2%左右。但为了平息成员国抱怨情绪，有一种说法认为，默克尔想通过希腊退出警告其他国家，以便为她倡导的紧缩政策和结构性改革鸣锣开道。

　　6月17日，希腊即将进行第二次议会选举。劳埃德银行的首席经济学家Trevor Williams认为，如果反对紧缩措施的左翼政党赢得大选的话，希腊很可能迅速退出欧元区。即使支持紧缩派的政党联盟获胜，也不会乖乖听德国的指挥。

　　欧元区：放宽要求

　　劳埃德银行的首席经济学家Trevor Williams在接受媒体采访时表示，“对于欧元区的弱势经济体，应该允许他们退出欧元区，但不要弃用欧元，这是他们能继续待在该市场的惟一方法。”

　　此前，已经有人对此作出过探讨。比如，德意志银行首席经济学家提出发行欧元代币“Geuro”。在不重启希腊旧币德拉克马和不退出欧元的情况下，希腊可发行此种货币用于支付工资和养老金。“Geuro”对欧元汇率贬值50%，有利于提高出口竞争力。这样做的好处是可以让希腊继续留在欧元区，即可获得欧盟和欧洲央行贷款，还可以为希腊今后重返欧元区留下一道门缝。此外，德国经济学家还提出将永久性救助机制欧洲稳定机制的规模扩充到1万亿欧元，以打消市场投机者对希腊、西班牙和意大利国债的投机炒作心理，稳定金融市场。

　　现在，欧元区的一举一动也牵动着世界其他国家的神经。Laurent Estachy表示，如果希腊退出欧元区，遭殃的将是中美两国，因为弱势欧元会对世界两大经济体造成极大冲击。

　　德国《明镜》周刊预计，如果希腊退出欧元区，将出现6个灾难性后果：国际金融市场动荡、欧元区经济损失巨大、欧元区经济衰退和企业破产、债务危机连锁反应、政治混乱导致政府难产、银行挤兑风潮引发全球银行业危机。希腊恐慌以及西班牙银行业危机正在将欧元区拖入深渊。

　　鉴于此，欧元区也不会太过放任希腊退出的情况出现。《德国金融时报》6月13日援引知情人士的话报道称，欧元区计划讨论放宽希腊财政整顿计划的相关条款。据知情人士透露，无论希腊国会二次选举结果如何，新政府都会要求对该国的财政紧缩方案作出调整。(国际金融报/王丽颖)

　　6月13日，欧洲各大股指全线下滑。西班牙和意大利10年期国债收益率分别飙升至6.8%和6.3%，直逼7%的不可持续水平。而更令市场焦虑的是，即将举行的希腊议会选举有可能导致该国与欧元区分道扬镳。受希腊债务危机的殃及，邻国塞浦路斯财长日前也已公开疾呼，塞浦路斯银行业对国际救助贷款的需求“异常迫切”。塞浦路斯可能成为第五个接受国际救助的欧元区成员国。由此看来，欧元区救助西班牙银行业方案的出笼对金融市场的提振效应转瞬即逝。

　　意大利被“传染”

　　希腊危机的外溢效应日益凸显，处在“风暴眼”的西班牙和意大利首当其冲。正是出于这种担忧，欧元区才急忙在希腊选举前与西班牙达成救助银行的框架协议，以防止市场的恐慌情绪严重失控、在欧元区引发多米诺骨牌效应。然而，西班牙银行业获得1000亿欧元救助不过是一剂“止痛药”。它意味着西班牙国债将随之膨胀1000亿欧元，加之其经济已经深陷二次衰退，失业率高达25%，西班牙政府的融资成本势必高企，以至被市场拒之门外，最后不得不再度伸手求助，而这正是市场的恐惧所在。惠誉评级机构日前再度出手，又下调了18家西班牙银行的长期信用评级，并将另外5家银行置于负面观察名单。

　　意大利好像被西班牙“传染”了，国债逼近2万亿欧元，融资成本飙升已令其不堪重负。13日，意大利财政部拍卖65亿欧元一年期国债，收益率上升至3.972%，而上个月仅为2.34%。意、西分别为欧元区第三和第四大经济体，如果双双倒下，整个欧元区恐将在劫难逃。

　　塞浦路斯债务缠身

　　值得特别注意的是，塞浦路斯如今也成了希腊危机的“牺牲品”和“新病号”。塞浦路斯银行业目前持有高达310亿欧元的希腊主权债务和银行债务，相当于该国经济总量的1.7倍。由于出现严重亏损，塞银行业急需大约40亿欧元的纾困资金。而债务缠身的政府却无力救助，其主权信用评级早已被标普和穆迪评级机构调降为“垃圾级”，10年期国债收益率则在14%的高位徘徊。因此，塞政府已表示将效仿西班牙，并在本月底前正式向欧盟提出救助银行业的申请。虽然塞浦路斯经济规模很小，对欧元区形不成多大冲击，但也足以说明欧债危机急剧蔓延的严重态势。

　　欧债危机显然对全球经济和金融体系构成重大威胁。一旦欧元“溃坝”，其危害远远大于2008年美国雷曼兄弟公司破产所掀起的那场“金融海啸”。(人民日报/张亮)