利率市场化或在自贸区兑现 降低门槛成金改重中之重

　　今年9月的上海市外高桥保税区。 （资料图片 CFP供图）

　　上海自贸区将于29日挂牌 届时第一批方案有望公布昨日金融股狂飙带动大盘收涨

　　在达沃斯论坛夏季年会上，国务院总理李克强表示，要加快推进经济结构改革，发展混合所有制经济，在金融、铁路、服务业等领域放宽市场准入，引导民间投资增长，为各类所有制企业提供更大发展空间。这一讲话刺激金改股，昨日沪指在金融股带动下最高涨1.3%。

　　分析称，未来金融改革的重中之重应该是放开准入门槛。而备受关注的利率市场化有望在自贸区率先实现。据权威人士昨日透露，上海自贸区将于本月29日挂牌，届时第一批方案有望公布。因此，在改革红利不断出现的预期下，A股近期有望挑战2300点。

　　根据中国政府网昨日发布的信息，国务院总理李克强11日在第七届夏季达沃斯论坛上发表讲话，被认为是给金融改革“点睛”，激发金融股昨日狂奔，带动大盘。

　　金改股狂奔沪指五连涨

　　昨日，临近午盘银行、券商等金融股全线拉升，沪指突破2年线创出近期新高、连续5日上涨；深成指则突破年线压制。截至收盘，沪指报2255.61点，上涨0.64%；深成指报8714.88点，上涨0.45%。

　　金改概念股成为昨日A股市场上最为耀眼的明星。银行券商集体大涨，浦发银行一度涨停，而且参股银行、民营银行概念股全线爆发，金改概念股也从上海金改炒至江浙、华北、广东等地，多只参股小贷及民营银行的股票涨停。整个金融概念板块昨日均涨2.96%。

　　关注低价蓝筹补涨机会

　　金融股突然发力，引发大量买盘，沪指最高涨1.39%。有业内人士表示，大盘有望挑战2300点，建议关注低价蓝筹股的补涨机会。

　　海通证券昨日表示，中国经济发展“第二季”值得期待，前期调整充分的传统板块将迎反弹良机。

　　广发证券杨文斌也指出，大盘短期可能会出现一定调整，但仍有向上拓展空间的动力。

　　中原证券分析师张刚指出，经济数据激发投资者做多的信心，更多的场外资金开始大举介入低估值的周期行业。A股风格正在悄然转换，预计沪指近期有望挑战2300点整数关口。

　　操作上，张刚建议继续积极做多，稳健的投资者可继续关注券商、银行等周期行业的投资机会；激进的投资者可继续关注上海自贸区、土地流转等可能受益于改革红利的相关题材热点的投资机会。杨文斌表示，资金有从中小盘向主板流动的迹象，要警惕小盘股概念股风险，不过，部分成长股杀跌后仍可中长线布局。因此，他建议成长股和大盘价值股都进行配置。

　　“金改”焦点

　　1    在达沃斯论坛夏季年会上，李克强重点提及了金融改革，并将其上升到“一招能够影响全局，满盘皆赢”的高度。李克强表示，要逐步推进人民币资本项目下可兑换，要推进金融机构改革，放开准入。

　　业内人士分析，其中涉及金改的小贷上市公司、民营银行、互联网金融创新、参股银行、创投等将迎来长期的政策红利，改革政策预期的推动成为金改相关个股表现强劲的主要原因。

　　据记者独家了解到，除了昨日本报记者报道的广东有3家民企已经正式向银监会提请了申办民营银行的诉求，消息人士称，事实上申报了诉求的民企全国范围内目前已有上百家。此外，昨日股价飙升的红豆股份的大股东红豆集团也在申请。另外一些参股小贷典当业务的上市公司，也可能成功设立民营银行。

　　2利率市场化或在自贸区兑现

　　上海自贸区成了达沃斯论坛关注焦点，李克强表示，在上海建立自由贸易试验区，探索负面清单管理模式，重点在投资准入、服务贸易领域扩大开放方面探索经验。

　　国际货币基金组织(IMF)全球副主席朱民指出，政府决定在上海进行大规模的自贸区试点，一是表明政府继续改革开放的态度；二是表明了对下一步金融开放改革的稳健的方法。

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚教授认为，相关方面的金融改革已在同时推动，只是开放的程度不同，其中，利率市场化有望最先在“自贸区”实现。

　　华夏银行副行长黄金老认为，上海自贸区在外汇管理、机构准入这些领域制定一些政策，能够促进银行业改变企业融资结构的能力。其认为，上海自贸区的试点，例如在外汇管理上促进资本的自由流动，在上海建设人民币离岸市场，从而让银行能够帮助自己的客户在中国国内融到价格成本更低的资金，进而改善负债率的问题。

　　3“存款保险制度”再上日程

　　李克强强调，将完善金融监管体系，增强金融监管机构的协调性，并且择机推出存款保险制度，守住不发生系统性、区域性金融危机的底线。

　　2013年7月20日起贷款利率全面放开，“央行取消金融机构贷款利率下限，标志着利率市场化进入攻坚阶段。存款利率市场化是下一步利率市场化改革的核心，建立存款保险制度则是推进存款利率市场化的必要条件。”一位股份制银行业内人士表示。

　　对于建立存款保险制度，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐认为，当前的首要目标是形成一个以市场原则为基础的、规范的金融机构退出机制。民生银行行长洪崎认为，中国的利率市场化已经进行了17年，但要彻底放开存款利率仍然需要一些“宏观和微观的充分准备”，“利率市场化还需要建立存款保险制度，明确银行的退出问题，另外需要统一国内基准利率体系，否则会造成价格紊乱；还需要建立完整的收益率曲线。”

　　最新消息：

　　上海自贸区首批方案将公布

　　在昨日于上海举办的华侨银行大厦启用庆典上，中国（上海）自由贸易试验区总体方案的设计参与者之一、上海WTO事务咨询中心理事长、上海市政府参事室主任王新奎透露，上海自贸区将于本月29日挂牌，届时第一批方案有望公布。

　　王新奎昨天没有透露关于上海自贸区方案将会涉及的具体细节，不过他表示，以开放来促进改革的思路将在自贸区得到体现，主要会在三个方面：其一是按照国际高标准来试验投资的管理体制改革。“ＴＰＰ（跨太平洋战略经济伙伴协定）以及中美第五次战略经济对话，其中有一项实质性的推动，核心目的就是建立投资准入管理体制，具体来讲就是以负面清单方式来管理投资。”

　　王新奎认为，第二将是优化银商环境，其中就包括资产项目自由化和人民币汇率、利率的市场化。第三则是进一步推进贸易的便利化，如贸易结算、贸易海关监管及卫生检疫等贸易便利化的措施。总体而言，将从目前以卡口管理为主逐步转向状态管理为主。

　　上海市政府决策咨询特聘专家、上海交通大学安泰经济与管理学院金融系主任潘英丽则直言，自贸区的金融改革将体现在投资的便利化和投资管理模式的改革上。她认为，外资银行目前在中国的发展仍有约束，而在未来5到10年，外资银行在中国业务拓展的限制将逐渐减少，同时，利率市场化的速度会加快，外资银行在海外和国内人民币的互动流动以及在风险定价和风险管理上的优势会显现出来，并倒逼中资银行提高资金的配置能力。

　　不过，王新奎提醒，金融的开放是有较大风险的，所以从全球其他国家的经验来看，也一般很少对金融行业实行负面清单管理，但已经开放的领域会逐渐拓宽，比如过去是允许进入，但有很多限制，未来对资本金的要求会放宽等。

　　王新奎称，在自贸区所进行的模式很可能按产品走，大家可能会看到一个产品清单，按不同产品设计不同的制度架构和市场化模式，这样的经验也才更具可复制性，这样的话，对于外资银行而言，就可以享受到改革的红利，中资银行和外资银行的模式将更趋接近。

　　潘英丽说，目前中国银行业的总资产在GDP的占比已达200%，为发展中国家最高，全世界也只有英国和法国的占比比较高，所以，中国的银行业更多的是需要结构性的改革，如引进外资和民营，同时，更需要发展直接融资的渠道。

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