一级市场延续回暖行情 5年期国债收益率好于预期

　　由于本周公开市场上较大规模的净回笼规模并未对流动性带来冲击，昨日，财政部续发的5年期国债中标情况要略好于预期。

　　中债网的公告显示，昨日财政部招标的是2014年记账式附息(一期)国债第一次续发行，总金额为280亿元，票面利率为4.47%。

　　本次招标采用混合式招标方式，标的为价格，最终中标价格为102.09元，加权中标利率为4.1028%，略低于市场的预期。

　　虽然收益率仍延续了节前的回暖行情，但随着节后一级市场的供给压力开始显现，机构的配置热情较一月有所降温。据了解，昨日续发的国债投标倍数仅1.68倍，而该期国债在节前首次招标发行时投标倍数高达3倍。

　　中金公司指出，1月份利率债净增量仅有200多亿元，在交易型机构旺盛需求的带动下出现了供不应求的局面。但二月份以后，利率债一级供给将逐渐恢复常态，本月已公告的总量达到850 亿元，供给的逐渐释放也将压制一级市场的投标热情。

　　此外，东莞银行金融市场部分析师陈龙指出，由于货币市场利率仍处于较高的水平，一旦配置需求完成，债券市场的收益率下行空间也就到点了。从这一点来看，如果央行继续维持偏紧的货币政策而维持相对高位的货币市场利率水平，那么利率债下行的空间有限。 

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