安踏股价昨日上涨5.68% 有望第一个走出体育用品低谷

　　随着安踏公布2013年中期年报，昨日，安踏体育股价上涨5.68%，成交额达27978.04万元，连续三日内累计上涨11.03%,以每股9.86元收盘。多家专业机构分析称，安踏体育2013年中期业绩虽然收入与净利润有一定程度下跌，但安踏中期业绩远胜市场预期，将维持或上调其评级，并提升其目标价。

　　德银分析表示，基于安踏销售增长及毛利率胜预期，上调2013-2015年盈测3.7%~11%，目标价由8元升至8.8元，评级维持“持有”；摩通分析表示，上调安踏2013至2014年盈测36%及79%，目标价相应由3.3元升至6.6元；花旗银行表示，调高2014-2015年业务预测17%~25%，以反映较佳的销售和利润率假设，评级由“中性”升级至“买入”，目标价从8.5元上调至11元。

　　此外，交银国际证券表示，安踏业绩增长胜预期及明年首季的订单额恢复增长，因此上调目标价至8.5元，同时调高盈利预测，料下半年纯利倒退幅度将收窄至一成，并于明年录得5%的增长。不过基于复苏前景缓慢，报告认为股价再升空间有限，维持中性评级。

　　据海通国际分析称，安踏体育中报业绩大幅增长胜预期主要原因是：首先，弱市中加强成本控制，得益于更有效的广告宣传，且上半年没有大型赞助赛事，广告及推广开支占收入比按年下降0.5个百分点至9.9%；其次随着库存及折扣率改善，安踏管理层预计今年下半年将不会有库存回购，目前安踏的库存已恢复至4.5-5个月的健康水平，新旧货占比恢复至7∶3，零售折扣亦减少至7折；最后，安踏订货会数据恢复增长，安踏2014年一季度的订货会订单额按年实现高单位数增长，这是自2012年Q3以来订单首次实现正增长。海通国际表示，安踏去库存见成效，运营表现显著改善且执行力优于同业，有望可能成为行业复苏的领头羊，上调目标价调高至10.50港元，相当于17倍2013年市盈率。

　　在前日召开的安踏中期业绩发布会上，安踏集团主席兼首席执行官丁世忠表示，上半年内地消费市场充满挑战，但需求仍然存在，运动服装行业的市场份额正逐步增长；对下半年的零售环境持审慎乐观态度，加上国内城镇化速度的加快及体育运动渐趋普及，将有助于推动购买力提升。安踏经过过去一年的努力，最坏的时期已过去，有信心成为第一个走出谷底的内地体育用品企业。丁世忠还预计，内地行业整体去库存趋势仍会持续。