中金公司频曝内幕交易遭处罚 研报唱错成反向指标

整合失衡人才流失严重

　　最新披露的传闻是，中金研究所又有三名明星研究员离职，分别是固定收益研究组研究员徐小庆、电子行业分析师赵晓光和文化传播行业分析师金宇。

　　对此消息，中金公司PR相关人士予以否认。

　　2012年3月和11月，中金投行部曾分两次裁员、降薪。引起的恐慌也逐步蔓延开来，研究所亦人心不稳。“与其被裁员，还不如自己主动找出路。”中金内部人士告诉记者。

　　回溯起来，2010年是中金的一个坎。这一年，中金与大摩分手，中金研究所辉煌时期的元老离开大半，沈建光、哈继铭、邢自强相继离开；至2011年初，策略团队更是集体跳槽至对手券商。

　　“是不合时宜的、盲目的大规模扩张害了中金。”一位已经离开中金的前员工称。

　　2008年金融危机后，中金先后从海外高薪挖了不少高端人才；而且，又在随后的大规模扩张中，从高校招聘大量人员。刚毕业新生的年薪就高达55万元。海外引进人才的收入就更是天文数字。“内部人才整合最终失衡，导致原有精英团队大量流失。”前员工称。

　　反映在市场上，在2010年、2011年的新财富评选中，中金研究团队远远落后于国内券商，与其鼎盛时期一举囊括所有奖项大相径庭。

　　“人才流失导致中金引以为傲的研究能力下降，从而跌落第一梯度。”某买方基金公司投资总监为之叹息。

　　他举了一个小例子作为佐证：2012年12月18日，中金公司首席策略师黄海洲放言“长线看空银行股，银行股将从A股市值权重40%降至10%”！而众所周知的是，银行股在2012年12月份开始强势上涨。在看错方向后，中金在2013年1月31日发布一份报告改称银行股还能上涨，称不折腾(不要做波段)，不要做个股切换，保持10个点以上的银行仓位。接下来的事实是，从2月7日开始，由于QFII大幅减持，前期涨幅较大的银行股成为下跌重灾区。

　　“有价值的研究不能是墙头草，(作为卖方)这样的分析水平实在有失大家水准。”上述投资总监称。

　　中金在基金的分仓量亦出现迅速下滑。从2012年基金中报可知，中信证券、申银万国和银河证券分列基金佣金分仓前三位，中金公司则跌出前十，同比下降47.57%。