3月汇丰PMI初值续降 稳增长措施预期增强

　　3月汇丰PMI初值继续下降至八个月低点，连续三个月位于荣枯线下方，表明制造业活动持续萎缩，经济仍面临较大下行压力。加之前两个月宏观经济数据均不乐观，机构普遍预测，一季度经济增速或会跌至7.5%以下。在此背景下，市场对稳增长政策出台的预期也在增强。

　　汇丰昨日公布数据显示，3月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）初值为48.1，低于上月终值48.5，创下八个月以来新低，且连续三个月处于荣枯线下方。

　　各分项指数几乎全面下滑，其中，产出指数初值降至47.3，为18个月来最低，且连续两月在50下方，上月终值为48.8；新订单指数下滑至十九个月低点，就业指数也连续五个月维持在萎缩区间。

　　“汇丰3月制造业初值暗示中国经济增长动力继续减弱。尽管外需有所回暖，但内需仍在走弱，这一情景与去年年中类似，增长主要受投资增速放缓、房地产市场疲软以及工业部门产能过剩拖累。”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌称。

　　今年前两个月投资、消费、出口和工业增加值等数据均有不同程度回落，一季度经济增速继续放缓已成定局。此前机构普遍预期一季度经济增速或放缓至7.6%，但多家机构下调一季度经济增速预期至7.5%以下。

　　清华大学中国与世界经济研究中心将一季度GDP增速预测从1月初的7.5%下调至7.4%；美银美林将一季度GDP同比增长8%的预测下调至7.3%。

　　屈宏斌也指出，“目前PMI水平显示一季度经济增速已经从去年四季度的7.7%下滑至今年预期目标7.5%以下，并可能挑战政策层面7%的增长底线。”

　　去年上半年经济增速也一度出现持续下滑的局面，在二季度经济增速滑出7.5%的下限后，政府随即出台了一系列稳增长措施。因此，当前局面下，市场对稳增长举措出台的预期在增强。

　　屈宏斌就预计，政府会推出一系列稳增长的举措，可能的选项包括降低民间资本进入门槛，财政定向支持地铁、空气净化和保障房等领域，以及引导贷款利率下行。

　　事实上，从目前高层表态以及部委最新工作部署上就已透露出不少稳增长的信号。

　　3月19日，全国两会后召开的首次国务院常务会议，在确定政府工作报告重点工作部门分工、部署今年工作重点时强调，努力保持经济运行处在合理区间，抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施，加快重点投资项目前期工作和建设进度，及时拨付预算资金。

　　近期也有不少政策和文件出台，包括公布《国家新型城镇化规划(2014-2020年)》，发改委批复千亿铁路投资项目，证监会正式推出优先股等，国务院连发两个文件从对外贸易和文化创意产业两个方面推进文化产业发展。

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