证监会主席肖钢自曝夫人热衷投资理财产品

    证监会主席肖钢透露自己夫人也一样热衷投资理财产品，而理财产品的盛行其实就是银行资金超贷的后遗症，说白了，银行缺钱，所以同业拆借变成了短贷长投，未来2至3年内“钱荒”恐怕是常态。在肖钢看来，导致中国股市目前持续性的下跌，理财产品的分流是重要因素。

2013年冬天的第一场雪来的不是一般的晚，一直晚到2014年的正月初八才姗姗来迟，都说瑞雪兆丰年，晚到的雪也是雪，总比没雪的冬天要强得多。

    大自然是如此，股市也是如此。

    春节是我们中国人独特的节日，中国的股市没有开张，但是全球的股市并没有消停，而没有消停的结果就是暴跌，市值蒸发了足足有3万亿美金。道琼斯指数去年底已经涨到了16588点，春节期间跌到了15440点，跌掉1000多点，跌幅有6.87%；日经指数年底前已经摸高到16320点，春节期间回到了14180点，跌掉2140点，跌幅达13.11%；香港的恒生指数也没有幸免，去年底高点24111.55点，春节已掉到21269点，跌掉2842点，跌幅达11.78%。

    全球股市之所以有如此表演，当然是美联储导演的结果，一个QE的退出足以让投资人上下其手，做足文章，借题发挥也好，浑水摸鱼也好，毕竟道指涨幅巨大，高度震荡也是合理的，即便美国经济复苏是确实的，股市也是一个透支未来的地方，这是晴雨表的正常反应。QE的削减助力美元回流，美元回流助力美元走强，美元走强又吸引美元回流，这个过程对美国而言是良性循环的过程，对新兴市场而言就是一个恶性循环的过程，关键还在于看各地的经济状态，美国经济的优势就在于新陈代谢，金融危机就是这么一个过程，虽然也有QE，但是QE救急不救穷，三大汽车厂该破产重组还是破产重组，和我们推出4万亿经济刺激计划加剧过剩产能投资和货币超贷完全不是一回事；所以，对于美国而言，危机过后是新生，对于我们而言，危机过后是还账，这跟先污染后治理的难度是一样的。这么说并非否定4万亿，也不是事后诸葛亮，有时候，该交的学费是免不了的。

    春节前，肖钢主席邀请了10位市场人士座谈，证监会已经发布了新闻稿，在新闻稿中，座谈会被描绘成为迎新春的意思，实际上与会的专家都是本着知无不言、言无不尽的心态去开的会，批评的色彩还是非常强烈的，有朋友问水皮情况，水皮的回答是“有共识，有分歧”。共识，指的是对于目前IPO中出现的问题，分歧则是对于解决问题的思路。站在不同的角度，有分歧是正常的，没有分歧倒是不正常的。席间，肖钢关于IPO的三个观点值得关注。之一是澄清，肖再三声明重启IPO并没有受到任何方面的压力，完全是证监会的主动行为；之二是解释，在肖看来超募实际是针对募投规模而言，而募投项目本身就是一个过时的概念，是一个固定资本投资的概念，上市公司公开发行的目的可以是多元的，也可以是补充流动资金。肖的解释如果和注册制结合起来看是成立的，既然可以取消发审委，那么也可以不存在募投项目，没有募投项目，发审委也就没有存在的意义；之三是回应，据肖透露，目前IPO中融资规模和老股减持的比例基本上是7∶3，奥赛康是过分极端的标本。水皮建议，老股减持要和原有规定对接，比例在IPO环节控制在5%，肖表示可以考虑。

    肖接任主席时间不过一年，作为前中行的董事长，肖是最早抨击“影子银行”的金融家，文章发表在《中国日报》英文版。在肖看来，导致中国股市目前持续性的下跌，理财产品的分流是重要因素。按证监会的统计，A股2013年流出的资金2000亿，主要是公募基金卖出为主，散户和QFII表现为净买入，而公募抛股主要是为应对赎回，赎回的动力就在不断走高的理财产品的回报。肖透露自己夫人也一样热衷投资理财产品，而理财产品的盛行其实就是银行资金超贷的后遗症，说白了，银行缺钱，所以同业拆借变成了短贷长投，未来2至3年内“钱荒”恐怕是常态。

    关于指数和公募基金的关系一直以来都有一种说法，即“每次重要的头部都是基金用钱买出来的，每次重要的底部也都是基金用股票砸出来的”。公募基金砸坑并不是第一次，只不过，这一次砸的时间实在是长了一点，可怕的是或许还会反复地砸，砸多了也就那么回事，马年股市能够“开门红”，或许就是这样的信号。(作者：水皮)

肖钢言论：

    中国证监会主席肖钢1月27日表示，要继续按照市场化、法制化、国际化的取向，积极稳妥地推进新股发行体制改革，把改革力度和市场可承受程度统筹平衡好。

    他表示要继续按照市场化、法制化、国际化的取向，积极稳妥地推进新股发行体制改革，把改革力度和市场可承受程度统筹平衡好，不断完善监管规则，推进监管转型，切实履行好“两维护、一促进”的核心职责。

    肖钢在昨日举行的一次内部沟通会上表示，要承认目前出现的问题，但简单的回到“依靠证监会权威或行政手段来管”的路走不通，还是要依靠市场逐步解决。

“我们再做管家婆，管分配切蛋糕分指标，事实证明行不通”。肖钢称要正视市场化过程中出现的问题，放在更长期的角度去看。今天的问题不能在真空中设计方案，继承现状着眼未来，在这个过程中还要注意到改革发展和稳定的平衡。

    IPO重启后市场形成了观点鲜明的两派，一派以谢百三为代表连续发文质疑，另有观点则认为，证券监管转型确实是当务之急，肖钢应坚定推进改革，把多数骂声当作耳旁风。学者刘纪鹏（微博）亦撰文称“为肖钢监管转型叫好”。

    肖钢称重启IPO不是传言的中央领导要求，更不会是“某些利益集团”驱动，而是证监会客观分析情况后主动提出的。新股发行中出现的新股发行数量与募投项目资金需求量直接挂钩的规定不合理，证监会目前正在讨论研究新的改进措施。

1月23日，证监会主席肖钢在《人民日报》刊文指出，要改革创业板制度，适当降低财务标准的准入门槛，建立再融资机制。在创业板建立专门层次，允许尚未盈利但符合一定条件的互联网和科技创新企业在创业板发行上市，并实行不同的投资者适当性管理制度。

“你可以看到，第一批上的公司估值都高得离谱，创业板历史上最高的两次估值也就是60倍，现在早就达到顶峰了。”沪上一家基金公司内部投研人士对记者分析道。

    据其透露，目前证监会降低估值的做法无疑给了机构更大的套利空间，“原本我的心理价位是40倍估值，证监会定下规则，只能32倍，那我当然要买了。现在监管层造成的结果就是收益是明确地，风险却基本没有，为什么不去做。”

    业内人士认为，要解决发行价虚高，现在拼命压发行人和承销商是不够的。

    加快转变政府职能，深化行政体制改革，是党中央、国务院作出的重大决策，是推动上层建筑适应经济基础的必然要求。转变政府职能，就是要处理好政府与市场、政府与社会的关系，通过简政放权，发挥市场在资源配置中的决定性作用和更好发挥政府作用，激发市场主体活力，增强经济社会发展内生动力，创造良好发展环境，提供优质公共服务，维护社会公平正义。推进监管转型是证监会贯彻落实党中央、国务院部署必须要完成的任务，是资本市场改革创新的内在要求，是顺应时代发展潮流的必由之路。

    证监会主席肖钢指出，中小投资者处于弱势地位，风险意识和自我保护能力不强，容易受到侵害。证券交易不同于一般商品交易，在公众化集中交易的条件下，交易双方信息不对称，一对多，多对多，因此证券市场在强调买者自负的同时，必须强调卖者有责。

    他表示，从各国证券法的制定与实施看，基本的经验是，对投资者盈亏自担、风险自负的买者自负原则，适用的前提是卖方履行了信息披露、销售适当性等强制义务，以及不存在虚假陈述、内幕交易和操纵市场等欺诈行为。两者相辅相成，不可分割。

    肖钢进一步指出，保护中小投资者与买者自负原则并不矛盾。在强调买者自负原则的同时，必须强化卖者有责。必须明确，保护中小投资者绝不是保证投资者不赔钱。而且保护中小投资者是一个政策体系，首要的是适当性管理制度，这也是政府监管的责任。加强投资者教育本身也是保护措施，有利于增强自我保护的能力。